BLAIZE HOLDINGS INC C/WTS 13/01/2030 (TO PUR COM)｜10-K：2025 財年營收 38.63 百萬美元

營收：截至 2025 財年，公佈值為 38.63 百萬美元。

每股收益：截至 2025 財年，公佈值為 -1.98 美元。

息税前利潤：截至 2025 財年，公佈值為 -1.06 億美元。

營收

• 總營收：Blaize 控股公司截至 2025 年 12 月 31 日止年度的總營收增至 3860 萬美元，而 2024 年同期為 160 萬美元，主要得益於 2025 年的硬件銷售增長 。
• 2025 年營收構成：硬件營收為 3535.4 萬美元，軟件營收為 30 萬美元，關聯方硬件營收為 249.9 萬美元，關聯方軟件營收為 47.9 萬美元，戰略諮詢服務營收為 0 美元 。
• 2024 年營收構成：硬件營收為 2.9 萬美元，軟件營收為 0 美元，關聯方硬件營收為 0 美元，關聯方軟件營收為 0 美元，戰略諮詢服務營收為 152.5 萬美元 。

地理位置營收貢獻

• 中國：2025 年貢獻 3515.5 萬美元（佔總營收的 91.00%），2024 年為 0 美元 。
• 美國：2025 年貢獻 332.7 萬美元（佔總營收的 8.61%），2024 年貢獻 121.5 萬美元（佔總營收的 78.19%）。
• 日本：2025 年貢獻 3 千美元（佔總營收的 0.01%），2024 年貢獻 33.2 萬美元（佔總營收的 21.36%）。

主要客户營收貢獻

• 2025 年：客户 C 貢獻 1044.4 萬美元（佔 27.03%），客户 D 貢獻 2375 萬美元（佔 61.48%）。
• 2024 年：客户 A（關聯方）貢獻 119.3 萬美元（佔 76.77%），客户 B（關聯方）貢獻 33.2 萬美元（佔 21.36%）。

運營成本與費用

• 銷售成本：2025 年增至 3243.8 萬美元，2024 年為 57.9 萬美元 。
• 毛利潤：2025 年為 619.4 萬美元，2024 年為 97.5 萬美元 。
• 運營虧損：2025 年為-10384.1 萬美元，2024 年為-4763.5 萬美元 。
• 研發費用：2025 年為 4252.3 萬美元，較 2024 年的 2509.4 萬美元增長 69.5% 。
• 銷售、一般及行政費用（SG&A）：2025 年為 5350.1 萬美元，較 2024 年的 2222.8 萬美元增長 140.7% 。
• 淨虧損：2025 年為-20690.4 萬美元，2024 年為-6119.5 萬美元 。

現金流

• 經營活動現金流：2025 年淨流出-7375.1 萬美元，2024 年淨流出-5353.2 萬美元 。
• 投資活動現金流：2025 年淨流出-78.8 萬美元，2024 年淨流出-90.2 萬美元 。
• 融資活動現金流：2025 年淨流入 7010.1 萬美元，2024 年淨流入 10170.9 萬美元 。
• 現金及現金等價物：截至 2025 年 12 月 31 日為 4578.1 萬美元，截至 2024 年 12 月 31 日為 5023.7 萬美元 。

非 GAAP 衡量指標

• EBITDA：2025 年為-20724.4 萬美元，2024 年為-6316.5 萬美元 。
• 調整後 EBITDA：2025 年為-5047.8 萬美元，2024 年為-4269.6 萬美元 。

獨特運營指標

• 客户集中度：2025 年，兩家位於中國的主要客户貢獻了總營收的 61% 和 27% 。
• 銷售渠道：截至 2025 年 12 月 31 日，已啓動或進行中的概念驗證（POC）有 25 個，合作伙伴總數為 30 個，已確認的設計贏家有 20 個 。
• 員工人數：截至 2025 年 12 月 31 日，公司僱傭了 254 名員工，其中 228 名為全職員工 。

展望/指引

公司預計未來的研發費用將持續增加，以支持下一代產品的開發，並計劃營收來源於第三方解決方案銷售、公司硬件和軟件產品銷售以及戰略諮詢服務 。公司能否繼續投資開發汽車級芯片和軟件，取決於從其他非汽車市場獲取營收以提供資金的能力，如果營收不足將嚴重影響汽車產品路線圖 。公司在 2025 年和 2024 年均持續產生經營虧損和負經營現金流，對未來一年持續經營能力構成重大疑慮 。