--- title: "這場激進投資者的爭鬥可能會使這些支付超過 8.6% 的公司成為買入對象" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/279800081.md" description: "激進投資者博阿茲·温斯坦（Boaz Weinstein）正面臨來自另一位 CEF 投資者的競爭，該投資者旨在消除其基金的淨資產價值（NAV）折扣。温斯坦的公司 Saba Capital Management 已將重點從 CEF 轉向私人信貸基金，而由馬里奧·加貝利（Mario Gabelli）領導的 GAMCO Investors 則通過提名董事會成員來提升 Saba 表現不佳基金的估值。這場競爭突顯了 CEF 市場的動態，激進投資者之間可能相互對抗，以提升基金表現和投資者回報" datetime: "2026-03-19T13:35:19.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/279800081.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/279800081.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/279800081.md) --- # 這場激進投資者的爭鬥可能會使這些支付超過 8.6% 的公司成為買入對象 博阿茲·温斯坦是許多 CEF 投資者熟知的名字。他是一位激進投資者，過去曾針對 CEF，特別是那些他認為表現不佳的基金。 現在，另一位封閉式基金（CEF）投資者正在採用温斯坦的策略，並將其轉向這位激進投資者自己的兩個基金。這個投資者的目標是什麼？消除這兩個基金的淨資產價值（NAV，或其基礎投資組合的價值）折扣，從而推動其價格上漲。 這是一個引人入勝的故事，展示了在小型 CEF 世界中，熟練的激進投資者有時會將注意力轉向彼此。 讓我們先回顧一下。 如果你錯過了，温斯坦的公司 Saba Capital Management 最近上了新聞，因為正如我一週前所寫的，他們已暫停 CEF 的投資，轉而關注私人信貸基金。正如我們在那篇文章中討論的，最近對私人信貸的批評突顯了我們的 CEF 作為高穩定股息來源的價值。 温斯坦正確地指出，私人信貸基金的表現不佳，並且是風險上升的來源。他的目標是一羣由藍貓資本管理的基金，該公司還運營着藍貓資本公司（OBDC），這是一家傾向於私人信貸的商業發展公司（BDC）。 如果我們將藍貓的表現（下方藍色）與跟蹤標準普爾 500 指數的指數基金（紫色）以及 BDC 市場的表現——以 **VanEck BDC Income ETF (BIZD)**（橙色）為形式進行比較，你就能明白温斯坦的意思： **藍貓落後於 BDC 和股票** **Saba 的策略** Saba 對這些基金採取的策略符合我從與該公司員工交談中觀察到的文化：對抗性、強硬和以結果為導向。但同樣值得注意的是，Saba 自己的基金表現不佳，為其他投資者瞄準它們打開了大門。 Saba 管理着兩個 CEF，這兩個基金的折扣遠遠大於我\_ CEF Insider \_服務所追蹤的所有 CEF 的平均折扣 7.7%。讓我們先看看收益率為 15.7% 的 **Saba Capital Income & Opportunities Fund (BRW)**，如下藍色所示： **BRW 表現不佳...** 在這裏我們看到，自從 Saba 接管 BRW 以來，該基金（藍色）表現優於 BDC 基準 **VanEck BDC Income ETF (BIZD)**（橙色）。但它的回報仍然不到標準普爾 500 指數回報的一半（紫色）。這就是為什麼截至目前，BRW 的交易折扣為 15.5%，而且這個折扣還在擴大。 **... 其折扣進一步擴大** 在收益率為 8.6% 的 **Saba Capital Income & Opportunities Fund II (SABA)** 中情況類似： **SABA 也表現不佳...** 一段時間內，SABA（上方藍色）超越了標準普爾 500 指數，但其在加密貨幣上的激進投資（截至目前，Grayscale Ethereum Classic Trust 是其第二大持倉）意味着其短期收益最近有所減弱。 我們還應該注意到，截至 2025 年 10 月底，SABA 約有 20% 的投資在私人基金中，該基金警告股東，如果他們持有 SABA，可能面臨擁有私人信貸的風險。 _來源：SEC_ 這部分解釋了為什麼 SABA 的折扣在最近幾個月也擴大： **... 並看到其折扣下降** 公平地説，將這兩個基金與標準普爾 500 和 BIZD 進行比較有點像 “蘋果與橙子” 的比較，但對於尋求回報和股息的投資者來説，這可能並不重要。 **Gabelli 的回應** 這就是我們的 “另一位” 激進投資者的出現。 那就是由知名價值投資者馬里奧·加貝利（Mario Gabelli）運營的 GAMCO Investors。GAMCO 是我所稱的更傳統的 CEF 公司，它發現了一個機會，可以以類似於 Saba 過去針對 CEF 的方式來瞄準 Saba 的基金。 而加貝利的一個基金現在因與 SABA 和 BRW 相反的原因而脱穎而出：這個基金的交易價格遠高於淨資產價值（NAV）： **Gabelli Utility Fund 的交易價格幾乎是其投資組合價值的 2 倍** 在這裏我們看到 **Gabelli Utility Trust (GUT)** 的 77% 溢價。該基金持有像 **NextEra Energy (NEE)**、**Duke Energy (DUK)** 和 **ONEOK (OKE)** 等主要美國公用事業股票，近年來其溢價大幅上升。 對於在 2010 年代中期買入的人來説，這非常好，那時 GUT 的溢價較小（在 7% 到 10% 之間），他們現在可以以這個溢價出售。 簡而言之，GAMCO 為 GUT 做了 Saba 希望為其他基金做的事情：提升其估值，從而為投資者帶來強勁回報。 GAMCO 希望通過提名 GUT 的副總裁大衞·沙赫特（David Schachter）進入這兩個基金的董事會來實現這一目標。換句話説，加貝利正在借鑑 Saba 的激進投資策略，以影響 Saba 自己 CEF 的表現。 這會有效嗎？很難説，但並非不可能，特別是如果沙赫特將加貝利的價值投資方法帶入 Saba（這可能在某種程度上限制 Saba 的一些加密和私人信貸投資）。 當然，這對股東來説從長遠來看是好事（再次強調，如果沙赫特的任命得以實現）。但現在並不是希望這一切發生的時機，因為距離這個故事的展開還有很長時間。無論發生什麼，至少在提名決定之前，BRW 和 SABA 都繼續面臨高於平均水平的風險。 **我推薦的 5 只每月分紅的 CEF 每年支付** **_60 次_** **（收益率為 9.3%）** 值得重申的是：BRW 和 SABA\_可能\_在未來幾個月是明智的購買。但它們現在的波動性實在太大，我們無法觸碰。 雖然 CEF 的世界很小，但也並不是\_那麼\_小。 仍然有很多 CEF 在支付高額股息並且存在較大折扣。而且還有很多進一步\_每月支付股息\_。 我匯總了 5 個同時滿足這兩個標準的 CEF，它們的平均股息高達 9.3%。想一想：擁有這 5 個每月支付的 CEF，你每月大約能收到 5 次支付。 這每年總共是\_60 次股息支付！\_ 我將這 5 個可靠的每月支付 CEF 組合在一個"迷你投資組合"中。我敦促收入投資者現在購買這 5 個。 現在是購買它們並開始你的 60 個"薪水"收入流的時機。**點擊這裏，我會告訴你更多關於這 5 個強勁的每月收入投資的消息** \*\*。我還會提供一份免費的報告，揭示它們的名稱、代碼以及我對每個的完整分析。 ##### 另見： • 沃倫·巴菲特的股息股票 • 股息增長股票：25 位貴族 • 未來的股息貴族：接近競爭者 本文所表達的觀點和意見僅代表作者的觀點，並不一定反映納斯達克公司的觀點。 ### 相關股票 - [BRW.RT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BRW.RT.US.md) - [BRW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BRW.US.md) - [GAMI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GAMI.US.md) - [SABA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SABA.US.md) ## 相關資訊與研究 - [在 Saba 贏得信託股東對決後，言辭交鋒爆發](https://longbridge.com/zh-HK/news/282570999.md) - [消息人士稱，Weinstein的Saba Capital將募集新基金](https://longbridge.com/zh-HK/news/284255735.md) - [阿波羅擬出售私人信貸基金 MFIC 估值約 234 億](https://longbridge.com/zh-HK/news/285882487.md) - [銀行業遊説者應在穩定幣收益禁令上接受勝利](https://longbridge.com/zh-HK/news/287057987.md) - [SA 詢問：當前有哪些最佳的股息股票？](https://longbridge.com/zh-HK/news/286647549.md)