--- title: "戰火錯殺後的最強修復線浮現！ 英偉達領銜的 “AI 算力天團” 蓄勢猛攻" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/281113076.md" description: "在全球股票市場進入超跌反彈窗口時，芯片股如英偉達、博通等被看好。Oppenheimer 指出，這些股票因業績確定性和高貝塔屬性，可能成為市場反攻的核心力量。分析師認為，若中東局勢緩和，油價和利率回落，芯片股將迅速反彈，尤其是與 AI 算力相關的股票。" datetime: "2026-03-31T03:01:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/281113076.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/281113076.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/281113076.md) --- # 戰火錯殺後的最強修復線浮現！ 英偉達領銜的 “AI 算力天團” 蓄勢猛攻 智通財經 APP 獲悉，華爾街金融巨頭 Oppenheimer 近日發佈研報稱，英偉達 (NVDA.US)、博通 (AVGO.US)、Monolithic Power Systems(MPWR.US) 以及邁威爾科技 (MRVL.US) 仍然是該投資機構在全球半導體領域的首選股票。這家華爾街金融巨頭援引 “業績確定性 + 高貝塔屬性” 的超跌反彈邏輯，以及持續全球不斷擴張的人工智能支出作為長期看好這些首選半導體股票的核心依據。 近日多位華爾街資深分析師表示，在全球股票市場進入超跌反彈窗口、或者中東地緣政治局勢出現明確緩和信號時，常年來具備跑贏大盤屬性且絕大多數乃被市場錯殺的芯片股大概率會成為引領市場反攻與估值修復行情的最核心力量之一，甚至很可能就是 “科技股風向標” 納斯達克 100 指數大舉反彈的最核心主引擎，但前提是國際油價與長端國債曲線收益率同步回落。背後的核心邏輯主要在於，高貝塔芯片股對 “地緣緩和—油價回落—利率壓力減輕” 的鏈條最敏感，因此一旦風險偏好修復，它們往往也最先且最強勁反彈。 而在涵蓋廣義上的芯片類股票板塊中又當屬英偉達、博通所主導的業績增長前景最為樂觀的 “與 AI 算力基礎設施密切相關聯的芯片板塊” 這一細分領域對於市場反彈邏輯最為敏感且反應最為迅速、反彈幅度最為猛烈。也就是説在在 “風險緩和型反彈” 場景下，與 AI 算力相關聯的芯片股票，大概率是市場最核心的進攻看漲方向之一。 在過去一年跑贏 96% 股票投資同行的新興市場股票基金 Robeco Emerging Stars Equities 的掌舵者 Jan de Bruijn 近日表示，聚焦於人工智能的高性能與高端先進製程的芯片股為應對伊朗戰爭持久化前景提供了最佳風險對沖工具。這位基金經理表示，基金中 40% 風險敞口基本集中於存儲芯片以及前沿的先進製程芯片主題，與人工智能密切相關的芯片巨頭們即使在經濟下行或者全球金融市場劇烈波動行情中也將保有強勁的定價權與基本面擴張潛力。 當模型規模、推理鏈路與多模態/代理式 Agentic AI 工作負載推動算力資源消耗呈指數型外擴時，科技巨頭們的資本開支主線愈發傾向於向 AI 算力需求井噴之下的 AI 算力基礎設施集中，全球投資者們更是將圍繞英偉達、谷歌 TPU 集羣與 AMD 的新品迭代與 AI 算力集羣交付預期的 “AI 牛市敍事”，繼續錨定為全球股市中最具確定性的景氣投資敍事之一，同時也意味着電力、液冷散熱系統、光互連供應鏈等與 AI 訓練/推理密切相關的投資主題將跟隨英偉達、AMD 以及博通、台積電、美光等 AI 算力領軍者們在中東地緣政治局勢面臨不確定性之際，仍繼續位列股票市場最火熱投資陣營。 根據機構彙編的最新分析師預期，亞馬遜連同谷歌母公司 Alphabet、Facebook 母公司 Meta Platforms Inc.，以及甲骨文公司和微軟，預計將在 2026 年的累計人工智能相關資本支出達到大約 6500 億美元，還有一些分析師認為整體支出可能超過 7000 億美元——意味着同比 AI 資本開支增幅可能超過 70%。值得注意的是，上述的這五大美國超級科技巨頭，預計將在 2023 年至 2026 年間，為打造無比龐大的 AI 算力基礎設施累計投入約 1.5 萬億美元;相比之下，這些科技巨頭們在 2022 年之前的整個歷史統計期間累計投資約 6000 億美元。 ![1774924567(1).png](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20260331/1774924575756813.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1774924575756813.png") 在華爾街巨頭摩根士丹利、花旗、Loop Capital 以及 Wedbush 看來，以 AI 算力硬件為核心的全球人工智能基礎設施投資浪潮遠遠未完結，現在僅僅處於開端，在前所未有的 “AI 推理端算力需求風暴” 推動之下，持續至 2030 年的這一輪全球整體 AI 基礎設施投資浪潮規模有望高達 3 萬億至 4 萬億美元。 ## AI 軍備競賽火力全開！ Oppenheimer 長期鎖定四大芯片股王者 “上週我們走訪了亞洲半導體供應鏈中的多家公司，” 來自 Oppenheimer 的分析師 Rick Schafer 在發給客户的一份報告中寫道。“AI 算力軍備競賽仍在全速推進，雲服務提供商們的 AI 算力基礎設施需求可謂毫無約束，並且遠遠超過供應，這種情況料將一直持續到 2027 年之後。與 AI 算力基礎設施相關的供應緊張橫跨多個維度，其中最明顯的是先進晶圓製造、先進封裝和以及高端 HBM 存儲系統。交貨週期仍然被持續拉長。隨着近乎無止境的 AI 需求猛烈吸收供應，與 AI 算力基礎設施相關聯的芯片價格正普遍上漲，並且很可能會轉嫁給更多大客户們。” 因此，分析師 Schafer 表示，他偏好那些能夠提供 “結構性強勁增長，從而在整個週期中實現大幅跑贏表現” 的芯片公司。進一步來看，分析師 Schafer 表示，聚焦於 AI 的專用集成電路 (即 AI ASIC) 仍在持續放量，其中以谷歌主導的張量處理單元 (即 TPUAI 算力芯片集羣) 為引領勢力。他還指出，為支持大語言模型參數的增長趨勢，“有多個大型項目” 正在不斷增加，同時相關市場參與度也在持續提升。 Schafer 表示，如今宣佈拿下的諸多訂單，可能要到 2028 年年中才會開始產生實際營收。這是由於英偉達 AI GPU 算力機櫃以及谷歌主導的 AI ASIC 機櫃連接系統所帶來的一系列難題與挑戰，以及數據中心內部高速連接的其他問題，包括傳統架構與新架構之間的差異。 談到英偉達時，Schafer 表示，Grace Blackwell 和 Vera Rubin 架構的 AI 服務器機櫃今年的數量保守預計可能會超過 75,000 個。他還預計，相較於 Grace Blackwell，Vera Rubin 的平均售價將高出 50% 或更多，每個 AI 算力機櫃單元的保守出售價格可能接近 700 萬美元。 此外，Schafer 補充稱，與 Grace Blackwell 200 或者更加先進的 GB300 系列相比，Vera Rubin 對電源管理系統的要求更高 (最高可達前者的五倍)，這可能會讓 Monolithic Power 持續且大規模受益。英偉達、博通以及邁威爾科技則堪稱是全球 AI 算力基礎設施軍備競賽的三位最大 AI 算力贏家，尤其是近期英偉達估值已壓縮至接近甚至低於標普 500 指數水平，相比於其他芯片股具備更加強修復彈性。 此次 Oppenheimer 調研與走訪的其他結論還包括：服務器 CPU 短缺並未顯著衝擊傳統服務器增長;雲計算服務提供商們和英偉達在可能的情況下仍然偏好銅纜技術基準的互連，但在 “某些必要場景時” 會堅定使用共封裝光學 (CPO);由谷歌引領的雲巨頭則正在廣泛採用有源銅纜。 Schafer 還觀察到了存儲芯片短缺帶來的一系列影響，他指出，智能手機和 PC 市場受到的負面衝擊最大。 分析師 Schafer 表示，儘管市場普遍預期智能手機市場將 “整體下滑”，但低端和中端市場可謂 “首當其衝”，其中中國手機出貨量下滑近 20%。相反，在存儲價格持續上漲之際，蘋果 (AAPL.US) 旗下旗艦智能手機的表現 “更具韌性”。另外，Schafer 認為，今年 PC 市場規模預計將下滑 11%，不過價格更高的 AI PC 可能會抵消部分 PC 銷量疲軟態勢。 ## AI 代理超級大浪潮來勢洶洶！ 推動 AI 算力需求持續井噴式擴張 隨着聚焦代理式 AI 工作流的 Agent AI/Agentic AI站上數字世界 “C 位”，2026 年或成 AI 代理爆發元年，這也意味着全球範圍 AI 算力基礎設施需求將持續呈現井噴式擴張態勢。 Anthropic 的 Claude Cowork，以及 OpenClaw 這類可自主執行任務的 AI 代理在 2026 年集中爆發並不偶然，本質上是 “模型能力、工具協議、開發框架、推理成本、終端上下文能力” 五條曲線第一次同時交匯。在 AI 應用層，AI 代理很可能會成為最主導的商業接口，因為它把 “智能” 直接轉化成 “行動”，也意味着 AI 開始從 “會回答” 推進到 “會執行、會協同、會完成極度複雜的多步驟任務”。 企業們對於提高效率和降低運營成本的迫切需求，在近期可謂極大力度推進 AI 應用軟件兩大核心類別——生成式 AI 應用與 AI 智能體的廣泛應用。其中，AI 智能體極有可能是未來十多年的 AI 應用終極大趨勢，AI 智能體的出現，意味着人工智能開始從信息輔助工具演變為高度智能化的生產力工具。MarketsandMarkets 最新研究顯示，到 2030 年 AI 智能體市場規模有望高達 530 億美元，意味着從 2025 年開啓的年複合增速 (CAGR) 高達 46%。 Omdia 最新研究顯示，2026 年全球半導體行業營收有望猛增超 30%，首次突破 1 萬億美元的歷史級別里程碑，並且押注這種強勁增長主要由持續井噴式擴張的 AI 訓練/推理算力需求強勁拉動的數據中心存儲芯片、AI GPU/AI ASIC 以及數據中心服務器 CPU 所驅動。 在廣義芯片板塊裏，英偉達、博通所代表的 AI 芯片/AI 算力基礎設施鏈，近年來可謂是對市場反彈邏輯最敏感、反應最快、彈性也往往最大的一組，因為它們同時具備最強的業績確定性、最清晰的 AI 資本開支主線，以及此前回撤後的顯著估值修復空間。Oppenheimer 繼續把英偉達、博通、Monolithic Power、邁威爾列為首選半導體股票，本身就反映出市場仍把 AI 代理所驅動的 AI 算力基礎設施供需極度緊張與結構性增長視為半導體板塊的核心主線。 ### 相關股票 - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMH.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXL.US.md) - [AVGO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AVGO.US.md) - [FTXL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FTXL.US.md) - [AVGX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AVGX.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SOXX.US.md) ## 相關資訊與研究 - [英偉達的競爭對手 Cerebras 重新啓動 IPO 申請，目標融資 35 億美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/285066567.md) - [英偉達首次落子法律 AI 押注估值 56 億美元初創公司 Legora](https://longbridge.com/zh-HK/news/284719700.md) - [英偉達為何此時重回 5 萬億美元？](https://longbridge.com/zh-HK/news/284674997.md) - [國芯 + 國模！DeepSeek 適配國產芯片 AI 算力底座邁向多樣化](https://longbridge.com/zh-HK/news/284204364.md) - [蔚來押注自研芯片，劍指英偉達 “霸權”](https://longbridge.com/zh-HK/news/284026381.md)