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title: "《大行》招銀國際：霍爾木茲海峽關閉或帶動煤炭價格升 料兗煤澳大利亞從中受益"
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description: "招銀國際研究報告指出，霍爾木茲海峽關閉導致天然氣價格上漲 70%，可能促使能源結構轉向煤炭。由於兗煤澳大利亞動力煤銷售佔比高達 84%，預計短期內將受益，動力煤價格每上漲 1% 將提升其純利 5%。該行維持目標價 38 元，評級為「買入」。"
datetime: "2026-03-10T03:31:56.000Z"
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# 《大行》招銀國際：霍爾木茲海峽關閉或帶動煤炭價格升 料兗煤澳大利亞從中受益

招銀國際發表研究報告指，由於霍爾木茲海峽關閉和中東天然氣生產中斷，導致過去一周天然氣價格上漲了 70%。天然氣短缺和價格飆升或令能源結構由天然氣轉向煤炭，因為煤炭受到的干擾較小。歷史上，海運動力煤價格與歐洲天然氣價格走勢相近，過去十年關連繫數達 0.86。

該行認為，監於在兗煤澳大利亞 (03668.HK) 動力煤銷售敞口占比很高，2025 年達到 84%，故公司將在短期內從中受益，並預料動力煤價格每上漲 1%，其純利將錄得 5% 提振。

該行維持其目標價為 38 元，其評級為「買入」。

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