---
title: "海通國際：升理想汽車目標價至 83.29 港元 產品週期與技術投入支撐中長期發展"
type: "News"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/279387099.md"
description: "海通國際發佈研報，將理想汽車目標價調高至 83.29 港元，維持 “中性” 評級。報告指出，理想汽車去年第四季營收 288 億元人民幣，同比下降 35%，汽車銷售收入 273 億元，同比下降 36%。車輛毛利率回落至 16.8%。預計 2025 年收入 1,123 億元，non-GAAP 淨利潤 24 億元，同比下降 78%。儘管近期銷量承壓，長期增長前景依然樂觀，預計 2026 至 2028 年營收將分別為 1,222 億、1,538 億及 1,646 億元人民幣。"
datetime: "2026-03-17T07:39:03.000Z"
locales:
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/279387099.md)
  - [en](https://longbridge.com/en/news/279387099.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/279387099.md)
---

# 海通國際：升理想汽車目標價至 83.29 港元 產品週期與技術投入支撐中長期發展

智通財經 APP 獲悉，海通國際發佈研報稱，理想汽車 (02015) 去年第四季實現營收 288 億元人民幣，同比下降 35%，基本符合市場預期；其中汽車銷售收入 273 億元，同比下降 36%，主要受季度交付量下降影響。季度交付約 11 萬輛，在新勢力中仍保持較高規模。給予理想汽車估值為 2026 年 1.3 倍市銷率，調高目標價至 83.29 港元，維持 “中性” 評級。

該行指出，理想汽車盈利端受產品結構變化及價格競爭影響，車輛毛利率較此前高點回落，去年第四季車輛毛利率為 16.8%。2025 全年公司實現收入 1,123 億元人民幣，連續第三年收入破千億並保持盈利，但 non-GAAP 淨利潤 24 億元人民幣，同比下降 78%。

由於公司近期銷量承壓，盈利預計受購置税補貼、清庫存、原材料漲價等因素影響，該行對近期觀點偏淡，但認為長期增長依然可期。該行預計公司 2026 至 2028 年營收預期為 1,222 億、1,538 億及 1,646 億元人民幣，分別持平、上調 12% 及新引入。

### 相關股票

- [02015.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02015.HK.md)

## 相關資訊與研究

- [理想汽車-W4 月 15 日耗資 1800 美元回購 200 股](https://longbridge.com/zh-HK/news/282981917.md)
- [《異動股》理想汽車仍升近 1%，據報年終獎金腰斬銷售部門全員無獎](https://longbridge.com/zh-HK/news/282954452.md)
- [《外資精點》摩根大通︰零跑汽車目標價調高至 90 元，維持「增持」評級](https://longbridge.com/zh-HK/news/282929805.md)
- [理想汽車據報參投機械人初創斜躍智能，由前理想高管創立](https://longbridge.com/zh-HK/news/282000385.md)
- [【AI】奇瑞墨甲機器人據報面向消費者開賣，線下同步招商](https://longbridge.com/zh-HK/news/282471860.md)