--- title: "美光科技、三星電子和 SK 海力士：MU 股票是 2026 年最佳內存股嗎？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/278505965.md" description: "美光科技（MU）在 2026 年有望實現顯著增長，主要受強勁的人工智能需求和緊張的內存供應推動。該公司計劃擴大 HBM4E 的生產，2026 年的 HBM 產能 reportedly 已經全部預訂。過去一年，MU 股票上漲超過 300%，預計內存市場在 2026 年將增長 134%。美光的 HBM3E 具有競爭優勢，早期跡象表明其產品需求強勁，預計 2026 年第二季度的收入將達到 187 億美元，同比增長 132%" datetime: "2026-03-10T07:09:16.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/278505965.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/278505965.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/278505965.md) --- # 美光科技、三星電子和 SK 海力士：MU 股票是 2026 年最佳內存股嗎？ TradingKey - 依靠強勁的人工智能需求、每個系統的內存增加以及供應響應緩慢，2026 年將是內存週期。美光科技（MU）目前在 HBM3E 方面處於極佳的競爭位置，並計劃在 2026 年下半年將 HBM4E 推向 Nvidia 的 Vera Rubin 平台。 需求強勁，2026 年的 HBM 產能據報道已被完全預訂，短期內預計收入和利潤將出現大幅增長。儘管 MU 股票表現強勁，但基於未來預期的估值仍低於廣泛市場平均水平。 ## 什麼是美光科技？ 美光科技是一家內存製造商。它生產 DRAM 和 NAND 閃存，以及用於智能手機、個人電腦、數據中心服務器和人工智能（AI）加速器的高帶寬內存（HBM）。與 Nvidia（NVDA）等芯片製造商不同，後者決定其最終產品的定價並進行生產，美光銷售的是更商品化的組件，其價格不太可預測。內存的定價權由供需平衡決定，而非品牌，因此這是一個週期性行業。在這次人工智能的建設中，內存已成為瓶頸，這一推動使美光正好處於 HBM 和數據中心 DRAM 的需求中心。 ## MU 股票在 2025 年的表現 在此期間，Nvidia 的股票緩慢上漲，而 MU 的股票上漲了 300%。多個來源顯示，MU 的股票在過去 12 個月中上漲了超過 300%，其中一項記錄甚至顯示為 340%。在過去 6 個月中，股票也上漲了 250%。這顯示出過去 6 個月的增長非常顯著。在一段較長的時間內，增長甚至超過了 300%。與往年相比，這一發展週期是內存股票利潤轉變的標誌，因為內存下行週期轉向上行週期主要是由人工智能推動的。這一調整更多是由於數據中心和 HBM 中使用的內存數量和價格的變化，而非市場營銷原因。 ## 2025 年下半年內存發生了什麼？ 2025 年下半年是一次重創。人工智能服務器的建設消耗了大部分 HBM、DRAM 和 NAND。合同價格上漲，交貨時間延長了幾個季度。行業傳統評論認為，考慮到擴產所需的時間，供應至少在 2027 年之前仍將緊張。趨勢報告顯示，內存市場在 2026 年可能增長 134%，在 2027 年再增長 53%，預計收入將達到 8430 億美元。同時，從加速器到存儲系統的整個產業鏈公司，更新週期也變得更加頻繁。在人工智能領域，更新頻率甚至壓縮到每年或更快，這反過來又支撐了內存內容的穩定訂單。 ## 2026 年會是內存超級週期嗎？ 有幾個因素似乎使 2026 年成為內存週期年。首先，人工智能服務器的系統 DRAM 和 HBM 數量遠高於傳統服務器，整體部署仍在增加。其次，它們需要更多的 NAND 閃存放在存儲層，以服務於用於訓練和推理的大型數據集，這意味着它們需要的內存超過單個服務器插槽所能提供的。第三，供應的增長速度慢於需求。美光計劃在 2027 年和 2028 年增加新的生產能力，其競爭對手也在增長，但新建工廠和先進節點的擴張需要數年時間。綜合來看，2026 年似乎是供需緊張、價格和單位增長都以這樣的方式運作的第一完整年，從而使整個行業的收入和利潤率得到實質性提升。 ## 美光在 2026 年會激增嗎？ 美光的佈局接近完成。其 HBM3E 的容量約比競爭對手的產品高出 50%，且功耗低約 30%，對於運行人工智能工作負載的用户來説，這是一個非常有吸引力的組合。 該公司計劃在 2026 年啓動 HBM4E，容量比 HBM3E 高出約 60%，且能耗低約 20%。這一新節點將成為 Nvidia Vera Rubin 系列的基礎，預計從 2026 年第二季度開始生產。根據管理層的評論，2026 年整個數據中心的 HBM 在美光已售罄，這意味着 HBM 部分（在 2025 年約為 350 億美元）可能以 40% 的年複合增長率增長，到 2028 年達到 1000 億美元。 短期結果可能會強化這一趨勢。對於截至 2 月 28 日的 2026 財年第二季度，美光預計收入將達到 187 億美元，同比增長 132%，每股收益預計將同比增長約 480%，從去年的 1.41 美元增至 8.19 美元。公司的雲內存（包括 HBM）在上一季度幾乎翻倍，達到 53 億美元，預計在第二季度還會進一步攀升。如果結果和指引接近這些數字，這可能成為美光股票的一個重大催化劑。 ## 美光的財務狀況和估值 過去 12 個月的每股收益為 10.52，基於這一數據，美光的市盈率（P/E）約為 33。然而，未來的前景則截然不同。對於 2026 財年的每股收益，市場共識為 34.16 美元，使得美光的前瞻市盈率為 11-12。這遠低於標準普爾 500 的中位數前瞻市盈率 20 多倍，約為納斯達克 100 的 50%。一些估計考慮了 2027 財年，預計每股收益為 44.55 美元，表明明年將有增長，但在首次激增後增速將放緩。過去市盈率與前瞻市盈率之間的差異使得美光股票在過去市盈率基礎上顯得 “昂貴”，而在前瞻市盈率基礎上則顯得 “便宜”。因此，市場傾向於在當前定價和產能週期中對週期性股票進行定價。但由於我們正處於一個由人工智能驅動的時期，收益將在正常週期中比預期高得多。 ## 美光是 2026 年最值得購買的內存股票嗎？ 比較也需要準確性。Nvidia 和先進微電子（AMD）是終端處理器設計者和生態系統合作伙伴；他們也是主要客户，但不是內存競爭對手。美光在內存方面的競爭對手是，DRAM/HBM 領域的 SK 海力士和三星，以及 NAND 領域的三星、Kioxia 和西部數據（WDC）。沒有其他主要的純內存競爭對手在美國上市。MU 和 WDC 是唯一的主要美國上市的純內存競爭對手。 SK 海力士被認為是 HBM 市場的主導第二玩家，擁有相當大的市場份額，而三星在更為多樣化的內存類型中佔據更強的地位；然而，這兩者都不是美國上市公司，這使得一些投資者更難以接觸，並且難以納入指數。西部數據的加入使您能夠接觸到 NAND 閃存和 HDD，其估值和戰略舉措可以在存儲週期回升時提供上行空間，儘管它沒有 DRAM 或 HBM，而這些領域是高端 AI 收益的重點。美光在 AI 內存堆棧方面的覆蓋面比西部數據更廣，包括 HBM、數據中心 DRAM 和 NAND，並且其 2026 年的 HBM 供應據説已經售罄。美光也為 HBM4E 做好了準備，正好趕上下一代 AI 平台。因此，對於具體的美國上市的大型 AI 驅動內存投資，美光是最令人滿意和合乎邏輯的選擇。 大家都知道，內存市場仍然非常週期性。價格對供應的增加也很敏感，競爭對手也在擴大產能。當供應開始趕上需求時，價格的上漲可能會放緩甚至逆轉。需求方面的風險也存在。OpenAI 還建議到 2030 年將計劃的基礎設施支出強度從早期的 1.4 萬億美元削減到大約 6000 億美元，如果其他公司效仿，行業熱炒的 AI 資本支出可能會低於最樂觀的預測。相比之下，一些頭部公司仍然預計會看到鉅額投資；Nvidia 的 CEO 曾談到到 2030 年每年在 AI 基礎設施投資上達到 “萬億” 級別。正是在這兩個極端之間的旅程將決定美光的股價是升温還是降温。 瞭解更多 ### 相關股票 - [SSNGY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SSNGY.US.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSD.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PSI.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [MU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MU.US.md) - [MULL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MULL.US.md) - [SOXQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXQ.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) - [MUU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MUU.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [FTXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FTXL.US.md) ## 相關資訊與研究 - [三星罷工危機逼近：分析師為何建議「關注 MU」，記憶體廠開始降温](https://longbridge.com/zh-HK/news/286582066.md) - [美光推出 256GB DDR5 伺服器模組樣品 重新定義 AI 效能](https://longbridge.com/zh-HK/news/286382717.md) - [大罷工倒數一週！韓聯社：三星電子和政府恢復薪資談判的提議遭工會拒絕](https://longbridge.com/zh-HK/news/286373920.md) - [麻煩大了！三星釋出無條件再次商議提議，工會代表：罷工後再談！](https://longbridge.com/zh-HK/news/286502472.md) - [三星 S26 系列持續熱賣 連兩月調高產量目標](https://longbridge.com/zh-HK/news/286353706.md)