--- title: "A 股電力 ETF 圖譜：發電、送電與存電 ETF 拆解" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/280454851.md" description: "A 股電力 ETF 圖譜分析了電力投資的生態閉環，強調了算力消耗與電力供給的關係。電力產業鏈分為發電、送電和存電三個環節，投資者需區分電力指數與綠電指數。電力指數涵蓋所有電能類型，代表整體行業表現，而綠色電力指數則專注於清潔能源，受政策影響顯著。隨着 AI 算力擴張，綠電需求剛性增強，成為數據中心合規的關鍵。" datetime: "2026-03-25T10:13:17.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/280454851.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/280454851.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/280454851.md) --- # A 股電力 ETF 圖譜：發電、送電與存電 ETF 拆解 **電力投資已經形成邏輯嚴密的生態閉環。** * * * ![圖片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/O0GkIzqPAX1hyEcQHIL0fa9zFfZ88qkMhe_J0BCAslObkAA/1000?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) ![圖片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OK4RMiiGjHnjesa1YLmF7iHIeLRKtAJp0Z7EfN0ImzGTgAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) 作者 | 破浪 編輯 | 小白 AI 的盡頭是電力，這早就不是一句簡單的段子了。 隨着以 OpenClaw 為代表的智能體類應用普及，算力消耗正式進入全新量級。 算力需要消耗海量電力，而電力的穩定供給與綠色轉型，直接決定了算力的成本上限與合規門檻。 目前，電力行業的投資邏輯已經進化為具備重資產、低淘汰率特徵的 HALO 資產。 在 AI 的大背景下，電力產業鏈的投資方向可以簡單地劃分為發電、送電以及存電三個環節。 今天風雲君就和大家拆解清楚，這三個環節究竟有啥區別，相關的 ETF 又該如何選擇。 ![圖片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OIq_eZXttFo6SE22xBn-3qhLkoiCwtI9Oc6Nfrr3iJ0ysAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) # 發電端怎麼選？電力還是綠電？ 很多朋友在看盤時，經常分不清電力指數和綠電指數。 簡單來説，電力是所有電能的統稱，無論火電、水電、風電、光伏還是核電，只要發出來的都叫電力。 而綠電則是其中更乾淨、更環保的細分品類，比如通過風電、光伏、水電、生物質、核電等清潔、低碳方式產生的電能。 從投資邏輯上看，兩者在側重點上有所差異。 # 01 電力指數核心屬性是公用事業與高紅利 全口徑的電力指數覆蓋面最廣，可以理解為整個 A 股電力行業的 “集合”。它不僅包含了各種清潔能源，也將火電、核電等全部納入其中，是電力行業整體表現的 “晴雨表”。 代表性指數是 “電力指數”，從行業分佈來看，火電、水電是其主要成分，併兼顧風光發電等。 ![圖片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OOUTjkPl9auZ6MZ8aBR7fB_HoTBUyJjgwEMCWmfCFElJQAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) （來源：Choice 數據） 這類標的持倉多為長江電力、中國核電等巨頭，這類資產的核心屬性是公用事業與高紅利，具備典型的防禦屬性。 ![圖片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OhT8VZrLqjugCOUcKBfFrkBVvjS3X79aJt3Oz2VWgsYgQAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) （來源：Choice 數據） # 02 國證綠色電力更偏 “綠” 其次是綠色電力指數。它聚焦於清潔能源運營，走勢與綠電交易機制、碳中和政策緊密相關。 人工智能算力擴張對綠電的需求極具剛性。根據政策要求，國家樞紐節點新建數據中心綠電佔比須超過 80%。這意味着綠電不僅是能源，更是數據中心的合規入場券。 目前市場上有產品跟蹤的綠色電力指數有兩隻，分別是國證綠色電力和中證綠色電力。 雖然都叫綠色電力指數，但國證綠色明顯更偏 “綠”，中證綠色電力指數中包含了相當比例的火電股，火電權重與電力指數相當。 ![圖片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OUbcubv8FG6ttu0tgm0ymkL1qv-uQsqt_PeM4TxNhRQBsAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) （來源：Choice 數據） 而且，中證綠色電力和電力指數的成分股重合度極高。 ![圖片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OTkQ6sFoaLLBjpmtxgKqX8b1Fy3FDPQux9HRlab8_gzpAAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) （來源：ifind） 所以從淨值走勢來看，中證綠色電力與電力指數整體相差不大。 ![圖片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OsyJXSh9vuaxb7kRVzdbvKGTDbTwCVLttR9J99LNE6n48AA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) （來源：Wind） 國證綠色電力對 “綠色” 的定義更為嚴格，火電佔比低，更聚焦清潔能源。再加上成分股平均市值相對較小，相對而言，它的彈性和波動性相應更大。 ![圖片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/Onm4Cd2BhepssW0ob9RpwYDHPAIntRZob4bHmli6_INVkAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) （來源：Wind） 截至 2026 年 3 月 20 日的數據顯示，電力板塊展現出了極強的韌性，發電環節相關 ETF 今年以來整體漲幅均在 14% 左右（不含今年上市品種）。 ![圖片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/O6iwQ4tFSMK9XJxDzTqlPW_UMUvju9hbICX2HNPv1UJlIAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) （製表：市值風雲 APP；來源：Choice 數據） 對於發電環節的配置，對於偏向穩健、追求分紅與防守的投資者，可以關注電力指數或中證綠色電力相關的產品。 如果你想投資更純粹的 “風光水” 等清潔能源，可以重點關注國證綠色電力指數相關產品。 ![圖片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OzkRPRPhEgPypTHiPxWdh_6DotY6QPH4ty41ALndajcA0AA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) # 送電端看彈性更大的電網設備 發出來的電，必須通過電網才能送到數據中心與千家萬户。 如果説綠電是貨源，那麼電網就是電力高速公路。電網企業不生產電，它賺的是過網費和基建投資的錢。 在 AI 算力爆發的驅動下，送電環節即電網設備板塊，展現出了比發電端更強的成長彈性。 這是因為 AI 對電的要求極高：不能停電、電壓要穩、負荷要大。而歐美等國電網老化嚴重，無法支撐暴增的用電負荷，這直接催化了對我國電網設備的出海需求。 國內來看，根據國家電網披露的規劃，2026 年至 2030 年，即十五五期間，預計固定資產投資將達到 4 萬億元，較十四五期間增長 40%，年均投資規模達 8000 億元。 這是一個極其明確的增量空間。特高壓建設、配電網的智能化改造，都是這 4 萬億砸向的重點領域。 目前市場上跟蹤電網設備的代表性指數有兩個，中證電網設備主題指數（以下簡稱 “電網設備主題”）和恒生 A 股電網設備指數（以下簡稱 “恒生 A 股電網設備”）。 這倆指數在去年收益差距懸殊（電網設備主題 32%，恒生 A 股電網設備 72%），主要因為後者持有不少光通信（如 CPO）、有色金屬等市場熱點板塊的個股。 2025 年 12 月初，恒生指數公司對恒生 A 股電網設備指數進行了重要調整，目前兩隻指數的成分股中有 80% 左右是重合的，整體走勢也就相差不大。 （來源：ifind） 不過，從申萬二級行業來看，電網設備主題指數中電網設備純度更高，權重佔比超 77%。且對特高壓、智能電網等細分賽道的覆蓋度領先同類指數，能夠較好捕捉電網基建提速帶來的設備訂單紅利。 ![圖片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OMe3cJRWqXaL797m64NxZQhIenoRrspOKggLCEntfwTbsAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) （來源：ifind） 截至 2026 年 3 月 20 日，送電環節相關 ETF（不含今年上市品種）今年以來整體漲幅均在 20% 以上，高於發電環節相關 ETF（約 14%）。 ![圖片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OYgWgrSbACASDkxX8hLi6RoBAOEqhZr-0Cq0K4Kuc1PBEAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) （製表：市值風雲 APP；來源：Choice 數據） 電網設備板塊屬於高端製造，波動性通常大於發電企業。它的上漲動力來自確定的訂單釋放和全球範圍內的能源基建浪潮。 ![圖片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OM61WLDewWzGB5Wsg3XuqO3IkeQvmINDMUB4nw-dJsvXgAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) # 能源安全與算電協同下的儲能重估 最後是存電端的儲能，目前這部分的邏輯也比較順暢。 在中國的電算協同體系中，綠電是基本盤，儲能則是保障穩定性的錨。風光等新能源存在波動性，難以滿足數據中心對連續用電的嚴苛要求，儲能因此成為連接二者的關鍵樞紐。 與此同時，地緣衝突頻發徹底觸碰了全球能源安全底線。近期中東局勢升級導致全球能源價格暴漲，歐洲化石能源高度依賴進口的軟肋再次暴露。在天然氣與電力價格高企的背景下，光儲一體化的性價比優勢被無限放大。 當下，科技發展與地緣政治兩條宏觀主線正在能源領域交匯，將儲能的投資邏輯抬升至能源安全與算電協同的新高度。 至於相關 ETF 的投資，感興趣的小夥伴可以戳下文進行閲讀。 （來源：市值風雲 APP） 綜合來看，電力投資已經形成邏輯嚴密的生態閉環。發電端提供穩定的基盤與防禦價值，電網設備端承接新基建的資本開支紅利，儲能端則在算力與能源安全的雙重催化下迎來爆發式增長。 注：如無特殊説明，全文數據截至 2026 年 03 月 20 日。 **免責聲明：基金有風險，投資需謹慎。**本報告 (文章) 是以市場公開信息 (包括但不限於臨時公告、定期報告和官方互動平台等) 為核心依據的獨立第三方研究；市值風雲力求報告 (文章) 所載內容及觀點客觀公正，但不保證其準確性、完整性、及時性等；本報告 (文章) 中的信息或所表述的意見僅供參考，不構成任何投資建議，市值風雲不對因使用本報告所採取的任何行動承擔任何責任。 以上內容為市值風雲 APP原創 未獲授權  轉載必究 ### 相關股票 - [561700.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/561700.CN.md) - [000966.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/000966.CN.md) - [561170.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/561170.CN.md) - [562550.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/562550.CN.md) - [159146.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159146.CN.md) - [562960.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/562960.CN.md) - [159625.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159625.CN.md) - [000958.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/000958.CN.md) - [159611.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159611.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [雲豹能源擬收購貝萊德旗下案場 總裝置容量達 187MW](https://longbridge.com/zh-HK/news/286202407.md) - [雲豹能源收購 187MW 太陽能案場，擴大綠電版圖](https://longbridge.com/zh-HK/news/286181028.md) - [大唐新能源 4 月發電量 294 萬兆瓦時，跌 12%，4 個月累計發電量跌 10%](https://longbridge.com/zh-HK/news/286833703.md) - [中金：AI 與電力雙向賦能 建議關注儲能、智能調度軟件等環節](https://longbridge.com/zh-HK/news/286873039.md) - [中電源動與鷹君簽 MOU 推物業節能改造](https://longbridge.com/zh-HK/news/286756348.md)