中國電信交出的 2025 年成績單略遜於市場預期。
3 月 24 日，公司發佈的 2025 年年度報告顯示，全年實現營運收入 5295.6 億元，略低於彭博綜合預估的 5358.9 億元；實現淨利潤 331.8 億元，同樣不及預期的 348.4 億元。儘管營收與淨利潤雙雙低於預期，但同比仍分別增長 0.1% 和 0.5%。
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核心數據如下：
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2025 年淨利潤 331.8 億元人民幣，預估 348.4 億元人民幣（彭博綜合預期），同比增長 0.5%
營運收入 5295.6 億元人民幣，預估 5358.9 億元人民幣，同比增長 0.1%
服務收入 4854.2 億元人民幣，預估 4887 億元人民幣
移動通信服務收入 2045.3 億元人民幣，預估 2042.7 億元人民幣
固網及智慧家庭服務收入 1259.8 億元人民幣，預估 1274.1 億元人民幣
產業數字化服務收入 1473.1 億元人民幣，預估 1531.6 億元人民幣
其他服務收入 76.1 億元人民幣，預估 71.7 億元人民幣
出售商品收入及其他 441.4 億元人民幣，預估 471 億元人民幣
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</blockquote>
從收入結構看，公司服務收入為 4854 億元，同比增長 0.7%，佔總收入比重達 92.7%。其中，產業數字化業務收入 1473 億元，同比增長 0.5%；天翼雲收入 1207 億元，公有云 IaaS 市場份額升至國內第二。基礎業務收入 3305 億元，同比增長 0.7%，移動用户達 4.39 億户，5G 網絡用户滲透率達 68.8%。
在利潤分配方面，中國電信延續了高比例分紅的承諾。公司董事會建議 2025 年度以現金方式分配的利潤為當年股東應占利潤的 75%，每股派發末期股息 0.0908 元（含税）。加上中期已派發的每股 0.1812 元股息，全年每股股息合計 0.2720 元，總額約 248.9 億元。
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<h2>營收增速放緩，產業數字化增長略顯乏力</h2>
2025 年，中國電信實現營業收入 5239.2 億元，同比微增 0.1%，增速較 2024 年的 0.7% 進一步放緩。其中服務收入 4854 億元，同比增長 0.7%，佔營收比重 92.7%；出售商品及其他收入 385 億元，同比下降 7.3%。
分業務板塊看，基礎業務收入 3305 億元，同比增長 0.7%，表現穩健。移動通信服務收入 2045 億元，同比增長 1.0%，移動用户淨增 1413 萬户至 4.4 億户，移動用户 ARPU 為 45.1 元。固網及智慧家庭服務收入 1260 億元，同比增長 0.2%，其中智慧家庭業務收入 238 億元，同比增長 7.6%。
然而，產業數字化業務增長略顯乏力。2025 年該業務收入 1473 億元，同比增幅僅 0.5%，遠低於此前兩位數增速。其中資源型收入（包括 AIDC、組網專線、物聯網、5G 定製網等）為 630 億元，同比增長 1.1%。戰新業務仍保持較快增長：天翼雲收入 1207 億元，AIDC 收入 345 億元，安全收入 166 億元，智能收入 123 億元，視聯網收入同比增長 31.2%，量子收入同比增長 65.4%，衞星收入同比增長 30.7%。
<h2>成本管控見效，研發投入持續加碼</h2>
2025 年，中國電信營業成本 3715.6 億元，同比下降 0.5%。公司表示，這主要得益於通過 AI 賦能強化成本精細化管理，提升資源使用效能。其中，折舊及攤銷同比增長 3.1% 至 991.9 億元；運行維護及技術支撐費同比下降 2.8% 至 1037.3 億元；出售商品支出同比下降 7.5% 至 367.2 億元。
費用端表現分化。銷售費用同比下降 2.9% 至 539.0 億元，公司稱主要系持續強化線上線下協同，加快 AI 智能營銷轉型；管理費用同比下降 1.9% 至 364.1 億元；研發費用同比增長 7.3% 至 155.9 億元，研發投入總額佔營收比例提升至 3.6%。公司全年研發人員達 4.7 萬人，佔總人數比重升至 16.97%。
財務費用同比增長 70.5% 至 3.9 億元，主要由於公司將銀行存款置換為收益相對更高的低風險結構性存款，利息收入在投資收益中核算，導致銀行存款利息收入有所下降。
<h2>戰略升級：從 “雲改數轉” 到 “雲改數轉智惠”</h2>
2025 年，中國電信推進企業戰略從 “雲改數轉” 向 “雲改數轉智惠” 升級，全面擁抱人工智能。公司構建完成並持續深化 “算力、平台、數據、模型、應用” 一體化的智能雲體系，以第一科技 “息壤” 為核心，發揮雲網融合優勢。
截至 2025 年底，公司自有及接入智算總規模達到 91EFLOPS，匯聚超 10 萬億 token 的通用大模型語料數據和覆蓋超 14 個行業的高質量數據集，總量超 500TB。公司打造超 110 個行業大模型和超 350 個行業智能體，服務客户超 3.7 萬家，央企 AI 滲透率達 85%。
在研發成果方面，公司聚焦四大根技術持續攻關：雲及雲網融合方向，服務器操作系統 CTyunOS 通過國家安全可靠測評；網絡方向，5G 核心專利連續 3 年獲中國專利獎銀獎；人工智能方向，星辰大模型榮獲 2025 卓越人工智能引領者獎；量子/安全方向，發佈全球首個融合 QKD 和 PQC 的分佈式密碼體系，建成 “天衍-287” 超導量子計算機。
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<h2>2026 年展望：搶抓人工智能發展機遇</h2>
對於 2026 年，中國電信表示將全面實施雲改數轉智惠戰略，以打造領先的 AI 服務商為目標，以 Token 服務為經營主線。公司將強化客户價值經營和優質產品供給，面向 2C2H 用户以智能體賦能加快傳統產品重塑、AI 創新應用打造、AI 終端升級；面向 2B2G 用户全面深化行業 AI 賦能，不斷推進產數業務規模與質量穩步提升。
公司同時提示，經濟政策環境、科技創新、網絡與數據安全、戰新及未來產業的新興業務、國際業務經營等方面均存在風險。特別是當前世界百年變局加速演進，地緣衝突易發多發，公司將持續加強宏觀環境分析研判，提升風險應對能力。

中國電信

中國電信 2025 年營收 5295.6 億元、淨利潤 331.8 億元，同比分別增長 0.1% 和 0.5%，但均低於彭博預估。服務收入佔比 92.7%，產業數字化增長略顯乏力，同比僅增 0.5%。公司全年派息率升至 75%，每股派息 0.272 元。戰略上加速向 “雲改數轉智惠” 升級，智算總規模達 91EFLOPS，全面擁抱人工智能。

- 中國電信 2025 年營收 5295.6 億元，淨利潤 331.8 億元，均低於預期。  
- 服務收入 4854 億元，佔總收入的 92.7%，同比增長 0.7%。  
- 計劃推進 “雲改數轉智惠” 戰略，擴展 AI 業務。

中國電信 2025 年營收 5295.6 億元，淨利潤 331.8 億元，聚焦建設領先 AI 服務商｜財報見聞