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title: "未來上半年財報電話會議的重點內容"
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description: "Future (LON:FUTR) 的高管們強調了影響高利潤業務領域的搜索生態系統中的挑戰，這導致了對受眾趨勢和盈利能力的謹慎展望。首席執行官 Kevin Li Ying 指出，程序化廣告和電子商務的情況惡化，且自然搜索結果下降。首席財務官 Sharjeel Suleman 報告稱，上半年收入下降約 6.5%，利潤率為 24-25%。預計下半年電子商務和程序化廣告將繼續下降，但直接數字廣告和雜誌的增長將有所抵消。戰略舉措包括新產品發佈和減少對 Google 流量的依賴"
datetime: "2026-03-31T09:11:41.000Z"
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# 未來上半年財報電話會議的重點內容

未來倫敦證券交易所：FUTR 的高管表示，搜索生態系統中更為嚴峻的條件正在影響業務的高利潤部分，這促使公司在預收盤交易更新電話會議中對受眾趨勢和全年盈利能力採取更為謹慎的看法。

## 搜索變化和 PPC 通脹對高利潤領域的壓力

首席執行官 **Kevin Li Ying** 表示，公司之前已概述了其對變化的搜索環境的暴露，特別是在 **程序化廣告** 和 **電子商務** 方面，但情況惡化而非穩定。他表示，谷歌的自然搜索結果已進一步下移，導致更多的 “零點擊” 行為，並減少了會話次數。

“我們對會話的前景保持謹慎，預計趨勢將繼續下降而非穩定，” Li Ying 説，並補充説這個問題正在影響更廣泛的行業。

首席財務官 **Sharjeel Suleman** 還指出，持續的 **PPC 通脹** 是另一個逆風，特別是對於 Go.Compare。Li Ying 表示，PPC 成本同比 “增長了兩位數”，Suleman 將這一動態描述為市場普遍存在，但對盈利能力有實質性影響。

## 上半年收入大致符合預期，但組合變化降低了利潤率

Suleman 表示，公司上半年的自然收入表現 “基本符合” 預期，約為 **-6.5%**。然而，他表示收入組合已轉向 **直接數字廣告** 和 **印刷**，來自高利潤的電子商務和程序化廣告的貢獻減少，導致預計上半年利潤率約為 **24% 到 25%**。

對於下半年，Suleman 表示 Future 現在計劃受眾將 **繼續下降** 而非穩定，儘管比較基數會更容易。“鑑於受眾的持續波動，這是明智之舉，” 他説。

關於受眾，Suleman 告訴分析師，上半年整體受眾下降了約 **-20%**，與去年下半年相似。針對谷歌發現與谷歌搜索的問題，他表示這兩個渠道都在下降且 “相對相似”，強調了波動性，並指出在電話會議時發生了另一次谷歌算法更新。

## 下半年展望：電子商務和程序化廣告的下降被其他領域的增長抵消

Suleman 表示，公司假設下半年 **電子商務和程序化收入** 將繼續下降，下降幅度與前兩個季度相似。他將這些描述為與受眾更直接相關的高利潤收入。

與此同時，他概述了在其他業務領域的預期增長，假設宏觀條件保持一致：

-   英國和美國的 **直接數字廣告** 預計在下半年將實現 “良好增長”。
-   **雜誌** 預計將保持 “韌性”。
-   **Go.Compare** 預計將在下半年繼續增長，自三月份恢復增長以來，主要受汽車保險推動。
-   **B2B** 預計將在下半年恢復增長，隨着新產品的推出。

綜合這些因素，Suleman 表示公司預計下半年自然收入將下降 **低個位數**。在非自然基礎上，Future 還將從 **SheerLuxe** 的收購中獲得完整的六個月貢獻，該公司在一月份收購，管理層表示其表現超出內部計劃。

## 戰略舉措：產品發佈和 “谷歌零” 策略

Li Ying 表示管理層仍然專注於可以控制的戰略舉措，強調幾個新產品的增長和勢頭。他表示公司的 AI 可見性廣告產品 **Future Optic** 正在 “積累勢頭”，其中一些在上半年落地，下半年 “增長超過兩倍”，並得到了 “強大的管道” 支持。

公司還最近推出了 **Helix**，被描述為下一代第一方數據受眾智能引擎，旨在為廣告商提供 “保證的商業成果”。Li Ying 表示，在 20 個活動中的測試顯示 “點擊率增長了兩位數”，廣告支出的回報也有顯著改善，且在美國的推廣正在進行，隨後將在英國推出。

高管們多次提到 “谷歌零” 策略，旨在減少對通過搜索 “推動” 的流量的依賴，而是鼓勵受眾直接訪問可信品牌。Li Ying 引用了 SheerLuxe，以及 Future 自有品牌如 **Kiplinger** 和 **Ideal Home**，作為這一策略有效的例子。

在回應有關推動非谷歌流量和參與度的舉措的問題時，Li Ying 提供了關於 **Colab** 的更多細節，描述其在奢侈品和生活方式品牌上表現良好，並吸引了小眾的 “極具價值” 的受眾。他表示，參與度指標至少是非 Colab 編輯內容的 “3 倍以上”，並且 Colab 旨在將創作者內容與品牌內容和商業銷售包結合，以提高收益。

Li Ying 還討論了 **Future Plus**，表示該舉措已產生超過 **180,000** 名免費會員，目前已在三個品牌上推出，計劃進一步推廣。他表示，會員基礎支持重複訪問、參與度和可以通過商業活動打包的一方數據。

在被問及新產品的收入貢獻時，Suleman 表示 **Future Optic** 有一個 “良好” 的管道，並將其前景和管道預期定在約 **1000 萬英鎊**。他説其他舉措處於早期階段，計劃在半年更新時提供更多細節。

## EBITDA 利潤率範圍更新；回購將加速

Suleman 表示，B2C 收入的組合變化加上 Go.Compare 的 PPC 通脹預計將導致全年 EBITDA 利潤率在 **25% 到 27%** 之間。他表示，公司在成本方面採取了積極措施，包括自動化和成本削減，同時繼續在回報吸引的地方進行投資。

關於現金生成，Suleman 表示，轉化率仍與指導方針一致，約為 **90% 的 EBITDA 轉化為調整後的自由現金流**。李穎將業務描述為仍在產生強勁的 EBITDA，並且 “淨自由現金流約為 **1 億英鎊**。” 在問答環節中，Suleman 澄清，1 億英鎊的數字是税後、利息和營運資金需求後的現金，並且 **不包括** 股票回購——這些現金董事會可以分配用於分紅、回購或收購。

Suleman 表示，董事會認為 Future 的股票 “從根本上被低估”，並打算利用現金生成回購股票，稱其為 “今天最好的投資。” 他説，公司已決定 **加速** 現有的 **3000 萬英鎊** 回購計劃，剩餘 **2200 萬英鎊**。

關於 Go.Compare 的利潤率，Suleman 承認 PPC 成本上升，但描述了應對措施，包括改善搜索排名、更有效地購買 PPC，以及開發 **Renewal** 保險錢包應用程序——於 2 月份推出——以提高客户留存率並降低客户獲取成本。雖然指出這些努力的長期性質，但他表示，他仍然認為 Go.Compare 是一個 “長期良好的 EBITDA **40%** 利潤率業務。”

在電話會議結束時，李穎表示管理層打算 “更加專注” 於推動集團中能夠產生 “平台效應” 的部分的價值，並實現那些無法產生價值的部分，同時旨在使戰略舉措更快地規模化。

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