---
title: "國內高頻 | 節後復工偏慢（申萬宏觀·趙偉團隊）"
type: "News"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/278588448.md"
description: "本文分析了節後復工的情況，指出工業生產偏弱，建築業開工有所回升。高爐開工率環比下降，鋼材消費有所改善。石化鏈開工回升，但消費鏈開工偏弱。建築業水泥產需回升，價格回落。玻璃產需改善，瀝青開工率維持韌性。港口貨運量高位，人流出行強度保持韌性。"
datetime: "2026-03-10T16:01:32.000Z"
locales:
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/278588448.md)
  - [en](https://longbridge.com/en/news/278588448.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/278588448.md)
---

# 國內高頻 | 節後復工偏慢（申萬宏觀·趙偉團隊）

報告正文

4\. 生產高頻跟蹤：工業生產偏弱，建築業開工有所回升

工業生產中，高爐開工有所回落，鋼材表觀消費回升。 節後第二週，高爐開工率環比-2.5%，同比較節後第一週回落 2.5 個百分點至-0.3%；鋼材表觀消費有所改善，環比 4.4%，同比較前週迴升 10.6 個百分點至 4.2%。鋼材社會庫存持續回升，環比 8.3%。

中游生產中，石化鏈開工明顯回升，消費鏈開工則有走弱。 節後第二週，石化鏈中，純鹼開工率環比 1.7%、同比較春節後第一週回升 2.5 個百分點至-0.5%； PTA 開工率環比 6.1%、同比較春節後第一週回升 4.8 個百分點至-2.8%。相比之下，消費鏈開工率偏弱，滌綸長絲開工率同比回落 1.1 個百分點至-2.4%。汽車半鋼胎開工率環比 39.5%、同比較前週迴落 5 個百分點至 0.2%。

建築業方面，水泥產需呈現回升態勢，價格則延續回落。 節後第二週，全國粉磨開工率環比 14.7%、同比回升 1.5 個百分點至 4.9%；水泥出貨率環比 5.6%、同比小幅回落 0.3 個百分點至 3.6%。庫存方面，水泥庫容比環比-1.8%、同比回落 1.5 個百分點至 1.7%。此外，水泥周內均價環比-1.5%。

玻璃產需改善，瀝青開工率維持韌性。 節後第 2 周， 玻璃產量環比 0.8%，同比較前週迴落 0.3 個百分點至-6.7%；玻璃表觀消費同比較前週迴升 36 個百分點至-9.6%。反映基建投資的瀝青開工率環比 2.3%，同比較前週迴落 1.5 個百分點至 4.3%。

5\. 需求高頻跟蹤：港口貨運量維持高位，人流出行強度保持韌性

全國商品房成交強度有所回落，其中三線城市成交不及去年同期。 節後第二週， 30 大中城市商品房日均成交面積同比回落至 9.7%。其中，一線、二線、三線城市成交同比回落至 6.9%、 21.7%、 -13.9%。

反映內需的貨運量、港口貨物吞吐量同比均有所回升。 節後第 1 周，與內需相關的鐵路貨運量、公路貨車通行量同比分別回升 2.1、 20.2 個百分點至 3.1%、 26%。與出口相關的港口貨物吞吐量同比回升 23.4 個百分點至 25.5%，集裝箱吞吐量同比回升 5.8 個百分點至 12.3%。

人流出行強度保持韌性。 節後第 2 周，全國遷徙規模指數同比回落 19.5 個百分點至 23.5%。國內、國際執行航班架次環比分別-2.0%、 -2.7%，同比分別為 3.7%、 4.4%。

觀影消費有所回落，汽車零售量表現偏弱。 春節後第一週，電影觀影人次同比回落 35.4 個百分點至-59.4%，票房收入同比回落 34.7 個百分點至-63%。汽車銷售方面，乘用車零售量環比-9.7%，同比回落 3.5 個百分點至-5.1%；乘用車批發量環比-9.2%，乘用車批發量同比回落 6.3 個百分點至 4.9%。

出口方面，集運價格整體回升，東南亞航線升幅較大。 節後第二週， CCFI 綜合指數環比 0.9%。其中東南亞航線運價升幅較大，環比 6.8%，美西航線運價環比 2%。此外， BDI 運價環比-6.1%。

6\. 物價高頻跟蹤：農產品價格走勢分化， 能化價格指數衝高

農產品價格走勢分化。 節後第二週，蔬菜、水果價格有所回落，環比為-3.9%、 -0.6%，雞蛋價格環比回升 1.1%。

工業品方面，能化價格指數衝高。 節後第二週，南華工業品價格指數環比 5.0%。其中，能化價格指數環比 8.7%、金屬價格指數環比持平。

風險提示

1）後續復工進度出現超預期變化。 未來兩週復工進度明顯加快或放緩。

2）外部形勢變化。 地緣政治等外部形勢變化對經濟指標構成更大擾動。

3）政策落地速度不及預期。 前期以舊換新、設備更新等政策對內需的影響分化。

### 相關股票

- [000001.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/000001.CN.md)
- [399001.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/399001.CN.md)
- [000300.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/000300.CN.md)

## 相關資訊與研究

- [《中國要聞》多部門開展年度集體協商「集中要約行動」，助力企業穩崗增效](https://longbridge.com/zh-HK/news/282664528.md)
- [【人行操作】人行預告明日開展 5000 億元買斷式逆回購，4 月淨減 4000 億連續兩月縮量](https://longbridge.com/zh-HK/news/282667257.md)
- [《中國要聞》國辦發文規範投資項目審批，無序競爭嚴重領域可暫停核準、備案](https://longbridge.com/zh-HK/news/282822612.md)
- [中東情勢衝擊瀝青價格 陳金德：原料柏油供應沒問題](https://longbridge.com/zh-HK/news/282487549.md)
- [中國首季經濟「成績單」明揭盅 專家：起步有力上季 GDP 增 5% 可期](https://longbridge.com/zh-HK/news/282792831.md)