直擊 “宇宙行” 業績發佈會， 2026 年將迎來利息淨收入拐點，有信心交出良好業績答卷

3 月 27 日晚間，工商銀行召開業績發佈會。行長、首席合規官劉珺，副行長、首席風險官王景武，副行長、首席財務官姚明德，副行長趙桂德，董事會秘書田楓林以及部分管理層成員參會。

劉珺總結工行 2025 年經營亮點並表示，當然希望工行的表現更好一點，但如果能穩健的在每一個年度都能實現超過平均值以上的綜合回報水平，工商銀行一定就是資本市場的穩定器。他還表示，工商銀行有信心在良好的業績基礎上，持續向市場交出一份多元化、綜合化、代表世界一流金融機構發展方向的答卷。

對於分紅，劉珺也表示，關注分紅率的調整呼聲。為了資本市場的長期健康發展，如果向上的調整能帶來市場更加持續向好的發展，工商銀行一定會起到模範帶頭作用。工行會密切觀測資本市場的變化，響應大家的需求。

盈利韌性進一步增強

行長劉珺總結，工商銀行 2025 年的業績，特別是在 “十四五” 收官之年的業績，呈現出幾抹亮色。面對複雜多變的外部環境，工商銀行始終堅持在服務實體經濟的過程中，不斷提升自身經營的質效。收入、利潤、結構、質量等各方面的指標都呈現出積極的變化，並沒有因為工商銀行自身體量大而放鬆對效率和質量的追求。在當前宏觀環境、特別是利差逐漸收窄的情況下，資本市場非常關心我們的效率、效益、資產負債結構以及對不良資產的管控。

首先，經營效益穩中提質，盈利韌性進一步增強。工行的營業收入、手續費及佣金淨收入、撥備前利潤、淨利潤等核心效益指標全部實現了正增長。盈利總量繼續保持同業領先。

從結構上看，利息淨收入繼續發揮營收的基本盤作用。淨息差是 1.28%，較年初下降了 14 個基點，但降幅逐季收窄，呈現企穩態勢。手續費及佣金淨收入同比增長 1.6%，扭轉了此前的負增長態勢；其他非息收入對收入增長形成了有力支撐。總體來看，工行盈利增長的穩定性、均衡性和可持續性進一步提升。

二是資產負債穩健擴張，服務實體經濟質效持續提升。2025 年，集團總資產達到了 53.48 萬億元，成為全球首家突破 50 萬億元的銀行。境內人民幣貸款較年初增加 2.17 萬億元至 29.2 萬億元，增幅為 8%；人民幣債券投資增加 2.48 萬億元，再創新高；境內人民幣存款較年初增加 3.1 萬億元。

在總量引領的同時，更加註重投放結構和節奏的優化，貸款均衡度達到了 67%，同比提升 3.6 個百分點。製造業、戰略性新興產業、綠色、普惠等重點領域保持較快增長，大行服務實體經濟主力軍的作用得到有力發揮。

三是資產質量和風險管控情況。2025 年末，集團不良貸款率為 1.31%，較年初下降了 3 個基點，連續 5 年保持下降趨勢。年末撥備餘額為 8523 億元，較年初增加了 368 億元，增長 4.5%，風險抵補能力進一步增強。

這説明 2025 年工行在財務收入方面創造了必要的儲備能力，有效提升了撥備覆蓋水平，為下一步更好緩釋宏觀經濟週期帶來的衝擊做好了準備。同時，也在推進企業級智能風控平台的建設，重點領域化解風險資產的工作有序推進。

良好的經營發展，讓工行更有底氣和實力與廣大股東共享價值創造的成果，提供穩定可持續的投資回報。2025 年，工行 A 股、H 股股價漲幅分別是 14.6% 和 20.7%，在大型銀行中表現較優。全年現金分紅 1105.93 億元人民幣，繼續保持 A 股現金分紅總額最高的上市公司地位。

劉珺表示，當然希望工行的表現更好一點，但是如果能穩健的在每一個年度都能實現超過平均值以上的綜合回報水平，工商銀行一定就是資本市場的穩定器。

從資金中介向綜合服務商轉變

行長劉珺繼續表示，對 2026 年重點工作的展望，第一，積極拓展綜合化服務。要建設世界一流金融機構，就不能僅僅依賴以貸款為主的資產負債表，必須全面發力建設現代金融服務業。在新質生產力和新型基礎設施領域，工商銀行要從資金中介向資金、信息、效率等價值要素的綜合服務商轉變。不僅要提供充足的信貸資源配置，還要把非商行業務作為重要支柱，強化商行、投行、資管、託管、財富交易結算等多業務協同聯動，為客户打造全面解決方案。

第二，加強全球一體化經營。目前中國經濟已高度融入世界經濟循環，工商銀行必須平衡好兩個市場的發展，有效調動資源。將推動全球資源配置能力和跨境金融服務能力再升級，特別是圍繞人民幣國際化升級產品和服務，完善人民幣計價、交易、結算、清算、投資、融資、資管等全方位服務體系。工行是中國銀行間市場最大的做市商，責無旁貸地要承擔下一輪人民幣國際化的主力軍和先鋒作用，提升人民幣國際定價影響力。

第三，不斷增強數字化動能。始終堅持 “四個面向” 的要求。要把先進的人工智能新技術融入運營流程，但前置條件是經過嚴格的市場和內部安全驗證，因為保護客户的隱私和信息安全是工行最重要的責任。

2026 年是充滿挑戰的一年，但工商銀行有信心在良好的業績基礎上，持續向市場交出一份多元化、綜合化、代表世界一流金融機構發展方向的答卷。

信貸風險整體可控、撥備充足

副行長王景武介紹，近年來，工商銀行始終堅持統籌高質量發展和高水平安全，穩步提升和改善資產質量。“十四五” 以來，工行的不良率持續保持每年不低於 2 個基點的改善幅度。2025 年末全集團不良率為 1.31%，較年初下降了 3 個基點。

普惠和個人貸款方面，這兩個板塊的資產質量管控壓力有所上升，這是當下全行業的共性。但工商銀行始終守牢底線，目前這兩個板塊的信貸風險整體可控，撥備提取充足。

普惠貸款方面，通過大力支持實體經濟投放、加強重點客羣服務、完善數字普惠產品庫等措施，持續提升普惠金融服務的覆蓋面、可得性和滿意度。在風險管控上：一是堅持數字風控與專家治貸相結合；二是通過數字化、集約化手段提升風險監測預警的精準性；三是及時識別外部風險特徵，加強模型迭代和押品管理；四是多措並舉提升風險化解質效。展望未來，在宏觀經濟不斷鞏固穩中向好的背景下，結合全行普惠條線專業能力的提升和風控機制的完善，工商銀行將高質量做好普惠金融大文章。

個人貸款方面，工行聚焦主責主業，積極對接存量和增量政策。具體來看：一是順應房地產市場發展趨勢，貫徹落實構建房地產發展新模式、推動房地產止跌回穩等部署；二是強化民生政策導向，增強消費金融供給；三是補齊金融服務薄弱環節，提升縣域涉農及商貿領域服務質效。

在資產質量方面，工商銀行個人貸款的資產質量一直較優。受近兩年經濟轉型期增長、房地產市場調整等多重因素影響，不良率短期進入了上升通道，但這與全行業趨勢一致。未來個人貸款的風險是可控的。隨着國家促消費政策的加快落地及 “十五五” 規劃紅利的釋放，個人信貸資產質量將回歸合理水平。工行已成立個人信貸業務部，實現個貸業務集約化、專業化經營。

今年利息淨收入預計迎來拐點

副行長姚明德介紹，關於貸款定價趨勢，預計 2026 年貸款收益率還將延續下行趨勢，但降幅將顯著收窄。

2025 年 5 月是我們最近一次 LPR（貸款市場報價利率）的調整，由它帶來的影響大部分已經體現完畢。從今年（2026 年）的數據來看，對公貸款、個人住房貸款、個人經營貸款等新發放利率已出現企穩態勢。前兩個月新發放貸款利率較上年下降了 2 個基點，較去年同期少降了 18 個基點。但考慮今年 LPR 仍存在下調可能，貸款收益率可能還將繼續下行，但降幅收窄。

關於淨息差，姚明德的基本判斷是，2026 年息差大概率呈現 “L” 型走勢。2025 年工行淨息差是 1.28%，下降了 14 個基點。但貸款收益率的下行趨勢在逐季收窄，同比降幅收窄了 5 個基點。如果不考慮 LPR 或存款掛牌利率進一步大幅調整，預計今年工行利息淨收入將同比轉正迎來拐點，淨息差下降幅度也會進一步收斂。綜合來看，短期內淨息差下行趨勢尚未改變，但邊際企穩態勢有望延續。

明確建設數智工行主要思路

副行長趙桂德介紹，關於 “數智工行” 建設。把數字工行（D-ICBC）升級為 “數智工行”（AI-ICBC），主要基於三個考慮，一是順應時代潮流，把握智能化發展大勢；二是落實國家戰略，推進實施 “人工智能 + 行動”；三是深化改革轉型，為全行注入強勁動力。全面擁抱人工智能，全力提升數字化發展水平。

關於人工智能應用成果，2025 年工行啓動實施 “領航 AI+ 行動”，打造金融新質生產力，成為同業首家榮獲 FDMM（金融業數據能力成熟度評估）最高等級認證的機構。在技術層面，我們建成了全棧自主可控的 “工銀智腦” 技術體系，後者具備 4 個特點。一是算力高效，構建了以國產算力為主的大模型彈性算力池；二是模型適配，打造了更懂金融的企業級底座模型矩陣；三是數據豐富，打造了萬億級 Token 金融數據集；四是安全可靠，構建了人工智能應用全鏈路安全防控體系。

在應用層面，推動人工智能規模化應用在 500 多個場景落地。例如，金融市場交易智能化比率達 96%；打造個人客户經理營銷助手，帶動重點產品成交額增加千億元；全行 78% 的遠程客服由人工智能承擔，集約運營類重點業務智能化佔比超過 60%。

關於今年（科技方面）重點規劃，結合 “十五五” 規劃綱要，明確了建設數智工行的主要思路，概括為 “一新三高”，數字驅動的新質生產力，高質量發展，集團一體的高水平安全，業務與技術融合的高效能治理。

補充資本的進展情況以公告為準

董事會秘書田楓林介紹，資本管理方面，2025 年全行通過利潤留存補充核心一級資本 2469 億元（內源性補充），完成 2300 億元資本工具和 100 億元 TLAC（總損失吸收能力）債券的發行。通過制定 EVA（經濟增加值）管理模式等常態化資本約束機制，集團資本使用效率不斷提升。

截至 2025 年末，資本充足率 18.76%，核心一級資本充足率 13.57%，均在合理區間平穩運行。2026 年，工行將有序開展資本補充，制定新一輪資本及 TLAC 工具發行計劃。至於市場關心的國家支持大型商業銀行補充資本的特別國債情況，以工商銀行正式公告為準。

分紅方面，2006 年上市至今，工行累計為股東創造現金分紅回報 1.58 萬億元，現金分紅率連續多年保持在 30% 以上。為增強投資者獲得感，自 2024 年起增加分紅頻次（中期和末期兩次分紅），併為 H 股投資者提供人民幣派息幣種的選擇權。

2025 年，在股價大幅上漲的情況下，A 股和 H 股平均股息率仍分別達到 4.22% 和 5.99%，遠高於同期定期存款和普通理財收益水平。未來，將科學確定適當的分紅比例，確保股東回報的持續性和增長性。

行長劉珺補充，工商銀行的資本基數是全球銀行中最大的，我們在資本方面的任何變化都會對市場起到風向標作用。第一，會進一步科學量化資本規劃，使其成為年度滾動動態流程，將資本募集與市場需求高度融合。第二，從市淨率（PB）和股息回報率來看，工商銀行具有相當高的投資價值，會不斷增強財富創造能力，通過持續加厚財務基礎，保證資本補充和市場回饋 “兩條腿” 都走得強勁。第三，關於分紅率的調整呼聲。為了資本市場的長期健康發展，如果向上的調整能帶來市場更加持續向好的發展，工商銀行一定會起到模範帶頭作用。工行會密切觀測資本市場的變化，響應大家的需求。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。