--- title: "黃金產業鏈上市公司業績分化或加劇" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/280082183.md" description: "在 2025 年，黃金產業鏈上市公司業績出現分化。上游黃金礦企如紫金礦業和赤峯吉隆表現強勁，營業收入和淨利潤均大幅增長，受益於金價高位運行。相對而言，下游黃金珠寶零售商如老鳳祥和瀋陽萃華則面臨業績下滑。儘管如此，注重品牌和產品差異化的企業如潮宏基仍實現了顯著增長。業內人士認為，隨着黃金價格波動，業績分化將進一步加劇。" datetime: "2026-03-23T01:39:13.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/280082183.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/280082183.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/280082183.md) --- # 黃金產業鏈上市公司業績分化或加劇 近段時間，黃金產業鏈上市公司陸續發佈 2025 年業績情況。在 2025 年金價持續突破、高位運行的背景下，相關上市公司業績普遍走高，但也有部分公司業績下滑。業內人士認為，隨着黃金價格震盪，產業鏈上市公司業績分化或加劇。 具體來看，處於產業鏈上游的黃金礦企成為金價上漲的最大受益者。紫金礦業集團股份有限公司發佈的 2025 年度業績公告顯示，公司全年實現營業收入 3490.79 億元，同比增長 14.96%；實現歸母淨利潤 517.77 億元，同比大增 61.55%。 赤峯吉隆黃金礦業股份有限公司同樣業績喜人，2025 年度實現營業收入 126.39 億元，同比增長 40.03%；實現歸母淨利潤 30.82 億元，同比增長 74.70%。 山東黃金礦業股份有限公司預計 2025 年度實現歸母淨利潤 46 億元至 49 億元，同比增長 56% 至 66%；實現歸母扣非淨利潤 48 億元至 51 億元，同比增長 60% 至 71%。 萬聯證券投資顧問屈放在接受《證券日報》記者採訪時表示，上游黃金礦企具備典型的資源屬性，開採成本相對剛性，金價高位運行直接轉化為毛利率與淨利潤的大幅提升，疊加頭部企業持續擴產增儲，實現量價齊升的高增長格局。行業集中度進一步提升，具備資源儲備與成本優勢的龍頭企業，盈利彈性與抗風險能力顯著領先。 與上游礦企形成鮮明對比的是，下游黃金珠寶零售商業績分化明顯。傳統金飾龍頭老鳳祥股份有限公司發佈的業績快報顯示，2025 年公司實現營收 528.23 億元，同比減少 6.99%；歸母淨利潤 17.55 億元，同比下滑 9.99%。此外，瀋陽萃華金銀珠寶股份有限公司、浙江明牌珠寶股份有限公司預計 2025 年業績出現同比下滑或虧損。 然而，部分注重品牌溢價和產品差異化的企業業績普遍增長。廣東潮宏基實業股份有限公司預計 2025 年實現淨利潤 4.36 億元至 5.33 億元，同比增長 125% 至 175%。老鋪黃金股份有限公司預計 2025 年實現銷售業績約 310 億元至 320 億元，同比增長約 216% 至 227%；經調整淨利潤約 50 億元至 51 億元，同比增長 233% 至 240%。 屈放進一步分析稱，下游零售行業受高金價衝擊分化明顯，傳統金飾企業業績承壓，品牌化、差異化佈局的企業則逆勢突圍，行業正加速向精品化、品牌化轉型。 值得關注的是，近期，國際金價劇烈震盪。前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，本輪地緣衝突引發市場連鎖反應，通脹預期上行迫使美聯儲推遲降息，疊加前期金價大幅上漲積累的獲利盤集中了結，導致短期價格回調。 展望後市，機構對黃金長期走勢仍持樂觀態度。申銀萬國期貨認為，市場對美國財政可持續性擔憂仍在加劇，疊加全球政治經濟秩序重構、全球央行儲備資產多元化，黃金有望保持長期上行趨勢。 ### 相關股票 - [600547.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600547.CN.md) - [GOLD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOLD.US.md) - [600489.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600489.CN.md) - [09824.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09824.HK.md) - [GDX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDX.US.md) - [600988.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600988.CN.md) - [RING.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RING.US.md) - [GDXW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDXW.US.md) - [JNUG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JNUG.US.md) - [KGC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KGC.US.md) - [NUGT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NUGT.US.md) - [IAU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IAU.US.md) - [JDST.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JDST.US.md) - [02824.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02824.HK.md) - [GLD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLD.US.md) - [06693.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/06693.HK.md) - [SGDM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SGDM.US.md) - [NEM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NEM.US.md) - [82824.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/82824.HK.md) - [GDXY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDXY.US.md) - [601899.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601899.CN.md) - [GDXJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GDXJ.US.md) - [SGDJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SGDJ.US.md) - [159562.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159562.CN.md) - [02899.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02899.HK.md) - [518850.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/518850.CN.md) - [AEM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AEM.US.md) ## 相關資訊與研究 - [據報香港將於七月推出全新黃金結算系統，有指容許參與者以「不記名黃金帳户」方式結算](https://longbridge.com/zh-HK/news/287012324.md) - [金價失守 4500 美元 創近兩個月新低](https://longbridge.com/zh-HK/news/286974334.md) - [赤峯黃金：根據特別授權調整新 H 股認購價](https://longbridge.com/zh-HK/news/286889961.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：Hudbay Minerals Inc.(HBM-US) EPS 預估上修至 1.56 元，預估目標價為 29.83 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/287219040.md) - [現貨金升逾 1% 受助油價及債息下跌](https://longbridge.com/zh-HK/news/287137898.md)