--- title: "美、德、英、日債殖利率全線走高，川普可能又要「TACO」了？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/280873996.md" description: "美、德、英、日債券殖利率全線走高，主要因川普延長對伊談判期限並考慮增派地面部隊。美國 2 年期國債殖利率升至 4.017%，10 年期國債殖利率攀升至 4.45%。中東局勢動蕩可能導致油價高企，進而推升全球通脹，削弱美聯儲降息可能性，影響美股和美債市場。摩根大通分析師預測，油價危機將從亞洲開始波及全球，導致美股和美債共振下跌。" datetime: "2026-03-27T10:12:54.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/280873996.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/280873996.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/280873996.md) --- # 美、德、英、日債殖利率全線走高，川普可能又要「TACO」了？ 投資慧眼 Insights - 川普「放狠話」，主要經濟體債券殖利率全線走高！ 週五（3 月 27 日）歐洲時段，美、德、英、日債殖利率全線走高，其中美國 2 年期國債殖利率升至 4.017%，創 2025 年 6 月以來新高；10 年期美債殖利率攀升至 4.45%，刷新八個月新高，日本 10 年期國債殖利率升至 1999 年以來最高水準。德國 10 年期國債殖利率攀升至 3.121%。究其原因，儘管川普宣佈延長對伊談判最後期限 10 天至 4 月 6 日，但同時考慮向中東增派多達 1 萬人地面部隊。 值得留意的是，目前美國從軍事行動目標、退出時間及潛在的地面行動均已明牌。因而局勢的發展更多取決於伊朗的態度。週五（3 月 27 日）伊朗軍方警告稱，該地區各地駐有美軍士兵的酒店將成為攻擊目標。伊朗伊斯蘭革命衛隊稱美軍在部分地區試圖利用民用區域作為掩護，伊方將繼續在任何地點對美以相關目標採取行動。聲明建議相關地區民眾儘快撤離美軍駐地及其周邊區域，以減少潛在安全風險。 筆者提醒，中東局勢動盪持續將意味油價更長時間維持高位，而實際上由於中東地區能源基礎設施受到破壞，市場目前預計在衝突結束後全球石油和天然氣供應可能需要六個月時間才能完全恢復。 摩根大通分析師預測，由於美伊戰爭導致霍爾木茲海峽石油運輸中斷，全球石油系統正從供應衝擊轉向庫存枯竭問題。摩根大通預計，石油危機將按順序衝擊世界各地，從亞洲開始，經非洲，至歐洲，最終波及美國，大部分地區將在 4 月集中承壓。 而油價走高無疑將推升全球通脹，這將削弱聯准會降息可能性，同時推動美債殖利率走高。而美債殖利率走高將令高估值的美股承壓，這意味更多美債被拋售以填補倉位成為可能。一旦迴圈開啟，結果將是形成美股、美債的共振下跌。 根據去年對等關稅事件的經驗來看，10 年期美殖利率於 4.5-4.6% 水準將引發市場加深拋售。所以結論可能是，在美國不出動地面部隊情況下，美國在中東地區越強硬，油價、美債殖利率越容易上漲，並形成惡性循環。而一旦出動地面部隊，一旦戰事拖入俄烏般的僵局情況，將意味美元信用受到更大的衝擊。 10 年期美債殖利率： 圖片來源於：tradingview 簡單而言，隨著 10 年期美債殖利率逼近 4.6%，川普或不得不再一次「TACO」。否則全球市場將迎來系統性風險，屆時投資者將拋售一切，持有現金（美元）。 更重要的是，美國與以色列的軍事目標並不完全一致，目前以色列正基於美國可能短期內退出中東困局的擔憂而加大攻勢，這似乎令美伊談判變得困難。 綜上所述，筆者認為當前市場主線無疑是美伊戰爭進展，而投資者可重點關注 10 年期美債殖利率 4.5-4.6% 水準以及 VIX 恐慌指數會否進一步突破 40 水準，預計波動性將進一步擴大，投資者宜保持謹慎。而若缺乏進展，市場交易邏輯或延續滯漲交易。 ### 相關股票 - [NDAQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NDAQ.US.md) - [BP.UK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BP.UK.md) - [603353.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/603353.CN.md) - [.IXIC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.IXIC.US.md) - [OXY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OXY.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) - [.DJU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.DJU.US.md) - [.DJI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.DJI.US.md) - [XOP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XOP.US.md) - [BIL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BIL.US.md) - [GOVT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOVT.US.md) - [USO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/USO.US.md) - [501060.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/501060.CN.md) - [159842.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159842.CN.md) - [IEZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEZ.US.md) - [501043.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/501043.CN.md) - [IAI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IAI.US.md) - [DIA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DIA.US.md) - [VOO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VOO.US.md) - [IEO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEO.US.md) - [XES.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XES.US.md) - [SPY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPY.US.md) - [BNO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BNO.US.md) - [512880.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512880.CN.md) - [OIH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OIH.US.md) - [513500.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/513500.CN.md) - [IEF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEF.US.md) - [512000.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512000.CN.md) - [TLT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TLT.US.md) - [CRAK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CRAK.US.md) - [UCO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UCO.US.md) - [IVV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IVV.US.md) - [SHV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SHV.US.md) ## 相關資訊與研究 - [公債殖利率飆升，專家：恐將壓垮高估值股市](https://longbridge.com/zh-HK/news/287001514.md) - [美國 SEC 下調門檻 旨在「讓 IPO 再次繁榮」｜美股](https://longbridge.com/zh-HK/news/287013583.md) - [花旗喊 Brent 原油上看 120 美元 油市低估中東風險](https://longbridge.com/zh-HK/news/286971527.md) - [中東局勢現轉機 國際油價大跌](https://longbridge.com/zh-HK/news/287123473.md) - [美股高貴不貴 企業獲利支撐本益比 市值產業型美股 ETF 看俏](https://longbridge.com/zh-HK/news/286988455.md)