--- title: "嘀嗒出行（SEHK:2559）收益下降進一步支持了每年每股收益下降 28.1% 的看跌觀點" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/280065806.md" description: "嘀嗒出行（SEHK:2559）報告了顯著的盈利下滑，2025 財年上半年收入為 2.863 億人民幣，基本每股收益為 0.14 人民幣，反映出年同比每股收益下降 28.1%。儘管淨利潤率為 25.8%，公司仍面臨多年的盈利下滑，這引發了投資者的擔憂。該股票的市盈率為 10 倍，低於市場平均水平，但高於其折現現金流（DCF）公允價值 0.86 港元，造成了估值支撐與現金流謹慎之間的緊張關係。建議投資者考慮長期趨勢以及看漲和看跌的觀點" datetime: "2026-03-22T22:21:14.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/280065806.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/280065806.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/280065806.md) --- # 嘀嗒出行（SEHK:2559）收益下降進一步支持了每年每股收益下降 28.1% 的看跌觀點 嘀嗒出行（SEHK:2559）剛剛發佈了 2025 財年上半年的財報，收入為 2.863 億人民幣，基本每股收益為 0.14 元，淨收入為 1.343 億人民幣，為本次財報季的更新定下了基調。在過去的幾個期間，收入從 2024 年上半年的 4.041 億人民幣和每股收益 2.85 元，下降到 2024 年下半年的 3.831 億人民幣和每股收益 0.06 元，最終落在最新的 2025 年上半年數據上。在同一時間段內，淨利潤率降至 25.8%，盈利質量仍被描述為高。這使得投資者在多年的盈利下降背景下權衡韌性盈利能力。 查看我們對嘀嗒出行的完整分析。 在主要數據公佈後，下一步是看看這些數據與關於嘀嗒出行的最廣泛持有的敍述如何對齊，突出故事的強化之處以及期望可能需要調整的地方。 好奇數字如何變成塑造市場的故事嗎？探索社區敍述 SEHK:2559 財報與收入歷史截至 2026 年 3 月 ## TTM 盈利從 1.52 元滑落至 0.13 元 - 在過去的十二個月中，基本每股收益從 2024 年下半年的 1.52 元降至 2025 年上半年的 0.19 元，最近降至 0.13 元，同時淨收入從 10.043 億人民幣降至 1.908 億人民幣，再降至 1.298 億人民幣，而收入則從 7.872 億人民幣降至 6.694 億人民幣，再降至 5.024 億人民幣。 - 對於持謹慎、偏向看空的觀點而言，基本每股收益和淨收入的下降與每年 28.1% 的多年來盈利下降相一致，儘管過去的盈利被描述為高質量。 - 批評者指出，TTM 淨利潤率為 25.8%，低於前一年，因此盈利能力不僅在絕對值上減少，而且相較於之前的收入也變得更薄。 - 同時，高質量盈利的描述表明，較低的利潤並非僅僅是會計上的怪異。這支持了看空者的擔憂，即 28.1% 的年盈利下降是一個核心問題，而非時間上的偶然。 ## 利潤率保持在 25.8% - 在過去的十二個月中，嘀嗒出行以 25.8% 的淨利潤率將收入轉化為利潤，並在 5.024 億人民幣的收入中產生了 1.298 億人民幣的淨收入，早期期間則分別為 1.908 億人民幣的淨收入和 6.694 億人民幣的收入，以及 1.0043 億人民幣的淨收入和 7.872 億人民幣的收入。 - 持更樂觀觀點的支持者指出，這 25.8% 的利潤率和高質量盈利的描述表明，核心業務在盈利下降後仍能產生穩健的盈利能力。 - 儘管經歷了多年的 28.1% 的盈利下降，淨收入仍保持在 1.298 億人民幣的正值，這表明公司每單位收入仍在賺取可觀的金額，而不僅僅是持平。 - 由於利潤率顯著低於前一年，但仍然保持正值，這在一定程度上支持了韌性模型的樂觀觀點，同時也提醒投資者，任何復甦的案例必須從比之前更小的利潤池開始。 好奇不同投資者如何解讀這種健康利潤率與逐漸縮小的盈利之間的混合嗎？**📊 閲讀社區對嘀嗒出行的看法。** ## 市盈率為 10 倍，股價高於 DCF 公允價值 - 該股的市盈率為 10 倍，低於香港市場的 11.7 倍和亞洲運輸行業的 13.6 倍，而當前股價為 1.45 港元，高於 DCF 公允價值 0.86 港元。 - 基於倍數的回報與基於現金流的謹慎之間存在緊張關係，這為多頭和空頭提供了可以指向的數據。 - 多頭認為，10 倍的市盈率相對於 11.7 倍和 13.6 倍表明在盈利上存在一定的估值支撐，即使在經歷了 28.1% 的年盈利下降後。 - 空頭則反駁，1.45 港元的股價與 0.86 港元的 DCF 公允價值相比，表明該股交易高於基於現金流的估計，他們認為這與較弱的 TTM 盈利和 25.8% 的利潤率更為一致，而不是簡單的市盈率便宜的故事。 ## 下一步 不要只關注這一季度；真正的故事在於長期趨勢。我們對嘀嗒出行的增長和估值進行了深入分析，以查看今天的價格是否是一個便宜的機會。現在將公司添加到您的觀察列表或投資組合中，以免錯過下一個重大變動。 考慮到數字中這種信心與謹慎的混合，檢查細節並決定權衡的樣子是有意義的。為了完善全貌，權衡故事的兩面，關注 1 個關鍵回報和 2 個重要警示信號。 ## 探索替代方案 隨着多年來盈利以 28.1% 的速度下降，利潤率為 25.8% 且股價高於 DCF 公允價值，風險與回報的平衡看起來脆弱。 如果您想要一些當前價格與基本面更為一致的想法，請查看 228 只高質量被低估的股票，以比較具有更強價值支撐的公司。 _本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。**我們基於歷史數據和分析師預測提供評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。** 這並不構成買入或賣出任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們旨在為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。_ ### **新功能：在一個地方管理您的所有股票投資組合** 我們為股票投資者創建了 **終極投資組合助手**，**並且是免費的。** • 連接無限數量的投資組合，並以一種貨幣查看您的總額 • 通過電子郵件或手機接收新的警示信號或風險提示 • 跟蹤您股票的公允價值 免費試用演示投資組合 ### 相關股票 - [02559.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02559.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [嘀嗒出行根據首次公開發售後受限制股份單位計劃而發行 794.2 萬股](https://longbridge.com/zh-HK/news/290425105.md) - [嘀嗒出行：環境、社會及管治委員會已成立](https://longbridge.com/zh-HK/news/290216360.md) - [沙田第一城兩房 28 年獲利 355 萬](https://longbridge.com/zh-HK/news/290679968.md) - [嘀嗒出行向港交所提交次日披露申報，發行 7,941,979 股新股用於限制性股票單位（RSU）計劃](https://longbridge.com/zh-HK/news/290424575.md) - [中銀香港慶回歸 29 週年 贊助 3 日免費搭電車 支持多項文體教育項目](https://longbridge.com/zh-HK/news/290774739.md)