我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。黃金和白銀的價格大幅下跌，黃金下跌 25.5%，白銀接近 50%，進入熊市。這一下跌影響了礦業股票，巴里克礦業公司下跌 15.74%，紐蒙特公司下跌 5.35%。阿尼科伊格爾礦業年初至今上漲 6.08%，而必和必拓小幅上漲 5.70%。其他礦業公司如力拓也因市場下跌面臨挑戰
黃金和白銀的劇烈反彈同樣迅速逆轉，令投資者感到意外。從 1 月底的高峰以來，黃金現已下跌約 25.5%，而白銀則暴跌近 50%，使兩者都進入了技術性熊市，與銅價一同下滑。
這一劇烈變動波及礦業部門，抹去了今年早些時候的大部分漲幅。巴里克礦業公司 (NYSE: B) 今年迄今下跌 15.74%，而 紐蒙特公司 (NYSE: NEM) 下滑 5.35%。阿尼科伊格爾礦業公司 (NYSE: AEM) 的表現相對較好，今年仍上漲 6.08%，儘管它也從 3 月初的高點大幅回落。
在多元化的礦業巨頭中，痛苦的程度較輕，但他們並未免於更廣泛的拋售。必和必拓集團 (NYSE: BHP) 今年迄今上漲約 5.70%，而 力拓公司 (NYSE: RIO) 也上漲 3.27%，部分得益於它們對銅的敞口和正在進行的項目開發。
中國需求保持強勁
然而，這種價格波動並未抑制中國的實物需求，銀的進口激增至八年來的最高水平。今年前兩個月，中國進口超過 790 噸，其中 2 月份的進口量接近 470 噸，創下紀錄。
實物條形金屬的需求非常強勁，太陽能電池製造商的需求也在迅猛增長，Rhona O’Connell，StoneX 集團 EMEA 和亞洲市場分析負責人表示，依據 彭博社 的報道。
與此同時，西方分析師對潛在的清算來源進行了思考。IG Australia 的分析師 Tony Sycamore告訴 ABC，海灣國家可能正在 “出售他們的黃金儲備以增加流動性，因為中東衝突壓縮了他們的能源現金流。”
恐慌、政策與定位
對於 Michael Gentile，Bastion 資產管理公司的高級投資組合經理，市場反應是錯誤的。在週六的一份報告中，他認為 “市場搞錯了”，並補充道美聯儲 “別無選擇，只能通過降息或收益率曲線控制進行干預”，因為戰爭驅動的赤字在擴大，衰退風險在增加。
他説，油價上漲將對增長施加壓力，同時推高成本，迫使政策制定者壓低收益率以管理美國債務的負擔。Gentile 將此次拋售的強度歸因於定位而非基本面。
“當人們恐慌時，他們會出售最大的贏家，” 他寫道，並指出黃金在過去 15 個月的強勁表現使其成為獲利了結的主要目標。
他對該行業持樂觀態度，認為黃金和銅生產商現在提供了引人注目的價值。強勁的資產負債表、穩健的自由現金流和健康的利潤率——儘管能源成本上升，但仍處於歷史高位。
他建議，這一劇烈修正反映了過去的幾次事件，例如疫情期間的拋售，當時金屬和礦業股短暫暴跌後引領了隨後的復甦。
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