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title: "低估值的價值股指數為何能走出歷史新高？"
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description: "國證價值 100 指數在過去 12 年年化收益超過 18%，在高波動市場中創歷史新高。該指數表現優異，長期收益穩健，適應全週期市場環境。其選股邏輯基於高自由現金流、高股息率和低市盈率，確保了抗跌性和彈性。與滬深 300 和中證紅利相比，該指數在不同市場環境下均表現出色，顯示出其穿越牛熊的能力。"
datetime: "2026-03-31T01:24:11.000Z"
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# 低估值的價值股指數為何能走出歷史新高？

市場熱點的輪動總是快速且頻繁，投資者想要精準把握時點相當有難度。在追逐風口的過程中，有人卻漸漸發現，市場上有這樣一隻指數值得關注：它在過去 12 年裏的年化收益超過 18%，甚至在三月以來高波動的市場環境中走出歷史新高（2026/3/13），它便是國證價值 100 指數（980081）。

**一、業績説話：長期收益表現優異，全週期適配**

評價一隻指數，業績永遠是最硬的底氣。國證價值 100 指數的過人之處，不在於某一段時間的爆發，而在於穩中有進、全週期適配，無論市場是漲是跌，都能交出相對亮眼的答卷。

從長期表現來看，截至 2026 年 3 月 20 日，國證價值 100 全收益指數自 2013 年以來的年化收益率高達 18.2%，遠超同期滬深 300 的 7.4% 與中證紅利的 11.5%，分年度來看，更是僅有 2018 年收益為負，同時，最大回撤也得到了更好地控制。

**表：國證價值 100 指數業績表現**

注：數據來源：Wind，時間區間為 2012/12/31-2026/3/20，使用全收益指數

分市場環境來看，它的 “全週期優勢” 則更加突出：若將指數基日以來的市場環境分為上行市和下行市，可以看到，除極端牛市外，國證價值 100 指數大多能夠跑贏中證紅利和滬深 300，其在下行市具備與中證紅利相近、甚至更強的韌性，在上行市相對滬深 300 大多具備更強的彈性，**穿越牛熊的屬性明顯。**

**表：不同市場環境下指數收益表現對比**

注：數據來源：Wind，時間區間為 2012/12/31-2026/3/20，使用全收益指數

**二、選股邏輯：三重低估值篩選，兼顧抗跌與彈性**

國證價值 100 能實現 “穩中有進、全週期適配”，核心在於它始終不忘 “價值” 的初心，不追熱點、不炒概念，用**“高自由現金流率 + 高股息率 + 低市盈率” 三把低估值標尺**，在保留高股息優勢的同時篩選出質量更有保障、相對價格更低的價值股。該**選股邏輯也可以通俗理解為：專挑 “賺得多（高自由現金流率）、分得多（高股息率）、還便宜（低市盈率）” 的公司。**

**圖：估值指標 ：“價格/價值”**

相較純 “高股息” 篩選的中證紅利和純 “高自由現金流” 篩選的國證自由現金流，國證價值 100 取二者之精華，既有中證紅利的 “穩健底色”，又有自由現金流指數的 “盈利彈性”，是一隻 “抗跌 + 彈性” 雙在線的均衡價值指數。

**表：指數收益特徵對比**

注：數據來源 wind，2012/12/31~2026/3/20，使用全收益指數。

**三、靈活制勝：紀律化輪動，不追熱點反賺大錢**

如果説三重低估值的選股邏輯是國證價值 100 指數的立身之本，那麼**季度調樣**機制帶來的紀律化高拋低吸、板塊輪動，則是其長期跑贏市場的制勝關鍵。

指數調樣，簡單説就是指數會定期（通常分為每年、每半年和每季度）對它的成份股做一次資質審核，將不符合篩選標準的個股剔除，同時納入新的合格標的；本質是通過紀律化操作，確保指數始終貼合自身的選股邏輯。

以國證價值 100 為例，根據指數編制方案中規定的調樣機制，當成份股出現經營惡化或**股價上漲**導致估值抬升，不再符合 “低市盈率 + 高股息率 + 高自由現金流率” 三重低估值篩選標準時，就會按照指數編制規則在季度調樣中被剔除，同時，一些估值更低的標的會被納入，這就實現了我們常説的 “高拋低吸”。

這種 “高拋低吸” 不僅體現在個股上，也體現在行業上：熱點板塊股價帶動估值快速攀升，那麼在隨後的指數定期調樣中，相關標的易被調出，板塊權重逐漸降低；而那些股價尚處於低位、基本面已出現改善的低估值板塊，那麼在隨後的指數定期調樣中權重得到提升的機會就會變大。

縱觀指數歷史行業分佈的變化，一個較為典型的輪動案例就是煤炭板塊的操作：2019-2020 年，市場熱捧白酒等核心資產，煤炭板塊無人問津，國證價值 100 指數卻可以通過其選樣機制發掘出煤炭板塊的潛在價值，從而逆向提升權重，最終在 2021 年核心資產回調時，靠煤炭板塊的上漲收穫頗豐；到了 2024 年，煤炭板塊漲高、估值抬升，在指數中的權重通過定期調樣自然回落，也降低了後續的回調帶來的風險。

**圖：國證價值 100 指數行業變化**

**圖：國證價值 100 指數對煤炭板塊的加倉、減倉體現了 “低估值”+“逆向思維”**

注：數據來源 wind，2012/12/31~2025/5/27，使用全收益指數。

這種紀律化的被動輪動，不需要投資者自己擇時、調倉，指數本身就完成了 “高拋低吸”，既為廣大投資者節省盯盤時間，也能避免因主觀判斷失誤、追漲殺跌而踏坑。

國證價值 100 能在高波動的市場中走出歷史新高，從來不是偶然 —— 它背後是 “低估值 + 高股息 + 高現金流” 的硬核邏輯，是季度調樣的紀律化操作，更是對價值投資的堅定踐行。在這個追熱點、賺快錢的 “內卷” 市場裏，它用長期穩健的收益證明：不內卷、不跟風，守住優質價值股，反而能走得更遠。

若您也疲於在熱點輪動中反覆踏坑，不妨嘗試通過跟蹤國證價值 100 指數的相關產品參與這場價值投資盛宴**：價值 ETF 易方達（159263）**，以及其聯接基金（A 類：025497、C 類：025498），以紀律對抗人性，以價值穿越震盪，慢慢收穫時間的紅利。

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