<p style="text-align: left">受中東戰事衝擊全球鋁供應鏈影響，鋁價本月漲幅有望創下近兩年最高紀錄，成為 3 月金屬市場普跌格局中的罕見亮點。</p>
<p style="text-align: left">倫敦金屬交易所三個月期鋁價格週二上漲 1.8%，報每噸 3461.50 美元，逼近 3500 美元關口，月內累計漲幅接近 10%，為 2024 年 4 月以來最大單月漲幅。戰事導致霍爾木茲海峽封閉，波斯灣地區約佔全球鋁產量一成的產能受到嚴重衝擊，全球供應格局驟然收緊。</p>
<p style="text-align: left"><img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/21edf5f9-186b-4590-aeb4-13df407dd73e.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="808" height="438" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/21edf5f9-186b-4590-aeb4-13df407dd73e.png"/></p>
<p style="text-align: left">伊朗無人機與導彈已對巴林鋁業及阿聯酋全球鋁業旗下設施造成打擊，兩家公司尚未披露具體損失情況，但市場對供需平衡的衝擊已有廣泛預期。與此同時，中國作為全球最大鋁生產國，來自其他地區的訂單明顯增加，日本等市場的鋁溢價也隨之大幅攀升。</p>
<h2 style="text-align: left">戰事直擊波斯灣鋁業核心產區</h2>
<p style="text-align: left">中東地區是全球鋁生產的重要集中地，波斯灣沿岸國家合計貢獻約全球一成的原鋁產量，且幾乎全部用於出口。霍爾木茲海峽封閉後，這一出口通道被迫中斷，令全球鋁貿易流向驟然改變。</p>
<p style="text-align: left">據媒體報道，伊朗的無人機與導彈襲擊已波及巴林鋁業及 EGA 旗下生產設施。其中，EGA 位於阿聯酋的 Al-Taweelah 冶煉廠年產能達 160 萬噸，是全球規模最大的單體鋁冶煉設施之一。目前兩家公司均未就受損程度作出明確説明，但市場對其長期產能的擔憂情緒持續升温。</p>
<p style="text-align: left">巴林鋁業已出現約 20% 的減產，阿聯酋 160 萬噸冶煉設施亦受 到波及。疊加歐洲、非洲等地此前持續存在的減產壓力，全球潛在減產規模估計達每年 150 萬至 200 萬噸，供應收緊趨勢短期內難以逆轉。</p>
<h2 style="text-align: left">分析師警告：市場或從過剩轉向大幅短缺</h2>
<p style="text-align: left">法國外貿銀行（Natixis SA）分析師 Bernard Dadhah 在研究報告中指出，EGA 的 Al-Taweelah 工廠可能面臨長期停產，<strong>這將使全球鋁市場從明年約 20 萬噸的供應過剩，轉變為約 130 萬噸的供應短缺。他同時警告，若巴林鋁業設施同樣遭受長期損毀，供應缺口將進一步擴大。</strong></p>
<p style="text-align: left">這一潛在的供需逆轉，是鋁價在 3 月金屬市場整體承壓背景下逆勢走強的核心邏輯。銅、鋅、鎳等基本金屬 3 月均錄得月度下跌，其中銅價月內跌幅逾 8%，有望創下 2022 年 6 月以來最大單月跌幅，主要受戰事推高能源成本及全球經濟增長前景惡化拖累。鋁則因其產區高度集中於衝突核心地帶，所受直接衝擊遠超其他金屬品種。</p>
<h2 style="text-align: left">需求支撐疊加供應收緊，鋁價上行邏輯強化</h2>
<p style="text-align: left">在供應端承壓的同時，需求端亦提供了有力支撐。基礎設施建設及新能源領域對鋁的剛性需求持續存在，為鋁價上行提供了基本面依託。</p>
<p style="text-align: left">供應中斷已在貿易層面引發連鎖反應。日本等傳統進口市場的鋁溢價大幅攀升，買家轉而加大對中國產品的採購力度。</p>
<p style="text-align: left">據新華社，據美國《華爾街日報》30 日報道，美國總統特朗普告訴其幕僚，即使霍爾木茲海峽大體上仍處於關閉狀態，他也願意結束對伊朗的軍事行動。這一表態令週二多數金屬價格企穩，但鋁市場的供應擔憂並未因此消散，價格仍維持在高位。市場人士普遍認為，在中東局勢明朗化之前，鋁的供應不確定性將持續主導價格走勢。</p>

南山鋁業

中國鋁業

明泰鋁業

凱撒鋁業

世紀鋁業

華峯鋁業

美國鋁業

德銀基礎金屬 ETF - PowerShares

<p>霍爾木茲海峽封閉切斷波斯灣約一成全球鋁產能出口通道，巴林鋁業減產逾 20%，阿聯酋 160 萬噸冶煉設施受損，法國外貿銀行警告全球市場或從 20 萬噸過剩驟轉 130 萬噸短缺。倫鋁月內漲幅逼近 10%，創近兩年最大單月漲幅，成為 3 月金屬普跌中的罕見逆行者。</p>

- 中東戰事導致鋁供應鏈受損，鋁價上漲接近 10% 至 3461.50 美元。  
- 霍爾木茲海峽封閉致波斯灣鋁產能大幅減產，影響全球鋁貿易。  
- 供應緊張與需求支撐雙重推動，市場對鋁價看漲。

伊朗戰爭破壞供應鏈，鋁價勢創 10 個月最大漲幅