--- title: "昂跑 CEO 卸任，創始人接棒 | 二姨看時尚" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/280975927.md" description: "在中東局勢及能源價格影響下，全球零售、時尚、美妝等領域面臨挑戰。汽油價格上漲導致美國消費者信心下滑，3 月消費者信心指數下降 6%。美國零售聯合會預測 2026 年零售銷售額將增長 4.4% 至 5.6 萬億美元，但消費者信心預計不會顯著改善。各行業正在調整戰略以應對複雜環境，探索發展路徑。" datetime: "2026-03-30T07:49:14.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/280975927.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/280975927.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/280975927.md) --- # 昂跑 CEO 卸任，創始人接棒 | 二姨看時尚 **21 世紀經濟報道記者 高江虹 實習生 張賀芸** 過去這一週，在中東局勢以及能源價格的溢出效應影響下，為全球零售、時尚、美妝等多個領域帶來連鎖反應。美伊以衝突引發汽油價格飆升，直接導致美國消費者信心下滑，通脹預期高企；地緣政治動盪與宏觀經濟逆風疊加，拖累意大利電商業績，也讓全球零售行業面臨不確定性；黃金成為硬通貨，老鋪黃金2025 年業績高增，躋身全球奢侈品賽道。 與此同時，各行業玩家紛紛調整戰略，或推進重組、或佈局新賽道、或尋求合併紓困、或加碼 AI 降本增效，在複雜環境中探索發展路徑，全球零售時尚及相關領域呈現出分化調整的發展態勢。 **1\. 汽油價格上漲致美國消費者信心持續下滑** 3 月 27 日，密歇根大學消費者信心調查顯示，受美伊以衝突引發的汽油價格上漲影響，美國消費者信心持續下滑，3 月消費者信心指數較上月下降 6%，回落至去年 12 月的水平。 具體來看，消費者短期經濟前景大幅下滑 14%，未來一年個人財務預期下降 10%，而長期預期相對平緩。此外，消費者對未來一年的通脹預期從 2 月的 3.4% 升至 3.8%，為近一年來最大漲幅，遠超疫情前 2.3% 至 3% 的區間。背景顯示，2 月 28 日美國和以色列襲擊伊朗引發戰爭，導致全球石油流動放緩、市場不確定性加劇，這是汽油價格飆升的主要原因。 從行業影響來看，零售行業正密切關注市場動態。美國零售聯合會（NRF）預測，2026 年美國零售銷售額將增長 4.4% 至 5.6 萬億美元，高於過去十年 3.6% 的平均水平，但該聯合會首席經濟學家 Mark Mathews 表示，消費者信心預計不會顯著改善。以 Lululemon 為例，該品牌正處於復甦階段並尋找新首席執行官，計劃通過減少折扣、優化產品、提升全價銷售額實現復甦。該品牌去年銷售額（剔除 2024 年零售日曆額外一週、按固定匯率計算）增長 6%，預計 2026 年營收將增長 2% 至 4%，達到 113.5 億至 115 億美元，但美國市場營收可能下降 1% 至 3%。 **點評：美伊以衝突點燃油價，美國消費者信心應聲崩塌，是民生被地緣政治裹挾的無奈與被動。** **2\. 意大利電商 Giglio.com 2025 年銷售額下滑 14%** 當地時間 3 月 26 日，意大利在線奢侈品電商 Giglio.com 發佈業績及戰略動態。受宏觀經濟逆風、消費者信心不足、地緣政治動盪及貿易摩擦等因素影響，2025 年公司銷售額同比下滑 14%，從 2024 年的 4620 萬歐元降至 3950 萬歐元；同時公司宣佈將戰略重心轉向歐洲市場，以應對全球市場波動，且業務已呈現逐季改善態勢。 業績方面，2025 年 Giglio.com 盈利表現同步承壓，經調整後息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）虧損 160 萬歐元，較 2024 年的 17.8 萬歐元虧損大幅擴大；淨虧損從 2024 年的 127 萬歐元增至 247 萬歐元，主要受銷售額收縮及可變成本管控空間縮減影響。不過公司也實現部分積極進展，2025 年平均訂單價值較 2024 年提升 5%，客户留存率提高 2%，一定程度緩解了市場環境帶來的壓力。 區域表現上，意大利和歐洲市場成為公司核心支撐，2025 年兩者合計佔總銷售額的 73.2%，儘管分別同比下滑 3% 和 9%，但有效部分抵消了全球其他地區 28% 的銷售額跌幅。2026 年一季度初步數據（截至 3 月 15 日）顯示，公司整體銷售額預計同比下滑 3%，但歐洲市場同比增長 22%、意大利市場增長 6%，成為抵消全球其他地區 36% 跌幅的關鍵力量。 公司副首席執行官 Vincenzo Troia 透露，當前獲取新客户難度較大，公司將重點依賴客户留存，同時已在全業務環節推行人工智能模型，尤其在商品目錄創建方面，藉助 AI 控制內容生產成本 據悉，Giglio.com 成立於 1996 年，採用市場平台模式，擁有約 200 家合作實體店，主要分佈在意大利，同時覆蓋法國、西班牙等國家，平台匯聚 700 多個高端奢侈品牌，業務遍及全球 150 多個國家。 **點評：聚焦歐洲是無奈退守而非主動破局，中東戰亂成為電商長期不穩定因素。** **3\. 瑞典快時尚巨頭 H&M 集團 2026 年一季度銷售額下滑 加速戰略重組** 3 月 26 日，瑞典快時尚巨頭 H&M 集團發佈 2026 年一季度（2025 年 12 月 1 日-2026 年 2 月 28 日）財報。受門店關閉及品牌戰略調整影響，截至 2 月 28 日的三個月內，集團銷售額按當地貨幣計算同比下滑 1%，按瑞典克朗計算下滑 9%，不及分析師預期。盈利方面展現出一定韌性，一季度淨銷售額達 553 億瑞典克朗（約合 53 億美元），營業利潤為 21 億瑞典克朗（約合 2 億美元），成本控制、庫存管理及戰略促銷活動有效支撐了利潤率。 集團 CEO Daniel Ervér 表示，此次業績下滑是集團長期戰略重組的一部分，重點聚焦生產力提升與品牌升級，而非規模擴張。 門店調整方面，一季度末集團門店數量較去年同期減少 163 家（降幅約 4%），主要因關閉了旗下 Monki 品牌所有線下門店，僅保留線上業務；集團計劃 2026 年再關閉 160 家門店、新開約 80 家，同時推進門店翻新，提升線下購物體驗。區域表現呈現分化，美洲市場銷售額按當地貨幣同比下滑 3%，美國市場因前期庫存規劃過於謹慎，在消費需求超預期復甦後出現供貨不足；南美、南歐市場表現良好，印度市場成為亮點，旗下高端品牌 COS 於 2025 年在新德里開設首店。 運營層面，集團重點優化庫存管理與供應鏈效率，縮短交付週期，同時適度增加促銷活動以適配消費者謹慎消費的心態，促銷方式以選擇性、戰術性折扣為主，避免季末清庫存式降價。此外，集團加大對產品、門店美學及數字渠道的投入，線上銷售額佔比已超 30%，同時縮減營銷開支，轉向時尚秀、明星合作等精準營銷，並探索佈局生成式 AI 購物渠道。 此外，集團表示目前尚未受到中東局勢的顯著影響，但需警惕衝突持續對全球消費者信心及能源價格帶來的溢出效應。 **點評：H&M 處於戰略重組陣痛期內，長期有望實現雙位數利潤率，但短期內仍面臨超快充時尚品牌競爭及消費環境不確定性等挑戰。** **4\. 雅詩蘭黛中國供應鏈智能運營中心正式啓用** 3 月 26 日，位於上海的雅詩蘭黛中國供應鏈智能運營中心正式啓用。該中心在國內美妝行業創新採用保税倉庫與非保税倉庫協同運營的 “雙倉聯動” 模式，樹立了智能物流的新標杆，並在業內率先實現了高度自動化系統內訂單履約與配送的完全融合。 雅詩蘭黛中國供應鏈智能運營中心是該集團全球自動化程度最高的全渠道履約中心之一，由莘莊工業區投資建造，園區總建築面積近 13 萬平方米。連同啓用於 2023 年、專注線上訂單履約的廣州倉和啓用於 2024 年、專注全渠道訂單履約的武漢倉，雅詩蘭黛在中國構建了一個以上海為核心、多區域倉聯動、輻射全國的分佈式履約網絡。該運營中心作為這一體系的 “智能中樞”，峯值日處理能力可超 40 萬單。人工智能賦能的 “從工廠端到消費者端” 的全鏈路管理平台，則進一步優化了全渠道履約效率，助力提升配送速度與消費者體驗，預計次日達覆蓋範圍將較 2021 年水平實現近乎翻倍。 **點評：雅詩蘭黛走在供應鏈競爭的前列。** **5.香格里拉集團去年淨利潤下降三成** 3 月 26 日， 香格里拉（亞洲）有限公司披露 2025 年末期業績。財務數據顯示，2025 年香格里拉綜合收入約 22.3 億美元，同比增長 2.2%；淨利潤 1.12 億美元 ，同比下降 30.42%。基本每股收益為 0.03，去年同期為 0.05。截至 2025 年 12 月 31 日，集團資產負債狀況穩健，現金及銀行結餘為 25.3 億美元，已承諾但未提取的信貸額度為 7.59 億美元。 香格里拉集團董事長兼首席執行官郭惠光表示，2025 年業績體現了集團多元化資產組合的韌性及品牌與資產戰略的進展，亞洲區域旅遊需求堅挺支撐了集團穩定的營收和盈利。2025 年，集團推出全新品牌香格里拉心璽，落地上海虹橋機場雙品牌酒店項目，並在無錫簽署雙品牌酒店管理項目，進一步鞏固輕資產增長戰略，拓展業務版圖。 香格里拉 (亞洲)，公司全稱香格里拉 (亞洲) 有限公司，成立於 1992 年 8 月 14 日，主營業務為集團主要從事發展、擁有及經營酒店物業；提供酒店管理及相關服務；發展、擁有及經營投資物業及供出售的發展物業。 **6\. 瑞士運動品牌 On 首席執行官 Martin Hoffmann 卸任 創始人接任** 3 月 25 日，瑞士高端運動服飾品牌 On（昂跑）宣佈重大人事調整，任職 13 年的首席執行官 Martin Hoffmann 將於 5 月 1 日正式卸任，卸任後將進入計劃中的休整期並投身慈善事業，其職位將由品牌聯合創始人 David Allemann 和 Caspar Coppetti 接任，二人將同時擔任聯席首席執行官，並繼續兼任董事會執行聯合主席。同時，On 現任首席創新與運營官 Scott Maguire 將晉升為總裁兼首席運營官，負責監管從研發、生產到營銷、全球商業運營及技術的全價值鏈，進一步強化品牌創新與運營能力。 據悉，Martin Hoffmann 在任期間主導了 On 的快速發展與轉型，見證品牌從一家跑鞋初創企業成長為全球知名的運動服飾品牌。2025 年，On 實現淨銷售額超 30 億瑞士法郎（約合 38.67 億美元），同比增長 30%。 對於此次管理層變動，聯席 CEO 接任者 David Allemann 表示，未來將整合創始人主導的戰略意圖與企業運營核心，加快發展步伐，聚焦產品競爭力，持續突破運動服飾品牌的發展邊界。另一位接任者 Caspar Coppetti 則高度評價 Hoffmann 的貢獻，稱其從品牌初創到里程碑式 IPO 階段，對企業文化和財務紀律的堅守起到了關鍵作用，對其合作與付出表達了深切感謝。 **點評：創始人接棒，換人不換戰略。** **7\. 意大利奢侈品電商 LuisaViaRoma 陷入危機** 3 月 25 日，意大利奢侈品多品牌電商 LuisaViaRoma 已向佛羅倫薩法院提交 “簡化和解” 程序申請（屬意大利清算法範疇），標誌着其與金融債權人的庭外談判陷入僵局，企業經營危機達到臨界點。該公司需向法院提交商業計劃，並申請 60 天提交期限，最終法院將決定是否批准該計劃以化解危機，否則公司將進入司法清算。與此同時，LuisaViaRoma 董事會已批准一項 1500 萬歐元的增資計劃，需在 4 月 20 日前完成，旨在緩解公司債務壓力——截至 2025 年 7 月，該公司債務已達 3000 萬歐元。 公司 CEO Tommaso Maria Andorlini 表示，此次申請清算程序是公司轉型過程中的自然一步，目的是強化商業模式，打造更穩健、可持續的企業，以實現長期增長，並承諾將盡力維護就業崗位。 據悉，LuisaViaRoma 的經營危機已持續一段時間，2025 年 8 月該公司就曾向佛羅倫薩法院及意大利商會申請保護措施，以確保業務連續性並推進債務與業務重組。2024 年 12 月，其前控股股東、意大利私募股權基金 Style Capital 退出，CEO Andorlini 接掌公司並推出債務重組、成本削減、精簡品牌及庫存等穩定業務的計劃，包括 2024 年關閉米蘭分部及辦公室，但未進行裁員，僅採用國家資助的薪資支持措施。 目前，托斯卡納大區已啓動危機談判，定於 3 月 31 日舉行。據公開數據，LuisaViaRoma 2024 年銷售額達 3.1 億歐元，目前仍運營多家線下門店，包括佛羅倫薩旗艦店、紐約 NoHo 門店、普拉託折扣店及兩家 SOTF 奢侈運動鞋店。值得注意的是，Style Capital 曾於 2021 年增資 1.3 億歐元收購該公司 40% 股份，而安多爾利尼目前通過相關投資載體持有公司 48% 股份，掌握控制權。 **點評：增資紓困與清算申請並行，CEO 的轉型承諾難掩 LuisaViaRoma 積重難返的經營危機。** **8\. Gap 攜手 Bold Metrics 推出 AI 尺碼工具 佈局智能代理購物新賽道** 3 月 24 日，美國舊金山零售巨頭 Gap 公司宣佈與 Bold Metrics 達成合作，成為首批測試後者新協議的零售商之一，雙方將聯合推出 AI 驅動的尺碼工具，助力 AI 購物代理為消費者提供精準、個性化的尺碼推薦，以適配日益興起的智能代理購物趨勢。 據悉，此次合作的核心是 Bold Metrics 新推出的智能代理尺碼協議，該協議打破傳統靜態尺碼錶和冗長問卷的侷限，通過自然對話向消費者提出少量問題，結合用户身體數據和版型偏好生成個性化尺碼建議。 Gap 首席技術官 Sven Gerjets 表示，尺碼問題長期以來是服裝電商的核心痛點，AI 技術應致力於消除購物障礙，此次與 Bold Metrics 合作，將合身智能賦能 AI 代理，旨在打造更直觀、以人為本的購物體驗，增強消費者的購買信心。Bold Metrics 首席技術官 Morgan Linton 則補充稱，當前 AI 購物代理雖能提供商品推薦、款式對比等服務，但無法有效解決尺碼難題，這一痛點每年導致服裝電商產生數十億美元退貨，並影響轉化率，而該協議正是為填補這一空白而生。 值得注意的是，Gap 此前已宣佈與谷歌 Gemini 合作，成為首個在該 AI 平台提供即時結賬功能的大型時尚品牌，此次佈局 AI 尺碼工具，是其搶佔智能代理購物賽道的又一重要舉措。 **點評：繼和谷歌 Gemini 合作後，Gap 針對尺碼帶來的退貨痛點與 Bold Metrics 合作，是強化 AI 佈局的關鍵一步。** **9\. 前《Vogue》日本版主編 Tiffany Godoy 加盟《W》中國版** 3 月 24 日，亞洲知名時尚編輯 Tiffany Godoy 正式加盟《W》雜誌中國版，擔任特約顧問編輯，將與該刊主編攜手，推動中國時尚產業與國際創意領域的深度聯結，這也是她去年 10 月卸任《Vogue》日本版編輯內容負責人後的全新職業動向。據悉，在新崗位上，Tiffany Godoy 將助力《W》中國版開啓發展新篇章，負責為核心創意崗位任命提供建議，並參與內容創作。 資料顯示，Tiffany Godoy 自 1997 年起定居東京，擁有豐富的時尚媒體從業經驗，曾任職於 style.com、CNN Style 等平台。 《W》雜誌中國版由北京 MC Style Media 媒體公司出版，該公司由中國服裝巨頭海瀾集團及獨立投資者共同控股，同時負責出版《嘉人》中國版。目前，《W》中國版已成為 2026 年香港巴塞爾藝術展的官方媒體合作伙伴，近期剛推出藝術特刊，封面由迪奧創意總監 Jonathan Anderson 與超模張麗娜攜手拍攝，Jonathan Anderson 身着其 2026 春夏高級定製首秀系列單品，由攝影師 Juergen Teller 掌鏡。 **點評：聚焦新鮮視角、保持開放姿態，推動中國與國際時尚創意的全球對話。** **10\. 法國當代品牌 Ba&sh 憑藉 “少而精” 戰略復甦 2025 年營收達 3 億歐元** 3 月 23 日，法國當代時尚品牌 Ba&sh 披露 2025 年業績，受第四季度強勁假日需求及配飾品類增長帶動，品牌四季度銷售額同比上漲 11%，全年營收攀升至 3 億歐元，同店銷售額同比增長 9%，實現全面復甦，這一成果得益於創始人主導的轉型戰略落地及企業重組。 據首席財務官 Géraldine Dubois 透露，品牌一季度表現 “略顯艱難”，甚至出現負增長，二季度起業績加速回升，下半年持續實現兩位數增長；四季度的增長尤其受益於假日消費熱潮和配飾需求的持續攀升。業績復甦的核心驅動力是品牌 “新起點”（New Beginnings）轉型戰略，該戰略於 2025 年 3 月推出。 “少而精”（Less but Better）是轉型戰略的核心支柱，重點在於優化零售網絡：過去一年品牌關閉約 50 家門店，未來兩年仍有進一步關店計劃。同時優先佈局 1000 至 1600 平方英尺的大型特色零售空間，更好展示配飾、健康等增長品類。2026 年，品牌計劃開設 3 家旗艦店，包括巴黎聖日耳曼德佩區和波爾多門店，同時將倫敦瑪麗勒本門店升級為旗艦店，並翻新倫敦其他 11 家成熟門店。 此外，品牌已涉足健康領域，2025 年舉辦 3 場客户 Retreat 並推出緊身衣等產品，計劃 2026 年進一步發力該領域，推動品牌從服裝品牌向生活方式品牌轉型，延伸至體驗類服務。同時，品牌通過減少促銷天數、優化定價策略，結合含人工智能的 Anaplan 規劃軟件提升庫存管理，着力提升盈利能力，預計 2026 年營收將維持在 3 億至 3.1 億歐元，實現更具盈利性的增長。 **點評：Ba&sh 憑藉 “少而精” 轉型戰略優化零售網絡、發力配飾與健康領域，從服裝向生活方式品牌的轉型。** **11.老鋪黃金去年銷售逾 300 億元 躋身全球奢侈品賽道** 3 月 23 日，老鋪黃金髮布 2025 年全年業績，銷售額達 313.7 億元、營收 273 億元、淨利潤 50.3 億元，同比分別增長 220.3%、221%、234.9%，延續高速增長態勢。公司預計 2026 年一季度淨利潤 36 億至 38 億元，接近 2025 年全年七成。針對業績新高，老鋪黃金在財報中歸結為：品牌的市場絕對優勢、產品持續優化和推新迭代、期內門店擴張及優化。 2025 年公司新增 10 家自營門店、優化擴容 9 家，截至年底在 16 個城市佈局 45 家自營門店，單商場店效近 10 億元，全球奢侈品牌中單商場店效、坪效均居首位。中國內地市場營收排名中，公司僅次於 LVMH、超越愛馬仕，成為前五中唯一中國品牌，與國際奢侈品牌客羣重合率升至 82.4%，躋身全球奢侈品賽道重要玩家。 毛利率方面，2025 年經調整淨利率提升至 18.4%，雖受金價調整一度回落，但後續調價及規模效應推動毛利率回升至 40% 以上。同時，其線上表現亮眼，天貓 “3·8 煥新周” 首日銷售額 1 秒破 3 億元、單日破 10 億元。 2025 年中國內地市場為公司核心營收來源，實現營收 233.61 億元，同比增長 205%；海外市場表現更為迅猛，營收達 39.42 億元，同比增長 361%，其新加坡金沙購物中心海外首家門店單店營收超 39 億元。儘管如此，業內人士對其出海前景持謹慎態度，認為歐美消費者對黃金飾品接受度低、東南亞有本土強勢品牌，老鋪黃金出海面臨不小挑戰。 **點評：營收淨利雙高增，但出海是坑還是寶還難説。** ** ** ### 相關股票 - [LUX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LUX.US.md) - [CHIQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CHIQ.US.md) - [159928.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159928.CN.md) - [510150.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/510150.CN.md) - [XLY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLY.US.md) - [KLXY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KLXY.US.md) ## 相關資訊與研究 - [RIMOWA 季節新色「亮橙、紫紅」登場 今夏色彩能量直接開滿](https://longbridge.com/zh-HK/news/287047270.md) - [漢神洲際開幕滿月業績衝破 10 億 135 萬人潮引爆消費熱潮](https://longbridge.com/zh-HK/news/286287013.md) - [韓妝龍頭 Olive Young 插旗美國 攜手 LVMH 搶攻 K-Beauty 熱潮](https://longbridge.com/zh-HK/news/286989803.md) - [加拿大 4 月通脹率加速至 2.8%，但低於市場預期](https://longbridge.com/zh-HK/news/286931330.md) - [康是美迎 600 店 首度超越屈臣氏登藥妝店龍頭地位](https://longbridge.com/zh-HK/news/286913715.md)