--- title: "馬鞍山鋼鐵股份（SEHK:323）第四季度每股收益虧損對多頭的轉機敍述構成考驗" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/280643817.md" description: "馬鞍山鋼鐵股份（SEHK:323）報告了 2025 財年第四季度的收入為 199.5 億元人民幣，基本每股收益虧損為 0.038 元人民幣，而過去十二個月的每股收益為 0.03 元人民幣。儘管與 2024 年第四季度相比虧損有所縮窄，但公司仍面臨淨收入虧損總計 2.0881 億元人民幣的持續挑戰。分析師預計未來盈利增長，但當前的虧損和高昂的原材料成本增加了執行風險。該股票的市銷率為 0.2 倍，顯著低於同行，反映出對盈利能力和市場增長的擔憂" datetime: "2026-03-26T13:46:39.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/280643817.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/280643817.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/280643817.md) --- # 馬鞍山鋼鐵股份（SEHK:323）第四季度每股收益虧損對多頭的轉機敍述構成考驗 馬鞍山鋼鐵股份（SEHK:323）已結束 2025 財年，第四季度收入為 199.5 億人民幣，基本每股收益虧損為 0.038 人民幣，而過去十二個月的每股收益為 0.03 人民幣，收入為 775.2 億人民幣，淨收入虧損為 2.0881 億人民幣。在最近幾個季度，公司收入從 2024 年第四季度的 203 億人民幣和每股收益虧損 0.276 人民幣，下降至 2025 年第四季度的 199.5 億人民幣和更小的每股收益虧損 0.038 人民幣，儘管過去十二個月的淨虧損仍然相當可觀。對於投資者來説，主要關注點是收入保持在每季度接近 200 億人民幣的水平，而利潤率仍然承壓。這使得未來盈利動能能否重建盈利能力成為焦點。 請查看我們對馬鞍山鋼鐵股份的完整分析。 在最新數據公佈後，下一步是觀察這一盈利狀況如何與關於馬鞍山鋼鐵股份的增長潛力、風險和預期轉機的廣泛敍述相符。 查看社區對馬鞍山鋼鐵股份的看法。 截至 2026 年 3 月的 SEHK:323 收益與收入歷史 ## 儘管四個季度收入接近 190 億至 200 億人民幣，仍有 2.088 億人民幣的過去十二個月虧損 - 在過去的十二個月中，馬鞍山鋼鐵股份的收入為 775.5 億人民幣，淨收入虧損為 2.088 億人民幣，此前一年季度收入保持在 187 億至 203 億人民幣的狹窄區間內。 - 共識敍述預計未來盈利將在 2029 年 3 月左右達到 43 億人民幣，收入為 819 億人民幣，利潤率為 5.3%，然而當前的持續虧損和低利用率問題顯示出實現這一觀點所需的變化有多大。 - 最近幾個季度顯示出盈利與虧損之間的波動，2025 年第三季度淨收入為 1.584 億人民幣，隨後在 2025 年第四季度轉為 2.924 億人民幣的虧損，這與平穩改善的敍述不太一致。 - 分析師還指出持續的產能過剩和高原材料暴露，因此當前的虧損狀況突顯了他們模型中利潤率恢復背後的執行風險。 當你將公司過去一年的實際收益與分析師預計的 2029 年利潤和利潤率進行比較時，可以看到收入報表上還有多少故事需要交付。 ## 每股收益從 0.0208 人民幣波動至 0.038 人民幣的虧損挑戰樂觀的轉機速度 - 在 2025 財年，基本每股收益從第一季度的虧損 0.02 人民幣，逐步上升至第二季度的 0.008 人民幣和第三季度的 0.0208 人民幣，隨後在第四季度回落至 0.038 人民幣的虧損，儘管過去十二個月的每股收益小幅盈利為 0.03 人民幣。 - 樂觀的投資者指出預計每年盈利增長為 96.63%，並期望馬鞍山鋼鐵股份在三年內實現盈利，然而季度每股收益的模式顯示盈利尚未形成明確的趨勢。 - 報告顯示過去五年的虧損年均增長率為 58.5%，因此最新季度的虧損迴歸給樂觀者帶來了比簡單的一年轉機故事更多的證明需求。 - 與此同時，從 2024 年第四季度的 21 億人民幣大虧損轉變為 2025 年第四季度的 2924 萬人民幣小虧損，確實與盈利壓力的最壞情況可能已經在過去數據中反映的觀點相符。 如果你在權衡樂觀的迴歸盈利路徑，關注每股收益是否持續高於零，而不僅僅是長期增長百分比是有幫助的。 樂觀者認為成本改革、特種鋼增長和高利潤產品可能會將這些不穩定的每股收益數字轉變為更穩定的利潤，而最近的虧損歷史顯示出這一敍述的門檻仍然很高。**🐂 馬鞍山鋼鐵股份的樂觀案例** ## 0.2 倍的市銷率和 2.53 港元的股價與 103 億人民幣的 DCF 公允價值支持謹慎的悲觀案例 - 在當前股價為 2.53 港元的情況下，馬鞍山鋼鐵股份的市銷率為 0.2 倍，而同行平均為 1.4 倍，行業平均為 0.7 倍，且與每股 103 港元的 DCF 公允價值相比。 - 悲觀者關注公司的持續虧損和每年 58.5% 的多年來虧損擴張，認為即使這個低市銷率和與 DCF 公允價值的差距也未能完全反映出產能過剩、高投入成本和需求放緩帶來的風險。 - 預計每年收入增長 2.2% 低於香港市場的 8.2% 預期，因此部分折扣可能與悲觀者強調的較低收入增長前景有關。 - 分析師的目標價格從悲觀側的 1.96 港元到樂觀側的 2.85 港元，接近約 2.55 港元的共識，這與當前的 2.53 港元價格非常接近，表明市場已經在謹慎對待該股，儘管存在 DCF 差距。 如果你傾向於謹慎的觀點，值得問問今天的低倍數與 DCF 公允價值之間的巨大差距是否是真正的錯誤定價，還是僅僅反映了最近數據中已經顯現的盈利和行業風險。**🐻 馬鞍山鋼鐵股份的悲觀案例** ## 下一步 要查看這些結果如何與長期增長、風險和估值相關，請查看 Simply Wall St 上關於馬鞍山鋼鐵股份的完整社區敍述。將該公司添加到你的關注列表或投資組合中，以便在故事發展時收到提醒。 考慮到這一切，馬鞍山鋼鐵股份的情緒顯然是複雜的，因此查看數字並決定你自己的立場是有幫助的。要了解推動故事中更樂觀角度的因素，請仔細查看三個關鍵回報。 ## 探索替代方案 馬鞍山鋼鐵股份最近的虧損記錄、不穩定的每股收益和承壓的利潤率顯示出盈利質量和一致性仍然是關鍵的薄弱環節。 如果你想要更清晰的盈利狀況和更少波動的想法，可以將這種情況與 287 只低風險股票進行比較，以查看它們是否適合你的投資組合風格。 _這篇來自 Simply Wall St 的文章具有一般性。**我們僅基於歷史數據和分析師預測提供評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。** 它不構成買賣任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們的目標是為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均沒有持倉。_ ### **新功能：** 在一個地方管理您的所有股票投資組合 我們為股票投資者創建了 **終極投資組合助手**，**而且是免費的。** • 連接無限數量的投資組合，並以一種貨幣查看您的總額 • 通過電子郵件或手機接收新的警告信號或風險提示 • 跟蹤您股票的公允價值 免費試用演示投資組合 ### 相關股票 - [600808.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600808.CN.md) - [515210.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/515210.CN.md) - [00323.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00323.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [馬鞍山鋼鐵首季虧轉賺 4237 萬人幣，收入跌 9%](https://longbridge.com/zh-HK/news/284129800.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：中鋼 (2002-TW) 目標價調降至 22 元，幅度約 4.35%](https://longbridge.com/zh-HK/news/285458215.md) - [長榮鋼法説會／訂單能見度延續至全年 轉投資成亮點](https://longbridge.com/zh-HK/news/287188865.md) - [罕王黃金:Mt Bundy 金礦項目啟動道路及礦山營地建設工程](https://longbridge.com/zh-HK/news/287041457.md) - [瑞慈醫療擬用不超過 1 億元回購股份，作庫存股處理](https://longbridge.com/zh-HK/news/287136256.md)