--- title: "融創中國控股有限公司（SEHK:1918）在過去十二個月中虧損 235 億元人民幣，這進一步支持了市場的看跌觀點" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/280904859.md" description: "融創中國（SEHK:1918）報告了 TTM 虧損 235 億人民幣，2025 財年上半年收入為 199.9 億人民幣，基本每股虧損 1.26 人民幣。收入從 2024 財年上半年的 342.8 億人民幣下降至 2025 財年上半年的 199.9 億人民幣。公司的市銷率為 0.3 倍，高於同行但低於行業平均水平。基於現金流折現法的公允價值為 5.60 港元，與當前市場價格 1.06 港元形成鮮明對比，顯示出市場對未來盈利能力的懷疑，儘管公司仍在持續虧損且盈利基礎不斷下降" datetime: "2026-03-29T09:53:07.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/280904859.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/280904859.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/280904859.md) --- # 融創中國控股有限公司（SEHK:1918）在過去十二個月中虧損 235 億元人民幣，這進一步支持了市場的看跌觀點 融創中國控股（港交所：1918）報告了另一個虧損期，2025 財年上半年收入為 199.9 億元人民幣，基本每股收益虧損 1.26 元，而過去十二個月的收入為 597.3 億元人民幣，基本每股收益虧損 2.49 元。在最近的幾個半年度中，公司收入從 2024 年上半年的 342.8 億元人民幣，增長到 2024 年下半年的 397.4 億元人民幣，然後在 2025 年上半年降至 199.9 億元人民幣，基本每股收益虧損分別為 1.79 元、1.22 元和 1.26 元。這為投資者在業績季節提出了一個關鍵問題，即這些收入是否最終能夠支持更健康的利潤率。 查看我們對融創中國控股的完整分析。 在主要數字公佈後，下一步是將這些結果與最廣泛關注的敍述進行對比，以查看關於融創中國控股的哪些觀點得到了數據的支持，哪些觀點受到了挑戰。 好奇數字如何變成塑造市場的故事嗎？探索社區敍述。 港交所：1918 收益與收入歷史截至 2026 年 3 月 ## 過去十二個月虧損 235 億元人民幣對利潤率施加壓力 - 在過去的十二個月中，融創中國控股的收入約為 597.27 億元人民幣，淨虧損約為 235.47 億元人民幣，因此每 1 元的銷售仍伴隨着可觀的虧損。 - 空頭認為該業務以虧損運營為特徵，數據也支持這一觀點，排除額外項目後的淨收入在 2024 年上半年為 149.57 億元人民幣，2024 年下半年為 107.38 億元人民幣，2025 年上半年為 128.09 億元人民幣，顯示出盈利能力在過去幾年中減弱。 - 批評者指出，沒有正的過去每股收益或利潤率數據來抵消這一點，2025 年上半年基本每股收益虧損為 2.49 元。 - 每個半年度的大額虧損模式也支持了對未能明顯迴歸盈虧平衡的盈利狀況的看空關注。 在過去的幾個半年度中，懷疑者指出這些反覆出現的數十億元人民幣虧損是保持對該股票謹慎態度的關鍵原因，而最新的數字給他們提供了大量討論的內容。**🐻 融創中國控股看空案例** ## 市盈率為 0.3 倍，介於同行和行業之間 - 融創的市盈率為 0.3 倍，高於直接同行的平均水平 0.2 倍，但低於香港房地產行業的平均水平 0.6 倍，因此市場對其定價低於更廣泛的行業，但並未處於同行組的最低水平。 - 對於看空觀點而言，儘管公司處於虧損狀態，過去十二個月的淨虧損約為 235.47 億元人民幣，但市盈率仍高於同行的 0.2 倍，這表明一些投資者為每單位銷售支付的價格高於其他虧損的可比公司。 - 批評者強調這一差距以及五年年均虧損增長 24.4% 的原因，質疑即使是相對較低的市盈率是否能正確反映持續的盈利下降。 - 因此，市盈率低於行業平均水平 0.6 倍的比較是與這些多年虧損趨勢相權衡的，而不是簡單地視為價值的標誌。 ## DCF 公允價值為 5.60 元人民幣，市場價格為 1.06 元人民幣 - 提供的 DCF 公允價值為每股 5.60 港元，而當前市場價格為 1.06 港元，這意味着該股票的交易價格約低於該 DCF 估計的 81.1%，即使在報告了大額虧損的時期之後。 - 支持更樂觀觀點的人指出這一巨大差距，但約 235.47 億元人民幣的過去十二個月虧損，加上報告的五年年均盈利下降 24.4% 和過去一年的 substantial 股東稀釋，造成了明顯的估值上行與盈利基礎萎縮之間的緊張關係。 - 看漲者可能會認為 DCF 公允價值允許長期改善的空間，但現有財務數據僅顯示連續的大額虧損，並未包含未來三年的任何盈利預測。 - 與此同時，1.06 港元的市場價格表明交易者對該 DCF 輸出進行了大幅折扣，讀者可能會將其解讀為市場更重視虧損歷史而非理論估值的上行潛力。 如果你想看看其他人如何權衡該估值差距與公司最近的虧損狀況，值得查看社區對該股票的看法，探索社區敍述。 ## 下一步 不要僅僅關注這一季度；真正的故事在於長期趨勢。我們對融創中國控股的增長及其估值進行了深入分析，以查看今天的價格是否是一個便宜的機會。現在將該公司添加到你的觀察列表或投資組合中，以免錯過下一個重大變動。 鑑於這些結果中存在的擔憂和潛在回報的混合，審查這些數字並決定在你的投資組合中權衡的情況是有意義的。為了幫助框定這一觀點，仔細查看 1 個關鍵回報和 4 個重要警示信號。 ## 查看其他機會 由於反覆出現的數十億元人民幣虧損、虧損的盈利狀況和對利潤率的壓力，融創中國控股目前對股東承擔着顯著的財務和運營風險。 如果你想尋找關注韌性而非反覆虧損的投資機會，可以開始比較 270 只低風險評分的韌性股票，以快速找到風險較低的候選公司。 _這篇來自 Simply Wall St 的文章具有一般性。**我們僅基於歷史數據和分析師預測提供評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不意圖作為財務建議。** 它不構成買賣任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們的目標是為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。_ ### **新功能：** 在一個地方管理您的所有股票投資組合 我們為股票投資者創建了 **終極投資組合伴侶**，**而且是免費的。** • 連接無限數量的投資組合，並以一種貨幣查看您的總額 • 通過電子郵件或手機接收新的警告信號或風險提示 • 跟蹤您股票的公允價值 免費試用演示投資組合 ### 相關股票 - [01918.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01918.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [從 “交付房子” 到 “交付生活”：服務力助推房地產高質量發展](https://longbridge.com/zh-HK/news/286534692.md) - [融創中國附屬融創房產及執董汪孟德遭警示及紀律處分，無重大不利影響營運](https://longbridge.com/zh-HK/news/282465994.md) - [百度營收超過預期 尋求在 AI 行業重新洗牌中突圍](https://longbridge.com/zh-HK/news/286918613.md) - [百度首季度業績好過市場預期](https://longbridge.com/zh-HK/news/286827961.md) - [百度 Q1 總營收 321 億 AI 業務收入佔比過半](https://longbridge.com/zh-HK/news/286769323.md)