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title: "希爾頓食品集團下半年財報電話會議亮點"
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description: "希爾頓食品集團報告了 2025 年的穩健財務表現，調整後的税前利潤為 7320 萬英鎊，同比下降 3%。公司在海鮮和非核心領域面臨挑戰，但維持了漸進的分紅政策，將全年每股分紅提高了 1.4%，達到 0.35 英鎊。核心肉類業務保持穩定，貢獻了 90% 的收入。公司旨在優先發展紅肉和新鮮預製食品，專注於效率提升和投資組合優化，以實現未來增長"
datetime: "2026-03-31T09:11:42.000Z"
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# 希爾頓食品集團下半年財報電話會議亮點

希爾頓食品集團（Hilton Food Group）倫敦證券交易所代碼：HFG 報告了 2025 財年的業績，管理層稱其為 “穩健的財務表現”，儘管面臨挑戰性的運營環境，核心肉類業務的穩定性抵消了海鮮及其他非核心領域的疲軟。

調整後的税前利潤（PBT）為 **7320 萬英鎊**，同比下降約 3%，首席執行官 **Steve Murrells** 表示，這反映了出售 Fairfax Meadow 以及 “我們海鮮業務和 Dalco 面臨的挑戰。” 公司重申了 2026 年的展望，保持與 1 月份交易更新一致的指導方針。

獲取 **希爾頓食品集團** 的提醒：

## 2025 年業績：核心業務韌性，海鮮及其他非核心業務承壓

首席財務官 **Matt Osborne** 表示，持續運營（不包括於 9 月出售的 Fairfax Meadow）在 “高度通脹的環境” 中實現了 **0.2% 的銷量增長**，而收入在恆定匯率基礎上增長了 **11.9%**，主要由於原材料輸入成本的增加。恆定匯率下的營業利潤下降了 **4.4%**，Osborne 指出英國海鮮業務面臨特別壓力，營業利潤率從 2.6% 下降至 **2.3%**。

調整後的每股收益為 **0.56 英鎊**，下降 **7.4%**。Osborne 表示，下降反映了 “由於調整一些歷史税收減免的影響，税率略微上升至 30%。” 公司維持其漸進的股息政策：最終股息持平，全年每股股息增加 **1.4%** 至 **0.35 英鎊**。

Osborne 指出，集團的核心肉類和新鮮預製食品現在佔收入的約 **90%**。在區域表現方面（不包括 Fairfax Meadow），他表示英國和愛爾蘭的核心肉類銷量 “韌性十足”，儘管牛肉通脹超過 **30%**，銷量僅略有下降，而收入因通脹傳導而增長 **23.5%**。在歐洲，整體銷量穩定，包括 “中歐新鮮預製食品的兩位數增長” 和丹麥新客户銷量的好處。亞太地區在原材料通脹重新出現的情況下實現了銷量增長。

海鮮、素食和植物基產品的銷量下降了 **2.6%**，Osborne 指出英國白魚通脹是一個主要阻力。他表示，Seachill 因銷量下降和對毛利的影響而轉為虧損，而 Dalco 有所改善但仍處於虧損狀態。Foppen 的基本利潤被描述為穩定，儘管這一年包括與其在希臘的設施相關的重大非基本成本。

## 非經常性項目、處置和資產負債表

Osborne 表示，非經常性和特殊項目在此期間代表了 **2930 萬英鎊** 的淨利潤，涉及 “多個變動因素”。最大成本與 Foppen 相關。公司因將生產從希臘遷至荷蘭而產生了 **920 萬英鎊** 的現金成本，並使用空運而非海運以維持客户供應。希爾頓還記錄了 **1840 萬英鎊** 的庫存費用，因無法交付至美國或在其他地方轉售。

此外，公司還產生了 **960 萬英鎊** 的重組和結構調整成本，較 2024 年的 **420 萬英鎊** 上升，Osborne 將其與 “我們轉型活動和集團重組的加速” 聯繫在一起。他表示，公司預計未來幾年重組成本將在 **500 萬至 1000 萬英鎊** 之間。

在非經常性項目的另一面，Osborne 表示希爾頓確認了與 Fairfax Meadow 和 Foods Connected 相關的 **6650 萬英鎊** 的處置利潤，稱這些是簡化投資組合的步驟，同時 “為集團實現了顯著價值。”

年末淨銀行債務為 **1.267 億英鎊**，相當於 **0.9 倍的淨債務與 EBITDA 比率**。Osborne 表示，淨債務同比略有改善，得益於資產剝離收益和部分工作資本的回落，儘管增長資本支出較高，2025 年是加拿大項目的主要投資年。

希爾頓還在 2 月份重新融資了其銀行設施，將循環信貸額度增加至 **4.5 億英鎊**，為期至少五年。Osborne 補充説，銀行設施 “通過租賃和客户供應鏈融資得到了增強”，其利差通常比銀行設施低 0.5 到 1.5 個百分點。

## 戰略更新：優先考慮核心紅肉和新鮮預製食品

Murrells 表示，公司旨在成為 “國際紅肉首選合作伙伴”，同時投資於 “回報吸引” 的新鮮預製食品。他將戰略更新框架設定為基於核心肉類業務的 “結構性優勢” 和與零售商的長期合作伙伴關係，同時也專注於通過投資組合優化、針對性投資和演變其運營模式來釋放進一步增長。

Murrells 概述了三個中期增長槓桿：

-   **最大化核心**，包括持續的效率提升，以支持利潤率韌性和可預測的現金流。
-   **增強組合**，通過增加對高利潤率細分市場的曝光，包括增值肉類和新鮮預製食品。
-   **地理擴張**，通過在 “滲透率低和高增長市場” 複製合作伙伴關係模式。

作為 “投資組合優化” 的一部分，Murrells 表示公司將限制未來對 Seachill、Foppen 和 Dalco 的投資，目標是減少收益波動，提高回報，並增加 “未來價值實現的靈活性和選擇性。” 他在問答環節中強調，公司尚未決定出售任何這些業務，但正在努力 “提供選擇性”。

## 投資管道：加拿大、沙特阿拉伯和波蘭

希爾頓表示，其在 **加拿大** 和 **沙特阿拉伯** 的增長投資仍在按計劃進行，預計將於 **2027 年起** 產生貢獻。首席運營官西部的 **薩米·澤克霍特** 將加拿大描述為 “重大增長機會”，該機會圍繞與沃爾瑪的 10 年合作伙伴關係建立的新設施，計劃於 2027 年初全面啓動。他表示，產品開發已完成，預計將在下半年進行生產測試，並且該項目應在 2027 年開始為利潤做出貢獻，預計到 2029 年將全面貢獻。

在中歐，首席運營官東部的 **梅蘭妮·錢伯斯** 討論了在 2026 年和 2027 年投資高達 **3000 萬英鎊** 以擴大波蘭新鮮預製食品產能的計劃。錢伯斯表示，該項目將擴展現有新鮮預製食品業務的足跡，位於新鮮肉類工廠旁邊，增加產能、自動化和加工能力。她強調了包括真空低温烹飪、即食餐、三明治和比薩餅等產品領域，並表示該地點可以作為服務鄰近市場的中心。錢伯斯補充説，預計該投資將產生 “遠高於我們的資本成本” 的回報，項目生命週期內的資本回報率將超過 **20%**。

## 2026 年展望不變；在問答環節討論了通貨膨脹和運輸風險

管理層重申了 2026 年調整後税前利潤的指導，預計為 **6000 萬至 6500 萬英鎊**。穆雷爾斯表示，年同比減少主要反映了海鮮、素食和植物性業務的持續挑戰，公司對紅肉通貨膨脹的影響保持 “謹慎”。奧斯本補充説，預計利潤減少主要是由於 Seachill、Foppen 和 Dalco。

在問答環節，貝倫貝格的 **馬修·亞伯拉罕** 詢問了原材料通貨膨脹假設。奧斯本表示：“我們在一月份發佈的指導基礎並沒有真正改變”，並且通貨膨脹觀點已納入預測中。關於運輸動態和中東不確定性，穆雷爾斯表示，許多合同是成本加成型，並將成本轉嫁給客户，而公司繼續審查內部成本，並 “非常關注” 這一情況。

皮爾亨特的 **查爾斯·霍爾** 詢問了在紅肉價格上漲下消費者行為的變化。穆雷爾斯表示，英國的消費者正在 “降級消費”，包括轉向絞肉，而仍然存在一個高端市場，因為一些消費者外出就餐減少，更多在家消費。錢伯斯補充説，澳大利亞的增長約為 **3%**，但促銷活動的變化如 “3 個 25 澳元” 和 “3 個 20 澳元” 有所增加，並且正在共同開發 “中檔” 產品。

關於營運資本，奧斯本表示，季節性高峰前積累的庫存 “基本上已經消化”，儘管通貨膨脹提高了庫存價值。隨後，他表示，公司預計在 2026 年將 “適度改善” 營運資本，而穆雷爾斯指出，希爾頓將在機會出現時提前採購，以應對通貨膨脹壓力或確保供應。

關於 Foppen，管理層表示，預計監管限制將在 2026 年上半年至少保持不變，並預計會有進一步的特殊成本。當被問及大致數額時，奧斯本表示 “當前的運行率約為每期 80 萬歐元至 100 萬歐元”，並指出，逐步減少空運將隨着時間的推移降低成本，而在荷蘭運營則會增加成本。

奧斯本還概述了更新的財務框架優先事項，包括在整個週期內將淨銀行債務（不包括租賃）保持在 **1-2 倍 EBITDA**，每年在設施上的投資為 **4500 萬至 5500 萬英鎊**，目標是集團資本回報率至少為 **20%**（2025 年為 20.1%，預計 2026 年因加拿大的前期投資將降至 20% 以下），並保持漸進的股息政策，計劃逐步恢復到約兩倍的收益覆蓋。

## 關於希爾頓食品集團 LON: HFG

希爾頓食品集團有限公司是領先的國際食品和供應鏈服務合作伙伴。我們與全球領先的零售商、品牌和食品服務合作伙伴合作。我們提供獨特的多類別優質蛋白產品，包括肉類、海鮮、植物性和素食，以及便捷餐食。我們還通過對創新領先技術的投資，如 Foods Connected、Agito Group 和 Cellular Agriculture Ltd.，提供一系列供應鏈服務專業知識和解決方案。我們是一家擁有超過 7000 名員工的企業，在歐洲、亞太和北美的 19 個市場運營着 24 個技術先進的食品加工、包裝和物流設施。

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