--- title: "投資者自 2022 年 4 月以來對大宗商品的持倉最為看好；股市情緒轉為看跌" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/279419333.md" description: "全球投資者因對伊朗和私人信貸的擔憂而轉向看空，風險情緒顯著下降。淨有 45% 的人預計全球消費者物價指數（CPI）將上升，而僅有 17% 的人預期短期利率會下降。投資者自 2022 年 4 月以來對大宗商品的持倉最為看多，淨超配 34%，對新興市場股票的超配比例為 53%。美元的持倉從創紀錄的低配轉為中性。地緣政治和通脹現在是最大的風險，股市情緒已從過熱水平回落，表明在美伊衝突後可能出現反彈行情" datetime: "2026-03-17T11:14:28.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/279419333.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/279419333.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/279419333.md) --- # 投資者自 2022 年 4 月以來對大宗商品的持倉最為看好；股市情緒轉為看跌 - 全球投資者轉向看空，因為伊朗和私人信貸問題結束了 “過熱的牛市” 情緒 - 淨 45% 的投資者預計未來 12 個月全球 CPI 將上升，較一個月前的 9% 有所上升 - 淨 17% 的投資者預計短期利率將下降，為 2023 年 2 月以來的最低水平，較一個月前的 46% 下降 - 風險情緒指標從一個月前的 8.2 降至 5.6，但仍高於 2025 年 4 月的 1.8 - 投資者自 2022 年 4 月以來對商品的持倉最為看多，淨超配 34% - 淨 53% 的投資者對新興市場股票持超配態度，為 2021 年 2 月以來的最高水平 - 參與者對消費品可選類股票的配置為 2022 年 12 月以來的最低水平 - 美元的持倉迅速從一個月前的創紀錄超低轉向中性水平 - 地緣政治和通脹現在成為主要尾部風險，取代了對人工智能泡沫的擔憂 美國銀行全球基金經理調查（FMS）是金融界最具影響力的月度報告之一。它對大約 200 到 400 名機構基金經理（管理數千億美金對沖基金、養老基金和共同基金的人士）進行調查，以瞭解他們在市場中的定位。 這作為一個逆向指標非常有用。實際上，當持倉在一側過於集中時，激進平倉的風險會增加。我們已經看到在 1 月底貴金屬的情況，以及本月美元的情況。市場對自滿的懲罰是顯而易見的。通常會有催化劑觸發反轉，或者多個因素髮出拐點信號。 在 3 月份的調查中，我們可以看到股市情緒終於從 “過熱” 水平回落。這對多頭來説是個好消息，因為一旦美伊戰爭結束，反彈將有更多的空間，我們可能會迅速看到新的歷史高點。 我們還注意到，投資者現在不再期待近期降息，這並不令人驚訝，因為在過去幾周我們經歷了鷹派的重新定價。如果加息的預期被證明是錯誤的，這將帶來一個不錯的非對稱機會。 創紀錄的美元空頭頭寸現在已經被平倉，持倉回到中性水平。一旦美伊戰爭結束，美元可能會下跌，因為降息的預期可能會迴歸，積極的情緒將推動其他主要貨幣上漲。 最後，投資者對商品的看漲情緒自 2022 年 4 月以來最為強烈。這並不令人驚訝，因為油價在 2022 年水平附近交易，能源在商品指數中通常佔有最大的權重。一旦美伊戰爭結束，我們將看到油價的激烈反轉。 ### 相關股票 - [RING.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RING.US.md) - [GDXY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDXY.US.md) - [PDBC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PDBC.US.md) - [COPP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/COPP.US.md) - [159562.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159562.CN.md) - [COPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/COPX.US.md) - [DBC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DBC.US.md) - [SIL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SIL.US.md) - [DFEV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DFEV.US.md) - [PICK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PICK.US.md) - [EMXC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EMXC.US.md) - [IAU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IAU.US.md) - [SPEM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPEM.US.md) - [GDX.AU](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDX.AU.md) - [SGDJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SGDJ.US.md) - [COM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/COM.US.md) - [COPJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/COPJ.US.md) - [EEM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EEM.US.md) - [518850.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/518850.CN.md) - [EVLU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EVLU.US.md) - [IEMG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEMG.US.md) - [DEM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DEM.US.md) - [FM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FM.US.md) - [USCI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/USCI.US.md) - [HGER.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HGER.US.md) - [GSG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GSG.US.md) - [EDIV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EDIV.US.md) - [GOLD.AU](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOLD.AU.md) - [VWO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VWO.US.md) - [DBB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DBB.US.md) - [AVES.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AVES.US.md) - [SGDM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SGDM.US.md) - [XME.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XME.US.md) - [CPER.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CPER.US.md) - [GDXU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDXU.US.md) - [GDXW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDXW.US.md) - [ICOP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ICOP.US.md) - [EMGF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EMGF.US.md) - [NUGT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NUGT.US.md) - [GDX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDX.US.md) - [GDXJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDXJ.US.md) - [AVEM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AVEM.US.md) - [BCI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BCI.US.md) - [GLD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLD.US.md) - [SCHE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SCHE.US.md) - [JNUG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JNUG.US.md) ## 相關資訊與研究 - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：哈莫尼黃金 (HMY-US) EPS 預估下修至 2.57 元，預估目標價為 24.35 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286944087.md) - [現貨金升逾 1% 受助油價及債息下跌](https://longbridge.com/zh-HK/news/287137898.md) - [AI 熱潮丨巴克萊料刺激資源豐富新興市場貨幣](https://longbridge.com/zh-HK/news/286931994.md) - [安賽樂米塔爾出售 Vallourec 持股套現 6.67 億美元仍保留 17.3% 股權](https://longbridge.com/zh-HK/news/286868709.md) - [金價失守 4500 美元 創近兩個月新低](https://longbridge.com/zh-HK/news/286974334.md)