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<p id="2025"><span style="text-align: justify; color: #333333">在鋰行業仍處低景氣區間的 2025 年，天齊鋰業交出一份 “收入承壓、利潤修復” 的年報：</span></p>
<p><span style="text-align: justify; color: #333333">全年實現營業收入 103.46 億元，同比下降 20.80%；歸母淨利潤 4.63 億元，相比 2024 年鉅虧 79.05 億元實現轉正，扣非後歸母淨利潤 3.59 億元同樣回到正區間。</span></p>
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<p>從盈利節奏看，修復明顯 “後置”。公司四季度單季實現歸母淨利潤 2.83 億元，佔全年利潤的六成以上；加權平均淨資產收益率（ROE）回升至 1.10%，較 2024 年的-16.92% 明顯改善，但與 2023 年的高盈利水平仍有距離。</p>
<p>公司 2025 年度擬不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。結合公司仍處在盈利修復、產能爬坡與海外權益變量交織的階段，這一安排更偏向 “留足現金安全墊” 的穩健策略。</p>
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<h2 id="c20fea14">業績：營收繼續下滑，歸母淨利潤回正但仍屬 “低位修復”</h2>
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<p>年報摘要披露的核心財務指標顯示，天齊鋰業 2025 年的關鍵詞是 “扭虧” 但並非 “強復甦”：</p>
<ul>
<li>營業收入：103.46 億元（同比-20.80%；2024 年為 130.63 億元，2023 年為 405.03 億元）</li>
<li>歸母淨利潤：4.63 億元（2024 年為-79.05 億元；2023 年為 72.97 億元）</li>
<li>扣非歸母淨利潤：3.59 億元（2024 年為-79.23 億元）</li>
<li>基本/稀釋每股收益：0.28 元（2024 年為-4.82 元）</li>
<li>加權 ROE：1.10%（2024 年為-16.92%）</li>
</ul>
<p>在收入同比繼續下行的情況下，淨利潤從深虧回到小幅盈利，意味着利潤端的主要矛盾已從 “虧損出清” 轉向 “盈利韌性與持續性驗證”。</p>
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<h2 id="81731fda">季度表現：四季度 “扛旗”，全年利潤高度集中</h2>
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<p>分季度看，公司利潤改善並非均勻發生：</p>
<ul>
<li>Q1 歸母淨利潤 1.04 億元</li>
<li>Q2 歸母淨利潤-0.20 億元</li>
<li>Q3 歸母淨利潤 0.95 億元</li>
<li>Q4 歸母淨利潤 2.83 億元</li>
</ul>
<p>四季度利潤佔比超過六成，一方面凸顯下半年經營改善，另一方面也提示投資者：若行業價格、開工率或成本端再出現波動，利潤彈性與波動性可能同步放大。</p>
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<h2 id="3">產能與項目：張家港 3 萬噸氫氧化鋰試車，泰利森三期擴產進入爬坡</h2>
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<p>中游（鋰鹽）端，張家港基地 “年產 3 萬噸電池級單水氫氧化鋰項目” 是 2025 年關鍵增量之一：</p>
<ul>
<li>項目總投資不超過 20 億元</li>
<li>2025 年 7 月 30 日竣工並進入聯動試車</li>
<li>2025 年 10 月 17 日確認首袋產品達到電池級氫氧化鋰標準</li>
<li>具備柔性切換生產電池級碳酸鋰的能力</li>
<li>但公司提示：項目尚未完全滿產，後續仍需持續調試與優化</li>
</ul>
<p>上游（鋰精礦）端，格林布什礦對應的泰利森第三期化學級鋰精礦擴產項目歷經延期後終於進入投產驗證期：</p>
<ul>
<li>2025 年 12 月 18 日建設完成並正式投料試車</li>
<li>2026 年 1 月 30 日產出首批符合標準的化學級鋰精礦</li>
<li>後續將進行產能爬坡與穩定生產調試</li>
</ul>
<p>從投資者視角，這兩個項目的共同看點不在 “是否投產”，而在於：爬坡速度、良品率與穩定連續生產能力，能否在行業波動中轉化為可持續的出貨與成本優勢。</p>
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<h2 id="81c38959">股本與激勵：回購股份用途調整並註銷，規模影響有限</h2>
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<p>公司披露對 2022 年回購股份的用途進行了多次調整：部分用於員工持股計劃與限制性股票激勵，最終將剩餘部分變更為註銷減資。</p>
<ul>
<li>2025 年 10 月完成註銷回購股份 26,600 股</li>
<li>註銷金額約 298.79 萬元</li>
<li>註銷後總股本由 1,641,221,583 股降至 1,641,194,983 股</li>
</ul>
<p>該註銷規模極小，對每股指標影響有限，更多體現治理與激勵安排的 “收尾動作”。</p>
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廣發中證稀有金屬ETF

華夏中證細分有色金屬產業主題ETF

有色50

國泰中證有色金屬礦業主題ETF

有色龍頭ETF

有色金屬

天齊鋰業

南方中證申萬有色金屬ETF

國泰中證有色金屬ETF

<p>天齊鋰業全年實現營業收入 103.46 億元，同比下降 20.80%；歸母淨利潤 4.63 億元，相比 2024 年鉅虧 79.05 億元實現轉正，扣非後歸母淨利潤 3.59 億元同樣回到正區間。公司 2025 年度擬不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。</p>

- 天齊鋰業 2025 年營業收入降至 103.46 億元，利潤修復至 4.63 億元。  
- 四季度利潤佔全年六成，公司數字顯示低位修復，盈利韌性待驗證。  
- 新增產能項目進展順利，注重爬坡速度與連接生產能力。

天齊鋰業 2025 營收同比降幅逾 20%，歸母淨利潤 4.6 億元扭虧為盈 | 財報見聞