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title: "滬指再度失守 3900 點，鋰電產業鏈爆發，存儲器下跌，恆科指跌超 3%，快手重挫超 13%，滬金跌破 1000 元"
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description: "盤面上，個股跌多漲少，滬深京三市超 4100 股飄綠。全市場上午半天成交 1.23 萬億，滬深兩市半日成交額 1.22 萬億，較上個交易日縮量 2420 億。板塊方面，存儲器、穩定幣、算力租賃、超硬材料、虛擬電廠、光伏、華為鴻蒙、網絡安全、AI 應用、衞星導航題材紛紛走低；鋰電池產業鏈走強，CPO 概念股反覆活躍。"
datetime: "2026-03-26T08:53:12.000Z"
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# 滬指再度失守 3900 點，鋰電產業鏈爆發，存儲器下跌，恆科指跌超 3%，快手重挫超 13%，滬金跌破 1000 元

A 股存儲器概念股集體調整，據華爾街見聞文章，谷歌發佈 KV 緩存壓縮技術，隔夜美股存儲股普跌，閃迪和美光跌幅靠前。港股快手重挫，因業績增速邊際放緩，且泡泡瑪特繼續大幅下跌，此前摩根士丹利、花旗等機構稱業績指引低於預期，海外增長放緩和高基數帶來短期壓力。

3 月 26 日，A 股午後集體下跌，三大股指跌幅擴大，滬指再度失守 3900 點，深成指、創業板均跌超 1%。兩市成交顯著縮量，不足 2 萬億。電力、鋰電池產業鏈走強，油氣、化工反彈，存儲器、算力租賃等概念股集體調整，貴金屬、保險等板塊跌幅居前。

港股全天低開低走，午後跌幅亦擴大，恒指跌近 2%，恆科指跌超 3%，科網股普遍下挫，快手暴跌超 14%，阿里巴巴、華虹半導體等跌幅顯著。新消費股繼續調整，泡泡瑪特再度大跌超 10%，兩個交易日跌超 30%。

債市方面，國債期貨全線上漲。商品方面，國內商品期貨多數下跌，鈀金、鉑金等金屬期貨大跌，滬金跌破 1000 元/克，跟隨國際市場黃金的跌勢。

> **A 股**：截至收盤，滬指跌 1.09%，深成指跌 1.41%，創業板指跌 1.34%。科創 50 指數跌超 2%。
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> > 
> 盤面上，個股跌多漲少，滬深京三市約 4500 股飄綠，今日成交 1.96 萬億，滬深兩市成交額跌破 2 萬億，較上一個交易日縮量 2360 億。板塊方面，保險、環保、黃金、地產、軍工跌幅靠前，存儲器、算力租賃、金融科技、太空光伏、風電、稀土、AI 應用等題材紛紛回調。電池產業鏈走強，油氣、煤炭板塊逆勢上漲。
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> > 
> **港股**：截至收盤，恒指跌 1.89%，恆科指跌 3.28%。
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> > 
> 盤面上，香港主板市場 1247 只個股下跌，465 只個股上漲，南向資金淨買入 33 億港元。僅石油石化、環保、煤炭板塊上漲，耐用消費品、傳媒、半導體、軍工板塊大跌。科網股普跌，快手跌逾 14%，泡泡瑪特跌逾 10%，中國人壽跌逾 8%，華虹半導體跌逾 6%，中芯國際跌逾 5%，阿里巴巴跌逾 4%。
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> > 
> **債市**：國債期貨全線上漲，截至收盤，30 年期主力合約漲 0.22%，10 年期主力合約漲 0.08%，5 年期主力合約漲 0.07%，2 年期主力合約漲 0.02%。
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> > 
> **商品**：國內商品期貨分化，截至發稿，化工品漲幅居前，丁二烯橡膠漲 4.21%；航運期貨全部上漲，集運指數 (歐線) 漲 1.71%；貴金屬跌幅居前，鈀金跌 4.06%；非金屬建材全部下跌，玻璃跌 2.74%；能源品漲跌參半，低硫燃料油跌 1.85%；新能源材料多數下跌，多晶硅跌 1.52%；黑色系多數下跌，焦炭跌 1.21%；基本金屬多數下跌，氧化鋁跌 0.88%。
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> 
今天午後，美股期貨再度跳水，亞太股市同樣走低，A 股、港股亦紛紛跳水，油氣股則反彈國內、國際貴金屬加速下跌。分析認為，伊朗局勢最新進展再度牽動市場。據券商中國，以色列國防軍當地時間 26 日宣佈，以軍對伊朗伊斯法罕的基礎設施發動了一系列大規模襲擊。同日，黎巴嫩真主黨稱，使用多枚導彈襲擊了以色列國防部總部。

## 鋰電池產業鏈爆發

融捷股份 3 連板，麗島新材、衢州東峯、大東南、石大勝華等漲停。多氟多、天齊鋰業等跟漲。

消息面，據券商中國，3 月 23 日晚間，有關津巴布韋禁止鋰精礦外運狀況升級的消息傳出。儘管津巴布韋政府此前計劃於 2027 年全面禁止精礦出口，但是其 2 月底突然宣佈無限期暫停所有原礦及鋰精礦出口後，事態持續升級。據當地權威媒體報道，該禁令已導致當地中小礦企陷入現金流危機。

浙商證券認為，本輪週期需求端，儲能電池需求超預期、商用車有望繼續釋放動力電池需求；供給端，上游材料產能出清、競爭環境逐步改善、價格有望回升。

中航證券研究團隊認為，2025 年以來，中游材料與電池板塊已進入週期反轉階段，其中鋰電材料環節呈現量價齊升態勢，業績彈性更大，有望率先完成盈利修復，為板塊走強提供核心支撐。

電力板塊探底回升，前期熱門股華電遼能盤中漲停，新能泰山、華電能源、深南電 A 漲停。

消息面上，國家數據局局長劉烈宏在中國發展高層論壇 2026 年年會上表示，下一步將會同相關部門大力推進算電協同工程，確保樞紐節點新建算力設施綠電應用佔比達到 80% 以上，最大程度發揮綠色電力的支撐作用。

## 存儲器集體下跌

A 股存儲器概念股集體下跌，兆易創新、佰維存儲、普冉股份跌超 5%。

在亞洲市場，韓國股市的 SK 海力士股價下跌超 6%；東京市場的閃存廠商鎧俠控股下跌 4%。

消息面，據華爾街見聞文章，谷歌 AI 內存壓縮技術 TurboQuant 橫空出世，宣稱將大模型緩存內存縮減 6 倍、性能提升 8 倍，瞬間引爆市場恐慌——美光科技、閃迪等存儲巨頭盤中重挫逾 5%。

谷歌表示，其新推出的 TurboQuant 技術可降低大語言模型和向量搜索引擎所需的內存規模。受谷歌研究人員宣稱推出新型壓縮技術影響，市場對需求前景產生擔憂，計算機內存與存儲類股票普遍下跌。

## 快手重挫超 14%，泡泡瑪特跌超 10%

今天港股市場全線下跌，科網股、新消費概念集體走低，快手跌超 14%。

消息面，2025 年全年，快手總收入達 1428 億元，同比增長 12.5%；全年經調整淨利潤達 206 億元，同比增長 16.5%。此外，快手預計今年營收增速將放緩至 4%-4.5%

業內人士表示，市場反應劇烈的原因在於增速的邊際放緩。快手第四季度 11.8% 的營收增速，低於全年 12.5% 的平均水平；16.2% 的利潤增速，同樣不及全年的 16.5%。更重要的是，電商業務 GMV 同比增長 12.9% 至 5218 億元，這一增速遠低於公司此前的高增長階段。

摩根士丹利分析師 Yang Liu 等在報告中指出，四季度可靈營收 3.4 億元人民幣，略低於該行預期。考慮到最新的指引，將公司 2026-2028 年的每股收益預測下調 17%-24%。

新消費概念普跌，泡泡瑪特再度大跌超 10%。

消息面，此前摩根士丹利、花旗等機構下調泡泡瑪特目標價，稱其業績指引低於預期，海外增長放緩和高基數帶來短期壓力。不過他們亦表示，在股價調整後，估值已具備一定吸引力。

花旗分析師 Lydia Ling 等人表示，泡泡瑪特全年業績低於預期，主要是由於 2025 年第四季度美洲市場的放緩幅度超出了預期。考慮到公司管理層較為審慎的業績指引，花旗將 2026-2027 財年的盈利預測下調了 13-15%。

摩根士丹利分析師 Dustin Wei 等人在報告中稱，泡泡瑪特去年第四季度的銷售表現和 2026 年的業績指引削弱了看漲者的信心，導致該行將 2026-2027 年的盈利預測下調約 4%。2026 年海外增長可能會放緩，但摩根士丹利認為由線下驅動的增長模式依然有效。

Jefferies 分析師 Anne Ling 等人表示，儘管公司 2026 年銷售收入增長超過 20% 的業績指引低於市場預期，但 Jefferies 認為這一增速依然穩健。在高基數影響下，短期股價可能會出現波動，但公司持續的 IP 投資已經為其建立了堅固的護城河。

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