--- title: "史密斯菲爾德食品的財報電話會議顯示其盈利擴張" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/280893100.md" description: "史密斯菲爾德食品公司（Smithfield Foods, Inc.）報告了強勁的第四季度收益，儘管面臨成本壓力，但仍突顯出創紀錄的盈利能力和利潤率擴張。調整後的營業利潤在 2025 財年增長了 30%，達到 13 億美元，收入增長了 10%。包裝肉類部門持續表現良好，而新鮮豬肉則顯示出復甦跡象。公司計劃在一座新設施上投資 13 億美元，並宣佈達成收購納森連鎖餐飲（Nathan’s Famous）的協議。管理層預計儘管面臨原材料通脹和消費者行為謹慎的挑戰，2026 年仍將實現進一步的利潤增長" datetime: "2026-03-29T00:03:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/280893100.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/280893100.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/280893100.md) --- # 史密斯菲爾德食品的財報電話會議顯示其盈利擴張 史密斯菲爾德食品公司（Smithfield Foods, Inc.）已召開其第四季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。 ### 在 TipRanks Premium 上享受 30% 折扣 - 解鎖對沖基金級別的數據和強大的投資工具，以做出更聰明、更精準的決策 - 通過最新的新聞和分析保持市場領先，最大化您的投資組合潛力 史密斯菲爾德食品公司在最新的財報電話會議上語氣樂觀，強調儘管面臨持續的成本和宏觀經濟壓力，但仍實現了創紀錄的盈利能力、更高的利潤率和強勁的現金生成。管理層強調，產品組合升級、垂直整合和嚴格執行正在抵消原材料價格上漲和消費者謹慎的影響，為 2026 年進一步擴大利潤率奠定了基礎。 ## 創紀錄的盈利能力和利潤率擴張 2025 財年的合併調整後營業利潤增長 30%，達到 13 億美元，使公司的調整後營業利潤率提高了 140 個基點，達到 8.6%。年末以創紀錄的第四季度調整後營業利潤 4.02 億美元收尾，全年調整後淨收入達到 10 億美元的高點。 ## 收入增長和盈利能力 銷售勢頭依然強勁，全年公司總收入增長 10%，第四季度增長 7%。2025 年的調整後稀釋每股收益（EPS）激增 36%，達到 2.55 美元，而第四季度的調整後每股收益從去年同期的 0.52 美元上升至 0.83 美元，突顯出強勁的經營槓桿效應。 ## 包裝肉類：利潤的核心引擎 包裝肉類連續第四年實現超過 10 億美元的營業利潤，調整後營業利潤為 11 億美元，利潤率達到 12.4%。該部門銷售額增長 5.3%，達到 88 億美元，主要受平均售價增長 5.6% 推動，銷量基本持平。 ## 新鮮豬肉和生豬生產的轉機 2025 年，新鮮豬肉的調整後營業利潤為 2.09 億美元，標誌着在一個受挑戰的行業中相較於前一年水平的顯著恢復。生豬生產的調整後營業利潤為 1.76 億美元，是自 2014 年以來的最佳表現，儘管生豬生產量減少了 23%，但該部門銷售額仍增長 13%，達到 34 億美元。 ## 資產負債表強勁和現金實力 史密斯菲爾德以淨債務僅為調整後 EBITDA 的 0.3 倍結束了這一年，顯示出特別保守的資本結構。流動性為 38 億美元，其中包括 15 億美元現金，而經營現金流超過 10 億美元，調整後接近 13 億美元，輕鬆支持 3.41 億美元的資本支出。 ## 股東回報和資本配置 公司在 2025 年每股派發 1.00 美元的股息，並已宣佈季度派息 0.3125 美元，顯示出對 2026 年將股息提高至每股 1.25 美元的信心。管理層還公佈了一項以每股 102 美元收購納森連鎖餐飲的最終協議，稱該交易將立即增值，並與其品牌增長戰略一致。 ## 增長投資和戰略項目 除了併購，史密斯菲爾德還承諾在三年內投資高達 13 億美元，用於在蘇福爾斯建設一座新的現代化包裝肉類和新鮮豬肉設施，預計在 2027 年上半年動工，2028 年底投入運營。對於 2026 年，管理層目標是合併調整後營業利潤在 13.25 億至 14.75 億美元之間，銷售增長為低個位數，排除納森交易和蘇福爾斯項目。 ## 商業執行和渠道勝利 包裝肉類業務在十個十億美元零售子類別中獲得了品牌銷量份額的增長，反映出有效的定價、營銷和創新。儘管外出就餐的通貨膨脹上升，2025 年食品服務銷售增長 10%，銷量增長 2%，得益於 57 個限時優惠和擴展的分銷，包括納森銷售點增加 19%。 ## 原材料通脹仍然是拖累因素 公司在 2025 財年吸收了約 5.25 億美元的原材料輸入成本上漲，特別是在肚肉、修整肉和火腿價格方面。儘管運營效率和產品組合改善緩解了一些影響，但管理層強調，這些高昂的成本仍然對利潤率施加壓力，並且是關鍵的盈利波動因素。 ## 市場價差壓縮和貿易干擾 新鮮豬肉的盈利能力受到行業市場價差同比下降 1.35 億美元的限制，反映出供應鏈中的定價動態更加嚴峻。與關税相關的出口干擾也對行業盈利能力造成壓力，儘管史密斯菲爾德表示通過運營和商業行動在很大程度上緩解了這些壓力。 ## 消費者謹慎和銷量壓力 管理層指出，消費者仍然面臨壓力，限制了類別銷量的增長，並在某些情況下促使消費者轉向私人標籤。儘管價格上漲，包裝肉類的零售銷量大致持平，熱狗類別尤其困難，第四季度銷售下降 5.2%，2025 年全年銷售下降 4.8%。 ## 內部生豬生產減少和過渡風險 作為調整規模戰略的一部分，2025 年內部生產的生豬數量從 2024 年的 1460 萬頭下降至 1110 萬頭，2019 年為 1760 萬頭。約 380 萬頭生豬被轉移到合資企業，這一舉措旨在實現約 30% 的內部生產，但在過渡期間引入了供應組合複雜性和執行風險。 ## 宏觀、地緣政治和輸入成本不確定性 管理層強調了宏觀和地緣政治風險，包括柴油、玉米和石油衍生物（如包裝樹脂）的衝突驅動波動。疾病風險和羣體健康問題也可能影響飼料成本和生產水平，為已經謹慎的消費者環境增加了另一層不確定性。 ## 運營成本仍然高企 儘管生產力和節省成本的項目正在帶來好處，但管理層警告稱，輸入成本的通脹仍高於歷史水平。雖然相對於 2025 年的假設，預計會有一些緩和，但公司並不預見在短期內會恢復到通脹前的成本水平。 ## 一次性因素影響比較 同比比較受到一次性項目和時間效應的影響，包括約 2.3 億美元的 2025 年銷售額來自於向合資企業的庫存轉移。2026 年包含的第 53 周進一步混淆了銷量和收入的節奏，促使管理層強調基礎趨勢而非表面增長率。 ## 2026 年的指導和展望 對於 2026 財年，史密斯菲爾德預計銷售增長為低個位數，並且合併調整後的營業利潤將在 13.25 億美元至 14.75 億美元之間，支持這一目標的部門利潤指導使包裝肉類的利潤保持在 11 億美元以上。明年的資本支出預計在 3.5 億美元至 4.5 億美元之間，未來三年將有高達 13 億美元用於蘇福爾斯工廠，管理層預計通過產品組合、創新、自動化和成本節約進一步擴大利潤率。 史密斯菲爾德的財報電話會議描繪了一家利用強大品牌和垂直整合將艱難的成本和消費者環境轉化為創紀錄利潤的公司。投資者將關注管理層如何在雄心勃勃的增長項目、納森的收購和不斷上升的股息與持續的成本通脹、地緣政治風險和 2026 年的銷量壓力之間取得平衡。 ### 相關股票 - [WHGLY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WHGLY.US.md) - [MOO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MOO.US.md) - [NATH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NATH.US.md) - [PBJ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PBJ.US.md) - [FTXG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FTXG.US.md) ## 相關資訊與研究 - [家樂福改名倒數 羅智先：7 月起停用舊名稱](https://longbridge.com/zh-HK/news/287008447.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：美盛 (MOS-US) EPS 預估下修至 0.95 元，預估目標價為 26.00 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286929713.md) - [謝展寰與拉薩簽署會議紀要 助力西藏高原食品經香港開拓海外市場](https://longbridge.com/zh-HK/news/287156968.md) - [《駐京專電》網絡食品銷售新規今起施行，平台需每 6 個月核驗商家資質](https://longbridge.com/zh-HK/news/287029779.md) - [舒肥雞胸批發代工廠推薦 營業用雞胸肉供應商首選鮮羽食品](https://longbridge.com/zh-HK/news/286509552.md)