--- title: "《大行》中金：香港公用事業股維持高派息 料新一輪規管週期下回報有望提升" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/280093017.md" description: "中金公司研究報告指出，香港公用事業股在 2025 年業績中維持高派息，派息比例介乎 77% 至 96%。新一輪規管週期的准許回報率有望提升，鞏固投資收益。港燈和中電繼續推進發展計劃，長和系出售資產預計產生逾百億元收益。澳洲方面，南澳電力網絡和維多利亞電網也將提升准許回報率。" datetime: "2026-03-23T03:07:11.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/280093017.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/280093017.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/280093017.md) --- # 《大行》中金：香港公用事業股維持高派息 料新一輪規管週期下回報有望提升 中金公司研究報告指，近期香港公用事業股披露 2025 年業績。第一，部分規管業務新一輪規管週期的准許回報率有望提升，鞏固投資收益。第二，香港公用事業股維持高派息，2025 年派息比例介乎 77% 至 96%，每股股息按年持平或輕微提升 1% 至 2%。 該行指，香港公用事業股投資資產多為中游輸配環節，在一定週期內獲取規管框架下的准許回報，具備重資產、高門檻、穩收益、強現金流的特徵，符合「HALO 策略」的典型特點。 就香港地區而言，固定資產平均淨值上升帶動盈利增長，清潔轉型目標下資本開支延續。港燈-SS(02638.HK) 和中電 (00002.HK) 繼續推進 2024 至 2028 年度發展計劃。英國方面，新一輪規管業務准許回報率提升；長和系出售資產，料出售英國電網對長江基建 (01038.HK) 及電能實業 (00006.HK) 各產生逾百億元的一次性收益。 至於澳洲，新一輪規管業務亦准許回報率提升。長和系投資的南澳電力網絡自 2025 年 7 月 1 日起進入新規管期，公司公告准許回報率將提升；同時，維多利亞電網正申請更高的新規管期准許回報率。而 EnergyAustralia 零售業務表現不佳，主要由於能源零售市場競爭加劇、成本及折舊上升。 ### 相關股票 - [02638.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02638.HK.md) - [HGKGY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HGKGY.US.md) - [JXI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JXI.US.md) - [00006.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00006.HK.md) - [00001.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00001.HK.md) - [560190.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/560190.CN.md) - [00002.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00002.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [中電擬派第 1 期中期息維持每股 0.63 元 香港首季售電量按年增 3.2%](https://longbridge.com/zh-HK/news/286713915.md) - [長和傳擱置分拆電訊業務上市 專注資產出售](https://longbridge.com/zh-HK/news/286571553.md) - [中電屯門至沙田一組供電線路 昨晚 10 時許短暫電壓驟降](https://longbridge.com/zh-HK/news/286802480.md) - [【中電業績】AI 帶動電力需求 第一次中期息派每股 0.63 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286747372.md) - [屈臣氏受官媒訪問 助企出海 長和 (0001) 估值修復空間大｜彭偉新](https://longbridge.com/zh-HK/news/286182082.md)