--- title: "20 個基點的加息？伊朗戰爭重塑美聯儲貨幣政策，全球債券市場面臨壓力" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/280170595.md" description: "正在進行的伊朗戰爭大幅改變了市場對美聯儲降息的預期，交易員們現在預計由於油價飆升導致的通脹上升，年底前將加息 20 個基點。全球債券市場經歷了顯著的波動，價值損失超過 2.5 萬億美元，中央銀行面臨在經濟下行壓力下加息的壓力。分析師表示，持續高企的油價可能迫使中央銀行調整貨幣政策，預計美國和歐元區都將加息" datetime: "2026-03-23T13:25:16.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/280170595.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/280170595.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/280170595.md) --- # 20 個基點的加息？伊朗戰爭重塑美聯儲貨幣政策，全球債券市場面臨壓力 TradingKey - 由於伊朗戰爭引發的油價驅動的通脹衝擊，市場對美聯儲降息的廣泛預期已完全破滅，債券交易員現在正忙於調整他們的策略。 上週，主要央行關於通脹的警告導致短期收益率飆升，交易員們徹底抹去了對 2026 年進一步美聯儲寬鬆的預期，押注降息的策略遭到嚴重打擊。 截至上週五，全球基準原油價格維持在自 2022 年以來的最高水平，市場情緒發生了戲劇性的逆轉——一度交易員甚至預計到十月底美聯儲加息的概率為 50%。 週一，交易員進一步加大了對美聯儲加息的押注，預計年內將加息 20 個基點。 數據顯示，市場對美聯儲今年行動的預期已從一週前的 25 個基點降息和上週五的 8 個基點加息，轉變為目前的 20 個基點加息。 Natixis 北美區美國利率策略負責人 John Briggs 表示：“只要中東戰爭處於升級模式而非降級模式，市場對通脹的擔憂將超過對增長的擔憂，這在近期供應衝擊的歷史背景下是合理的——現在是觀望的好時機，讓塵埃落定，然後再重新評估。” ## 地緣政治衝突升級擾動全球債券市場 中東衝突引發全球債券市場的劇烈波動。由於油價飆升推動了通脹預期，全球債券市場的價值在 3 月份蒸發了超過 2.5 萬億美元，標誌着自 2022 年 9 月以來最大的月度下降，滯脹的陰影籠罩市場。 根據彭博社彙編的數據，截至 3 月 23 日，全球政府、企業和證券化債務的總市場價值已從 2 月底的近 77 萬億美元降至 74.4 萬億美元，月度下降 3.1%。這一趨勢顯著異常，打破了在地緣政治動盪期間資本流入債券以尋求安全的常規。 兩年期美國國債收益率回升至 3.9% 以上，觸及自去年 7 月以來的最高水平。去年 7 月，由於就業數據疲軟，國債收益率曲線的前端急劇下跌，開啓了持續七個月的下行趨勢；然而，自伊朗襲擊以來，這些損失已完全抹去。 Finom Group 首席市場策略師 Seth Golden 在一篇帖子中指出，兩年期國債收益率已與聯邦基金利率脱鈎，聯邦基金期貨市場正在增加對今年加息的押注，這種情況與 2022 年相似。 他表示，2022 年的加息對消費者經濟沒有產生顯著影響，當時受到財政驅動因素的緩衝，特別是政府轉移支付和税收立法——這種緩衝至今仍在持續。 他補充説，美聯儲主席提名人 Kevin Warsh 可能會主張利用美聯儲工具箱中的其他工具來應對再通脹風險，而不僅僅依賴於利率調整。 ## 中央銀行陷入加息困境 債券拋售的加速蔓延，市場迅速消化滯脹預期，導致多箇中央銀行被迫在經濟下行期間加息，陷入困境。持續高企的油價迫使主要中央銀行重新評估其貨幣政策路徑，全球加息預期迅速升温。 法國外貿銀行的利率策略團隊在上週的一份客户報告中指出，如果能源價格保持高位且勞動力市場穩定，美聯儲可能會在 4 月的政策會議上發出加息信號。 在歐元區，市場預計 4 月加息 25 個基點的概率約為 71%，普遍預期歐洲央行幾乎肯定會在 6 月底之前加息。就在本週一，歐洲央行副行長 Luis de Guindos 也發出了鷹派信號，暗示該行可能會採取行動以應對伊朗戰爭的影響而加息。 香港東華銀行高級經濟學家 Nguyen Trinh 指出，通脹壓力的上升限制了中央銀行的政策操作空間，迫使一些中央銀行在經濟下行期間加息以遏制通脹，防止本國貨幣貶值。 StoneX Group 首席市場策略師 Kathryn Rooney Vera 表示，市場開始定價即將到來的滯脹衝擊，戰爭拖得越久，油價可能越高。 與此同時，全球經濟將在本週迎來自中東戰爭爆發以來的首次 “全面檢查”，多個國家將發佈一系列初步的 3 月份 PMI 數據。這組數據被視為戰爭對全球經濟影響的關鍵指標，將為市場提供觀察企業活動和經濟信心變化的重要窗口。 週二，包括澳大利亞、日本、印度、歐元區、英國和美國在內的主要全球經濟體將同時發佈初步 PMI 數據，形成 “全球 PMI 日”。 行業專家普遍預計，由於能源價格飆升和供應鏈中斷，許多國家的製造業和服務業 PMI 數據可能會同步走弱，製造業面臨的壓力可能尤其顯著。分析師指出，這是戰爭開始以來市場首次收到定量證據，以評估對全球經濟的累積影響。 標準普爾全球市場情報的首席商業經濟學家 Chris Williamson 強調，儘管當前市場關注點集中在戰爭帶來的通脹壓力上，但中央銀行也需要警惕其帶來的衰退風險。因此，PMI 數據中反映的需求疲軟和信心下降的信號將成為政策制定者的關鍵關注點。 瞭解更多 ### 相關股票 - [603353.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/603353.CN.md) - [BP.UK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BP.UK.md) - [OXY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OXY.US.md) - [BIL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BIL.US.md) - [XLE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLE.US.md) - [BNDX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BNDX.US.md) - [IEF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEF.US.md) - [IEZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEZ.US.md) - [JABS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JABS.US.md) - [IXC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXC.US.md) - [XES.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XES.US.md) - [SPIB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPIB.US.md) - [XOP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XOP.US.md) - [GOVT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOVT.US.md) - [UCO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UCO.US.md) - [SCHI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SCHI.US.md) - [LQD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LQD.US.md) - [AGG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AGG.US.md) - [IEO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEO.US.md) - [VCSH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VCSH.US.md) - [DABS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DABS.US.md) - [VCIT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VCIT.US.md) - [CRAK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CRAK.US.md) - [MBB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MBB.US.md) - [IGSB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IGSB.US.md) - [OIH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OIH.US.md) - [SHV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SHV.US.md) - [VDE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VDE.US.md) - [ABI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ABI.US.md) - [JAAA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JAAA.US.md) - [USO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/USO.US.md) - [TLT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TLT.US.md) - [BNO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BNO.US.md) - [VCLT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VCLT.US.md) ## 相關資訊與研究 - [美國 4 月貿易逆差收窄](https://longbridge.com/zh-HK/news/289251753.md) - [地緣緩和漲幅收窄，WTI 油價衝高回落](https://longbridge.com/zh-HK/news/289088193.md) - [以伊衝突再升級 國際油價大漲逾 3%](https://longbridge.com/zh-HK/news/289051840.md) - [分析料內地 PPI 或持續上升 憂擴至下游影響經濟](https://longbridge.com/zh-HK/news/289272592.md) - [【數據解讀】統計局：汽油和服務價格變動支撐 5 月 CPI 同比漲幅](https://longbridge.com/zh-HK/news/289260805.md)