--- title: "美元/日元預測：儘管對日本央行的壓力加大，日元對口頭干預置之不理" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/279716543.md" description: "日本銀行（BOJ）以 8 票對 1 票的結果維持隔夜利率在 0.75%，儘管有一票反對，仍然傳達出收緊政策的傾向。由於政府支持，預計通脹將暫時降至 2% 以下，但基礎通脹預計將因油價上漲而上升。日本銀行對貨幣貶值和能源價格保持警惕，暗示未來可能加息。市場預期在 4 月加息的可能性較小，而 7 月的概率更強。儘管有干預的言辭，日元反應有限，美元/日元仍處於關鍵支撐水平" datetime: "2026-03-19T03:55:24.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/279716543.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/279716543.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/279716543.md) --- # 美元/日元預測：儘管對日本央行的壓力加大，日元對口頭干預置之不理 - 日本央行維持利率在 0.75%，緊縮偏向依然存在 - 高田獨 dissent，田村與大多數保持一致 - 日本國債收益率因財政和能源擔憂而上升 - 片山加大幹預言辭，但日元幾乎沒有反應 - 美元/日元緊握關鍵支撐，下行風險加大 ## 日本央行維持利率，僅有一人反對 日本央行在三月份維持利率不變，符合預期，保持隔夜利率在 0.75%，該決定以 8-1 的投票通過。 高田再次表示反對，稱通脹實際上已達到目標，並警告進口成本上升意味着央行應該已經提高利率。 但更大的故事可能是沒有人反對。去年 11 月，高田和田村都推動在 12 月加息之前採取更緊縮的政策。這一次，田村與大多數保持一致，留下高田獨自一人。對交易者來説，這很重要，這表明內部對再次加息的推動力沒有上次那麼強。 在前景方面，央行指出中東局勢和原油價格上漲是一個關鍵風險。信息相當簡單，如果能源價格持續上漲，將直接推動日本的通脹，尤其是在日元貶值仍在抬高進口成本的情況下。 它還表示，由於政府的能源支持，通脹在短期內可能會降至 2% 以下，但這並不是重要的趨勢。央行仍然預計基礎通脹將回升，受到油價上漲和工資持續上漲的推動。 增長，按照它的話説，是適度的。沒有出現大幅回落，但也沒有過熱。儘管價格上漲，消費者仍在消費，企業在投資，但房地產市場疲軟，全球需求不均。金融條件依然寬鬆，這意味着它認為政策尚未收緊。 關於日元，雖然沒有直接提及，但信號已經足夠明確。央行表示將對金融和外匯市場的動態保持 “警惕”，以及這些動態如何影響通脹。對交易者來説，這意味着日本央行承認貨幣貶值和能源價格上漲是同一故事的一部分。 重要的是，央行沒有改變其緊縮信號。它仍然認為實際利率，即經過通脹調整的名義利率，非常低，並表示如果前景保持不變，將繼續加息。因此，方向沒有改變，即使緊迫性也沒有加大。 現在很多事情可能取決於行長植田和男在會議後期的語氣，這應該會提供更清晰的指引，説明更廣泛的委員會對利率前景的看法。 ## 四月加息略有偏好 來源：彭博社 市場定價反映了這一點。 四月加息的可能性僅略微偏好，約為 57%。在此之後，市場直到七月才完全定價下一次加息，基於掉期，年底前再次加息的可能性約為四分之三。 ## 日本國債因財政風險下滑 即使日本央行維持緊縮偏向，對日本國債的壓力也沒有減輕。 正如週末所提到的，日本國債收益率曲線出現了熊市陡峭化，這一趨勢在決定之前持續，收益率在各個到期日上升，長期債券的波動尤為明顯。市場仍在推動更高的利率路徑，即使日元未能作出反應。 來源：TradingView 這次的催化劑是能源價格的再次上漲。週三，因以色列和伊朗對海灣能源基礎設施的攻擊，原油和液化天然氣期貨上漲，進一步加大了日本利率市場的壓力。 對日本來説，這是一個熟悉的問題。作為一個主要的能源進口國，價格上漲提升了通脹預期，同時也加劇了對依賴外部供應的經濟體的能源安全擔憂。 綜合來看，仍然存在相同的因素。市場繼續對政策制定者施加壓力，同時對債券市場和日元施加壓力，即使日本央行表示進一步加息仍在考慮之中。 ## 日元反應和干預風險 在日本財政部長表示當局以 “極高的警惕” 關注市場，隨時準備採取行動，並指出近期外匯波動部分是由投機驅動後，美元/日元在會話早些時候下跌。 片山的這種組合通常標誌着言辭的升級，通常在干預前出現，幫助日元最初上漲。 但這一走勢並沒有持續。儘管言辭更強烈，日元在這兩次言論和日本央行決定後仍然難以獲得實質性支撐。這很有意思。即使干預式的語言開始滲入，市場並沒有反應。 來源：TradingView 在本週早些時候跌破自二月份低點以來的趨勢支撐後，美元/日元儘管最新小幅回調，但已重新奪回該水平，在植田的新聞發佈會前停留在該水平上。對於交易者來説，這仍然是一個直接的關注點，158.90 是另一個支撐位，恰好低於該水平，與 3 月 9 日設定的高點相吻合。 如果突破這些水平，將為更深的回調打開道路，意味着趨勢變化可能正在進行中，帶來 157.88 和 50 日均線與 156.53 的水平交匯點等水平。如果由干預或財政部的利率檢查引發，突破這些水平的可能性將很大。 在上方，該貨幣對仍然受到 160.23 的阻力限制，該水平之前標誌着 2024 年日本央行的干預。考慮到我們所處的波動市場環境，這些阻力不應被過於重視，但振盪器發出的信號表明上行力量正在逐漸減弱。這並不是熊市投資者蜂擁而入的信號，但考慮到干預的威脅，這種變化是可以理解的。 ### 相關股票 - [3040.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/3040.JP.md) - [2525.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/2525.JP.md) - [1499.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/1499.JP.md) - [1346.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/1346.JP.md) - [1357.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/1357.JP.md) - [3110.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/3110.JP.md) - [1369.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/1369.JP.md) ## 相關資訊與研究 - [日本央行副行長呼籲對全球貨幣體系採取 “整體性方法”](https://longbridge.com/zh-HK/news/286640788.md) - [日本工廠活動擴張步伐放緩，成本壓力飆升](https://longbridge.com/zh-HK/news/287134571.md) - [日本經典機械鍵盤品牌 FILCO 傳無預警倒閉 玩家社羣震驚](https://longbridge.com/zh-HK/news/284086534.md) - [AI 熱潮捧出日本 “賺錢王”！鎧俠季度盈利趕超豐田 擬發行 ADR 拓展海外市場](https://longbridge.com/zh-HK/news/286542708.md) - [追趕台積電！日本加碼 40 億美元補貼「國家隊」Rapidus 衝刺 2 奈米晶片量產](https://longbridge.com/zh-HK/news/282408580.md)