--- title: "由於伊朗戰爭導致燃料成本上升，中國頂級航空公司對未來前景持謹慎態度" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/281123281.md" description: "中國三大國有航空公司對 2025 年的前景持謹慎態度，原因是由於伊朗戰爭導致的航空燃油價格飆升。這三家航空公司在 2025 年第四季度均報告了虧損，航空業面臨國內市場供過於求和地緣政治緊張局勢帶來的不確定性等挑戰" datetime: "2026-03-31T04:21:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/281123281.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/281123281.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/281123281.md) --- # 由於伊朗戰爭導致燃料成本上升，中國頂級航空公司對未來前景持謹慎態度 北京/香港，3 月 31 日（路透社）——中國三大國有航空公司表示，由於伊朗戰爭導致航空燃油價格飆升，他們對今年的前景持謹慎態度，所有公司在 2025 年第四季度均出現虧損。 中國的航空業已經在國內市場面臨過剩，現在又在處理中東危機帶來的不確定性，這使得全球航空公司的前景蒙上陰影。 中國東方航空在週一晚間發佈的年度報告中表示：“地緣政治衝突的影響將持續，全球經濟增長的整體勢頭仍然不足。” 由於強勁的夏季旅行需求，國航、中國東方航空和中國南方航空在第三季度恢復了盈利。 但由於激進的產能擴張和日益激烈的競爭——包括來自國家高速鐵路網絡的競爭——即使客運量增長，票價也在下降，他們難以維持這種勢頭。 總部位於廣州的中國南方航空在第四季度虧損 13 億元人民幣（1.8821 億美元），儘管它是三家公司中唯一一家全年盈利的航空公司。 總部位於上海的中國東方航空在第四季度虧損 37 億元人民幣，而總部位於北京的國航，上週報告在同一時期虧損 36.4 億元人民幣。 三家航空公司均指出，重新關注國際市場作為推動收入增長的動力。 在 2025 年全年，中國東方航空的國際客運量增長了 22.7%，中國南方航空增長了 19.6%，國航的國際客運量增長了 15%。 由於在 11 月中旬因兩國間的緊張關係而大幅削減對日本的運力，他們的國際業務在第四季度受到壓力，這也導致他們提供免費退款。 燃油成本激增 根據航空數據平台 Flight Master 的數據，中國航空公司在今年第一季度的 40 天春節旅行高峰期間運送了創紀錄的 9400 萬名乘客，同比增長 4.7%。 但分析師警告，假期需求的提升可能會受到燃油成本大幅上漲的威脅。 在伊朗戰爭於上月爆發之前，全球航空業曾預測 2026 年將創下 410 億美元的利潤，但航空燃油價格翻倍使這一預期面臨風險，並迫使航空公司重新考慮其網絡和戰略。 中國東方航空是國家 “三大” 國有航空公司中唯一一家在 2025 年通過對沖管理航空燃油價格風險的公司。 截至 2025 年 12 月 31 日，它持有 50 萬桶未平倉的航空燃油對沖頭寸，計劃於 2026 年到期，其年度報告顯示，該航空公司的敏感性分析表明，航空燃油價格平均變動 5% 將對其總利潤產生 22 億元人民幣的影響。 根據滙豐銀行分析師的説法，燃油在 2025 年上半年佔三家公司運營費用的 35% 至 38%。 由於中國的燃油附加費機制往往滯後，且很少能完全抵消更高的成本，分析師表示，油價上漲可能會侵蝕利潤率。 滙豐銀行分析師在最近的一份報告中表示：“我們認為，激進的燃油附加費實施將面臨需求破壞的風險，這在中國尤其如此，因為高速鐵路提供了一個成本遠低於經濟艙機票的有吸引力的替代方案。” 分析師補充説，預計三家航空公司在 2026 年將出現更深的虧損，然後在 2027 年恢復盈利。 航空公司繼續交付中國飛機制造商 COMAC 的 C919 窄體飛機，儘管他們在 2025 年收到的數量少於預期。中國南方航空將 2026 年的交付預期從之前的 8 架提高到 13 架，而中國東方航空和國航均維持 10 架的預測。 （1 美元 = 6.9119 人民幣） （北京的 Sophie Yu 和香港的 Julie Zhu 報道；Anne Marie Roantree 和 Jamie Freed 編輯） ### 相關股票 - [600115.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600115.CN.md) - [00670.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00670.HK.md) - [601111.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601111.CN.md) - [01055.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01055.HK.md) - [600029.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600029.CN.md) - [00753.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00753.HK.md) - [601021.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601021.CN.md) - [159666.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159666.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [東方航空 4 月載客量 1191 萬人次按年跌 1%，首 4 個月升 3.5%](https://longbridge.com/zh-HK/news/286690308.md) - [國航 4 月旅客周轉量升 5.8%](https://longbridge.com/zh-HK/news/286569922.md) - [中國國航 4 月載客量 1315 萬人次，按年升近 3% 按月跌 8%](https://longbridge.com/zh-HK/news/286690301.md) - [中國大陸航線 16 日起調漲燃油附加費 最高漲幅 50%](https://longbridge.com/zh-HK/news/286398633.md) - [南方航空 4 月載客量 1346 萬人次，按年跌 0.6% 按月跌近 8%](https://longbridge.com/zh-HK/news/286691625.md)