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title: "MillerKnoll 第三季度財報電話會議：在逆風中實現增長"
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description: "MillerKnoll, Inc. 在第三季度的財報電話會議中報告了謹慎樂觀的業績，淨銷售額同比增長 5.8%，達到 9.27 億美元，訂單增長 9.2%。儘管實現了增長，但天氣干擾和地緣政治緊張局勢等挑戰影響了業績。公司產生了 6100 萬美元的經營現金流，減少了債務，並維持每股 0.1875 美元的季度分紅。調整後的每股收益略微下降至 0.43 美元，反映出成本上升和地區性阻力。對於第四季度，淨銷售額預計在 9.55 億至 9.95 億美元之間，平衡增長與地緣政治風險"
datetime: "2026-03-28T00:21:48.000Z"
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# MillerKnoll 第三季度財報電話會議：在逆風中實現增長

MillerKnoll, Inc. ((MLKN)) 已召開第三季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。

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MillerKnoll 最新的財報電話會議傳達了謹慎樂觀的語氣，管理層在穩健的增長和利潤率提升與明顯的短期逆風之間取得了平衡。領導者強調了強勁的訂單、擴大的毛利率和強大的現金生成，同時公開指出了天氣干擾、地區疲軟以及中東動盪和物流成本上升帶來的財務壓力。

## 收入和訂單持續增長

MillerKnoll 報告的合併淨銷售額為 9.27 億美元，同比增長 5.8%，有機增長為 3.8%。訂單更為強勁，達 9.32 億美元，總體增長 9.2%，有機增長 7.2%，將合併未完成訂單提升至 7.12 億美元，增長 3.7%。

## 毛利率提升顯示定價能力

公司的合併毛利率上升 20 個基點至 38.1%，突顯出改善的產品組合和執行力。管理層將北美合同業務視為主要驅動因素，表明價格紀律和效率正在緩解成本和宏觀壓力。

## 北美合同業務引領業績

北美合同業務的淨銷售額為 4.89 億美元，報告增長 4.4%，有機增長 4.1%，訂單增長 13.1%（報告）和 12.8%（有機）。調整後的營業利潤率提高 70 個基點至 9.8%，得益於毛利率擴張和運營效率。

## 零售銷售在艱難環境中增長

全球零售淨銷售額攀升 7.1% 至 2.81 億美元，或有機增長 4.4%，可比銷售增長 5.5%，北美可比銷售增長 3.9%。該細分市場的訂單增長 7.9%（報告）和 5.1%（有機），得益於本季度新增的三家門店以及本財年計劃在美國開設 14-15 家新店。

## 國際市場顯示出選擇性強勁

國際合同的業績喜憂參半，但管理層強調了印度、中國、日本、南歐、德國和英國的強勁勢頭。這些地區正在支持毛利率和在滲透率較低市場的增長，儘管其他地區仍然動盪不安。

## 現金生成支持去槓桿化

公司產生了 6100 萬美元的經營現金流，使得本季度減少了 4100 萬美元的債務。淨債務與 EBITDA 的比率現在為 2.75 倍，逐步接近 2.0-2.5 倍的目標，MillerKnoll 在期末時擁有 5.94 億美元的總流動性。

## 資本配置保持對股東友好

董事會宣佈每股季度股息為 0.1875 美元，意味着每年 0.75 美元，按最近的股價計算，收益率約為 3.9%。管理層重申其在增長投資、進一步去槓桿化和通過股息向股東返還現金之間保持平衡的重點。

## 運營卓越作為結構性優勢

管理層強調了 MillerKnoll 績效系統在製造業成立 30 週年，將其視為核心競爭優勢。該系統支撐着全球範圍內高效、高質量的生產，支持毛利率和服務水平。

## 儘管增長，盈利略有下滑

調整後的每股收益從一年前的 0.44 美元下降至 0.43 美元，下降約 2.3%。温和的每股收益壓力反映了更高的成本、投資和地區逆風，儘管收入、訂單和毛利率朝着正確的方向發展。

## 零售毛利因促銷和成本受到擠壓

全球零售的調整後營業利潤率降至 2.8%，同比下降 340 個基點，扭轉了收入增長的勢頭。管理層提到去年同期的運輸收益、激進的促銷（包括免費送貨以應對疲軟的客流）以及新店開業帶來的更高費用。

## 國際合同面臨毛利和訂單壓力

國際合同的調整後營業利潤率下降 110 個基點至 8.2%，報告毛利為 7.7%。有機訂單下降 4.3%，主要受拉丁美洲和中東需求疲軟的影響，突顯出核心增長區域以外的不均衡狀況。

## 嚴重天氣影響零售和工廠

北美異常嚴酷的天氣影響了門店客流，導致多家門店關閉，並干擾了幾家工廠的運營。管理層估計，天氣因素造成了本季度收入未達先前指引的近一半，將外部衝擊轉化為實質性拖累。

## 中東衝突和物流成本影響第四季度

公司預計在第四季度僅能發運一小部分與中東相關的訂單，約有 1200 萬美元的訂單被推遲。管理層預計第四季度的直接影響在 800 萬至 900 萬美元之間，或每股約 0.09 至 0.10 美元，並且還在為與高油價和柴油價格相關的物流成本上升做好準備。

## 擴張帶來的更高運營費用

第四季度的預期包括與去年相比新增 350 萬至 450 萬美元的運營費用，涉及新店和全球項目。調整後的運營費用預計在 3.115 億至 3.215 億美元之間，反映了薪酬增加、可變銷售成本、門店投資和外匯影響。

## 指引在增長與地緣政治風險之間保持平衡

對於財年第四季度，MillerKnoll 指導淨銷售額為 9.55 億至 9.95 億美元，中間值暗示同比增長 1.4%，毛利率為 37.5%-38.5%。調整後的每股收益預計在 0.49 至 0.55 美元之間，範圍明確考慮了中東的干擾、更高的物流成本以及因門店擴張和全球項目帶來的額外運營費用。

MillerKnoll 的財報電話會議描繪了一家需求穩健、利潤率更高、資產負債表狀況改善的企業，但在一個更加複雜的宏觀和地緣政治背景下運營。管理層詳細闡述了面臨的挑戰，同時進行持續投資和嚴格的資本配置，這表明公司在謹慎管理股東風險的同時，正小心翼翼地向增長傾斜。

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