--- title: "[原創] 傳統廣電如何轉型？歌華有線 1 億元聯手佈局機器人賽道" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/280544430.md" description: "歌華有線以 1 億元認購智能機器人基金，旨在佈局人形機器人行業，強化技術融合與生態合作。儘管主營業務收入下降，歌華有線通過投資高新技術領域如機器人、商業航天和 AI，尋求增長與對沖壓力。該基金將投資於人形機器人全鏈路，助力公司未來發展。" datetime: "2026-03-26T00:51:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/280544430.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/280544430.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/280544430.md) --- # [原創] 傳統廣電如何轉型？歌華有線 1 億元聯手佈局機器人賽道 **通信世界網消息**（CWW）近日，上海順新具身智能機器人私募投資基金合夥企業（有限合夥）成立，執行事務合夥人為中兵順景股權投資管理有限公司，出資額 20 億人民幣，經營範圍為以私募基金從事股權投資、投資管理、資產管理等活動。合夥人信息顯示，該基金由廈門斌鎧順擎投資合夥企業（有限合夥）、上海國投先導人工智能私募投資基金合夥企業（有限合夥）、歌華有線等共同出資。 歌華有線發佈公告稱，公司作為有限合夥人，以自有資金 1 億元認購由中兵順景股權投資管理有限公司發起設立並擔任普通合夥人的順新具身智能機器人股權投資基金（有限合夥）（簡稱 “智能機器人基金”），佔基金認繳出資總額的 5%，首次出資額為 3,000 萬元。 合夥企業將主要對人形機器人行業的未上市企業進行投資，投資於人形機器人全鏈路，包括但不限於執行系統、感知系統、AI 算法、核心材料，具身智能本體等產業領域以及人形機器人技術通用領域。 公告稱，該基金聚焦於智能機器人產業鏈投資，有利於實現具身智能與公司廣電業務的協同，強化公司主業技術融合與生態合作，為公司未來發展賦能，並獲取合理的投資回報，符合公司發展及股東利益。 **主營業務收入下降，投資高新技術領域** 此前，歌華有線發佈的 2025 年度業績顯示，實現營業收入 22.20 億元，比 2024 年同期減少 0.94 億元，降幅 4.08%。儘管歌華有線作為廣電繫上市公司為數不多的盈利企業，但其主營業務收入同比仍然有所下降。 歌華有線是傳統廣電運營商，近年來用户、收入增長慢，需要通過基金佈局機器人、商業航天、AI 等高成長賽道。一方面是在高新技術行業積累經驗、資源，為佈局高新行業做準備，另一方面優化投資可以對沖傳統主營業務的壓力。 事實上，歌華有線並非首次作為 LP 出資，早在 2008 年，歌華有線就曾出資 CPE 源峯，此後還陸續出資中關村資本等 GP。 2018 年，歌華有線作為有限合夥人認繳 4.9965 億元，全資子公司歌華投資公司作為普通合夥人認繳 35 萬元，總計認繳 5 億元，設立歌華絲路金橋傳媒產業併購基金；改基金主要聚焦傳媒、消費等領域，與歌華有線主營業務高度相關。 2020 年 8 月，歌華有線出資 1.5 億元認購基金份額，共同設立中關村龍門基金，聚焦涵蓋商業航天、人工智能等前沿賽道。 從出資人名單來看，上海順新具身智能機器人私募投資基金聚集了機器人領域資本的一眾強者：上海國投先導、上海浦東引領區投資中心、張江科投、湖北人形機器人產業投資基金、凌雲工業等。 對歌華有線而言，與這些投資巨頭同行，不僅能降低單一投資的風險，更能借助各方資源，快速熟悉機器人賽道的產業邏輯、技術壁壘和市場需求，為後續可能的產業協同打下基礎，避免盲目佈局的試錯成本。這種 “抱團取暖” 的投資模式，也是當前上市公司佈局高新賽道的主流選擇。 **“抱團投資” 仍需警惕產業泡沫** 儘管機器人賽道前景廣闊，且歌華有線採取了 “抱團投資” 的穩健模式，但仍需警惕行業發展中的多重風險。 從行業層面來看，人形機器人產業仍面臨技術瓶頸，核心在於 AI 決策層與運動控制層的協同不足，高端精密減速器、高精度傳感器等關鍵部件仍有部分依賴進口，技術更新換代速度快，投資回報週期較長。 同時，資本的狂熱也可能催生產業泡沫，據新戰略移動機器人產業研究所、人形機器人場景應用聯盟統計，2025 年全球人形機器人領域融資事件超過 215 起，融資總額超 578 億元人民幣，但行業分化加劇，尾部企業加速出清，部分企業存在偽需求、同質化競爭等問題，可能影響基金的投資回報。 對歌華有線而言，自身缺乏機器人領域的核心技術和產業運營經驗，過度依賴 GP 的專業能力和合夥人資源，若基金投資標的未能實現預期發展，或無法實現與廣電業務的有效協同，可能無法達到投資目的，甚至影響公司的現金流穩定。 筆者認為，歌華有線近年來主營業務有所下滑，雖然通過投資佈局高新賽道試圖破局，但短期內難以改變主業的發展困境，如何平衡主業經營與對外投資，避免顧此失彼，也是其需要面對的新挑戰。 但從長期來看，隨着數字化、智能化轉型的持續推進，傳統廣電行業必須突破業務邊界，擁抱高新技術產業。歌華有線通過 LP 模式逐步切入機器人、商業航天、AI 等賽道，為其轉型積累一定經驗。 ### 相關股票 - [159530.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159530.CN.md) - [562500.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/562500.CN.md) - [159213.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159213.CN.md) - [159770.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159770.CN.md) - [159278.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159278.CN.md) - [589110.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/589110.CN.md) - [159388.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159388.CN.md) - [600037.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600037.CN.md) - [562360.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/562360.CN.md) - [159551.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159551.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [人口縮水機器人「救場」巴克萊料其可填補中國大陸六成勞動力缺口](https://longbridge.com/zh-HK/news/286905897.md) - [中國 31 家巨頭狂造機器人，美國巨頭為何零下場？](https://longbridge.com/zh-HK/news/285663776.md) - [智元機器人冀借港「出海」海外銷售目標佔逾三成](https://longbridge.com/zh-HK/news/286079345.md) - [【AI】樂聚機器人中試產線啟用，可減少量產時造不出、造太貴等問題](https://longbridge.com/zh-HK/news/282479638.md) - [50 分 26 秒刷新人類紀錄！榮耀人形機器人包攬亦莊半馬前六名 今年將小批量量產](https://longbridge.com/zh-HK/news/283240199.md)