--- title: "克萊默對持有私人信貸的人有一個直率的建議：‘千萬別讓自己陷入困境！’" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/281074530.md" description: "吉姆·克萊默警告私人信貸市場的投資者採取行動，而不是冒險遭受損失。他強調，與 2008 年金融危機不同，許多私人信貸投資組合中的公司是有償債能力和運營的，為願意接受一定損失的投資者提供了出路。私人信貸市場面臨着利率上升和流動性緊縮的壓力，導致像 Oaktree Capital 和 BlackRock 這樣的基金增加了贖回請求。儘管存在擔憂，一些公司，如 Fidelity 和 Hamilton Lane，仍然認為私人信貸仍然是一個強勁的資產類別" datetime: "2026-03-30T20:19:30.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/281074530.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/281074530.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/281074530.md) --- # 克萊默對持有私人信貸的人有一個直率的建議：‘千萬別讓自己陷入困境！’ **吉姆·克萊默** 對私人信貸危機直言不諱。 這位資深市場評論員和前對沖基金經理在週末通過 X.com 發佈了一條信息，既是對任何接觸到日益緊張的私人信貸市場的人的安慰，也是警告。 他的論點很簡單：與 2008 年金融危機不同，當時基礎的抵押資產基本上毫無價值且沒有清晰的解決辦法，今天的情況有出路——但僅限於那些願意接受的人。 克萊默認為，關鍵的區別在於，大多數處於私人信貸投資組合中的公司都是基本健康的企業。它們是有償債能力和運營能力的。這意味着實際上有一條出路——前提是投資者願意在過程中接受一些損失。 “與 2007-2008 年的住房/抵押危機不同，私人信貸的情況有解決方案：接受損失，” 克萊默寫道。“絕大多數公司都是有償債能力的，所以賣掉它們，接受一些損失。不要死掉！” 這是一個典型的直接信息，來自一個從未被指責為粉飾事情的人。但在克萊默標誌性的表達方式下，有一個值得考慮的觀點：目前投資者面臨的最大風險可能不是虧損——而是完全不作為。 ## 贖回增加，緊張情緒顯現 隨着利率上升、流動性收緊以及更廣泛的風險規避環境的結合，私人信貸市場在最近幾周承受着越來越大的壓力，這個領域在寬鬆貨幣時代迅速擴張。 **Oaktree Capital Management** 決定完全滿足所有贖回請求，代表其私人信貸基金第一季度的 8.5%。Oaktree 戰略信貸基金（OSC）計劃回購約 1390 萬股，代表其流通股的 6.8%，路透社報道。 針對當前的收益環境，特徵是利率較低和信貸利差收緊，該基金還決定將每月股息從每股 18 美分調整為 16 美分。該基金引用了維持流動性的必要性作為股息減少的原因，呼應了在一封提到經濟學家 **米爾頓·弗裏德曼** 的股東信中所表達的 “沒有免費的午餐” 的觀點。 與此同時，**摩根士丹利** (NYSE: MS) 限制了贖回，因為投資者尋求從其北港私人收入基金中撤回近 11% 的股份，而 **摩根大通** (NYSE: JPM) 已開始限制其私人信貸基金對軟件公司的貸款。**貝萊德** 公司 (NYSE: BLK) 限制了贖回 來自其 260 億美元的 HPS 企業貸款基金，因為贖回請求激增至基金淨資產價值的 9.3%。 與公共市場可以在幾秒鐘內退出頭寸不同，私人信貸持有的資產更難出售，透明度較低，且通常流動性不足——這正是克萊默的建議既合理又難以付諸實踐的原因。 ## 這是壓力還是實力？ 私人信貸領域的領導者們對該行業是否真的處於困境進行了很多反覆的評論，有些人表示私人信貸仍然保持強勁。 **富達投資** 認為，儘管最近的頭條新聞，私人信貸仍然是一個 “引人注目的資產類別”，該公司在其最新的私人市場 更新中 表示。 **漢密爾頓萊恩** (NASDAQ: HLNE) 表示，它不認為私人信貸存在泡沫，在其 最新的 2026 年市場概述中。 “隨着可用資本的增加，市場份額的增加，以及關於私人信貸壓力的持續報道，普通觀察者可能會認為私人信貸的收益和利差正在崩潰。這將是一個完全錯誤的假設，” 漢密爾頓萊恩寫道。 這傢俬人市場投資管理公司指出，相對於廣泛的聯合貸款，關於利差或回報 “沒有壓力的跡象”。 “私人信貸並不處於泡沫之中。如果它不在黃金時代，它就在白銀時代，” 漢密爾頓萊恩總結道。 _照片：s\_bukley 來自 Shutterstock_ ### 相關股票 - [HLNE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HLNE.US.md) - [BLK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BLK.US.md) - [VFH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VFH.US.md) - [PEX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PEX.US.md) - [FIGB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FIGB.US.md) ## 相關資訊與研究 - [貝萊德 ETF 資金動向解析：股市吸金降温不退場 進入調整階段](https://longbridge.com/zh-HK/news/286504935.md) - [傳貝萊德將於 SpaceX IPO 投資 50 至 100 億美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286690679.md) - [據報道，貝萊德的私人信貸基金估值方法正在接受調查](https://longbridge.com/zh-HK/news/286621253.md) - [貝萊德考慮斥資 50 億至 100 億美元投資 SpaceX IPO](https://longbridge.com/zh-HK/news/286651660.md) - [據報滙控未兑現注資 312 億元私募基金承諾](https://longbridge.com/zh-HK/news/286540964.md)