--- title: "2025 年銀行理財規模普增，低利率環境下結構調整加速" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/278883294.md" description: "2025 年，銀行理財行業整體規模普遍實現正增長，13 家已披露的理財公司顯示出擴張態勢。儘管存款利率持續下行，理財產品仍具吸引力。理財公司加快產品結構調整，混合類產品比例上升，\"固收 +\"策略成為重要方向。預計這一趨勢將延續至 2026 年，但整體收益水平可能面臨壓力。至 2025 年末，全國銀行理財產品存續規模達到 33.29 萬億元，同比增長 11.15%。" datetime: "2026-03-12T12:18:13.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/278883294.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/278883294.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/278883294.md) --- # 2025 年銀行理財規模普增，低利率環境下結構調整加速 ![圖片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/Os2q-lxRCOH3Wo95N8I31B10qaB8xOdavXMiDyeQFIuAUAA/1000?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) 隨着多家銀行理財子公司陸續披露 2025 年經營數據，銀行理財行業的整體運行格局逐漸顯現。 據第一財經記者不完全統計，已披露數據的 13 家理財公司顯示，2025 年行業規模普遍實現正增長。在存款利率持續下行、“存款脱媒” 趨勢強化的背景下，理財產品仍保持對資金的吸引力。與此同時，面對債券收益率下行帶來的收益壓力，理財公司正加快產品結構調整，混合類理財產品佔比有所提升，“固收 +” 策略逐漸成為重要方向。 業內人士預計，這一趨勢將在 2026 年延續，但隨着底層資產收益率持續走低，理財產品整體收益水平或進一步承壓。 **規模普增** 目前已披露 2025 年業績的 13 家理財公司包括興銀理財、浦銀理財、中郵理財、蘇銀理財、杭銀理財、上銀理財、徽銀理財、恆豐理財、青銀理財、廣銀理財、法巴農銀理財、貝萊德建信理財以及匯華理財。從整體情況看，上述機構管理規模均實現同比增長，行業規模延續擴張態勢。 從存續規模來看，興銀理財繼續保持行業領先地位，截至 2025 年末，其理財產品存續規模超過 2.43 萬億元；浦銀理財以 1.47 萬億元位居第二。多家城商行系理財公司亦保持穩步增長，其中蘇銀理財、杭銀理財存續規模分別為 8262 億元和 6076 億元。 從增速來看，9 家理財公司實現兩位數增長，外資合資理財公司增速尤為突出。例如，法巴農銀理財規模由 2025 年 6 月末的 487 億元增至 893 億元，增幅超過八成；貝萊德建信理財和匯華理財規模分別增長約 20% 和 37%。 行業整體規模亦呈擴張趨勢。銀行業理財登記託管中心數據顯示，截至 2025 年末，全國銀行理財產品存續規模達到 33.29 萬億元，全年增加 3.34 萬億元，同比增長 11.15%。 多位業內人士認為，存款利率持續下行是推動理財規模增長的重要原因之一。近年來，居民資金逐漸從傳統銀行存款轉向理財、基金等資管產品，“存款搬家” 現象持續出現。 展望 2026 年，市場普遍預計這一趨勢仍將延續。華西證券測算認為，2026 年理財產品存續規模有望增加 1.5 萬億至 2.3 萬億元。其邏輯在於，一方面銀行存款利率仍處下行通道，另一方面此前發行的大額高息存款逐步到期，資金再配置過程中，理財產品仍是重要去向。 “2026 年理財新增資金可能主要流向短期限固收類產品，特別是 ‘最小持有期’ 產品。該類產品兼具一定流動性與收益穩定性，正在成為理財公司的重點佈局方向。” 華西證券首席經濟學家劉鬱認為。 不過，資金競爭也在加劇。業內人士指出，在存款利率下行背景下，分紅險等保險產品可能對部分資金形成分流，不過預計整體影響有限。 **混合類理財增長** 儘管理財規模持續擴張，但在資產端收益率下降的背景下，理財產品結構正發生變化。 從產品結構看，固收類理財仍佔據主導地位，但混合類產品佔比正在逐步提升。銀行業理財登記託管中心數據顯示，截至 2025 年末，固收類理財產品存續規模為 32.32 萬億元，佔全部理財規模的 97.09%，較 2025 年 6 月末下降 0.11 個百分點；混合類理財產品存續規模為 0.87 萬億元，佔比升至 2.61%。 在個別理財公司層面，這一變化更為明顯。以興銀理財為例，截至 2025 年末，其固收類理財產品規模為 2.26 萬億元，佔比 98.19%，較 2025 年年中下降 0.62 個百分點；混合類理財規模為 349 億元，較年中接近翻倍，佔比升至 1.52%。 針對上述變化，博通諮詢首席分析師王蓬博表示，在債券收益率持續處於低位的背景下，傳統純固收策略難以滿足投資者對中等收益的需求，因此理財公司開始通過擴大投資範圍、提升權益資產配置比例等方式尋求收益增厚。 “混合類理財在股債配置方面更具靈活性，可以根據市場環境進行動態調整，這也是理財行業淨值化轉型深化後的必然選擇。” 他説。 近年來，“固收 +” 策略成為理財公司主要發力方向。相關產品通常以債券等穩健資產為主體，同時通過少量配置權益資產或商品資產提升收益空間。 國信證券分析師孔祥指出，例如，有股份制銀行理財產品在以債券指數為主要業績基準的基礎上，配置約 10% 的股票指數收益作為增強來源，通過行業均衡配置，在 2025 年股債市場波動較大的情況下實現超過 7% 的年度淨值增長，同時將最大回撤控制在 1% 以內。 黃金資產也成為理財公司重要的增強工具之一。部分城商行理財產品通過配置黃金 ETF，在 2025 年獲得較為明顯的超額收益。 不過，在低利率環境下，理財產品收益水平仍呈整體下行趨勢。券商統計數據顯示，2026 年 2 月理財公司新發行人民幣固收類理財產品平均業績比較基準上限為 2.69%，下限為 2.16%。業內人士預計，未來新發產品業績比較基準下限可能逐步接近 2.0%。 與此同時，現金管理類理財產品收益率亦處於低位。截至 2026 年 3 月 1 日，理財公司現金管理類產品平均近 7 日年化收益率約為 1.25%，與貨幣基金 1.11% 的水平相近。 **月理財規模回升、收益率下行** 從近期市場表現看，理財規模在經歷年初短暫波動後已重新回升。 多家機構測算顯示，2026 年 2 月理財市場規模明顯增長。華源證券估算，截至 2 月末理財產品規模約為 33.3 萬億元，較 1 月末增加約 0.8 萬億元。 華源證券分析師廖志明指出，1 月理財規模階段性回落主要與銀行 “開門紅” 有關。年初銀行往往以存款和貸款增長為主要目標，部分理財經理會引導客户贖回理財以增加存款規模。此外，監管對理財收益 “打榜” 現象的規範，也在短期內對規模增長產生一定影響。 進入 2 月後，隨着春節因素消退以及企業年終獎發放，居民資金回流理財產品，市場規模隨之回升。普益標準數據顯示，截至 2026 年 2 月末，全市場共有 16091 款開放式理財產品在售，佔全部在售產品的 88.3%，平均業績比較基準為 2.05%，較前月略有下降。 從實際收益表現看，開放式固收類理財產品近 1 個月、3 個月、6 個月年化收益率分別為 2.33%、2.27% 和 2.23%，整體呈現下行趨勢。 面對收益壓力，一些理財公司開始更加積極地參與資本市場投資。例如，部分機構在 A 股和港股 IPO 市場進行 “打新” 操作，以獲取額外收益；還有機構通過配置黃金 ETF 或推出掛鈎黃金的理財產品，以增強投資組合收益。 業內人士認為，在當前低利率與市場波動並存的環境下，理財產品未來可能進一步向多資產、多策略配置方向發展。 劉鬱表示，隨着理財產品底層資產收益率持續下降，疊加過去幾年債市浮盈逐步消化，未來理財產品收益水平可能繼續承壓。為了應對這一趨勢，理財公司或通過加大權益配置、藉助公募基金投資以及參與資本市場等方式，提升產品收益彈性。 (本文來自第一財經) ### 相關股票 - [165521.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/165521.CN.md) - [513190.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/513190.CN.md) - [159263.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159263.CN.md) - [CHAU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CHAU.US.md) - [512800.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512800.CN.md) - [FXI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FXI.US.md) - [510030.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/510030.CN.md) - [MCHI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MCHI.US.md) - [516310.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/516310.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [AI 海嘯！渣打宣佈全球裁減 7,800 個職務，低附加價值人力首當其衝](https://longbridge.com/zh-HK/news/286977013.md) - [內地經濟丨「三頭馬車」全遜預期 零售額增 0.2% 固投轉跌](https://longbridge.com/zh-HK/news/286703805.md) - [內地經濟丨國統局：部分指標回落屬正常波動「穩」基調沒變](https://longbridge.com/zh-HK/news/286710376.md) - [【聚焦數據】內地首 4 月財收增 3.5%、支出增 1.3%，證券印花税收入漲逾七成](https://longbridge.com/zh-HK/news/287037744.md) - [中國銀行完成發行 400 億人幣總損失吸收能力非資本債券](https://longbridge.com/zh-HK/news/287186931.md)