--- title: "財信研報：中東衝突引發市場交易 “類滯脹” 邏輯" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/281205750.md" description: "財信證券研究發展中心的首席分析師黃紅衞表示，預計在 4 月底之前，市場將維持震盪整理態勢，A 股行情基礎依舊牢固。中東衝突將短期影響市場情緒，但不會改變市場方向。技術分析顯示，上證指數呈現空頭特徵，市場底部形態可能為 “V 型反轉” 或 “震盪磨底”。後續市場演繹方向可能是自發企穩修復，科技線及漲價線將是主要投資方向。市場正在交易 “類滯脹” 邏輯，尚未過渡至 “滯” 的階段。" datetime: "2026-03-31T14:25:07.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/281205750.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/281205750.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/281205750.md) --- # 財信研報：中東衝突引發市場交易 “類滯脹” 邏輯 △圖片説明：財信證券研究發展中心宏觀策略首席分析師黃紅衞 (執業證書編號：S0530519010001) “4 月底之前，預計市場大概率仍維持震盪整理態勢，趨勢性行情仍需等待”，這是黃紅衞對本週市場的整體策略觀點。 黃紅衞強調：本輪 A 股行情基礎依舊牢固，預計本次中東衝突僅影響 A 股市場短期情緒與市場運行節奏，並不會改變市場方向。 技術分析方面，黃紅衞建議關注 A 股市場的底部形態指標。 3 月中下旬迄今，上證指數移動均線從粘合走向發散，市場指數呈現空頭特徵。參照歷史，一般市場階段性底部可分為兩種類型：V 型反轉、震盪磨底。其中 “V 型反轉” 通常出現在情緒或者外部事件急劇變化的背景下，該形態在底部持續時間短、出現概率低；“震盪磨底” 通常出現在情緒或者外部事件緩慢變化的背景下，該形態在底部持續時間長、出現概率大。具體到本次 “中東衝突” 衝擊，後續 “V 型反轉” 又可劃分為兩種類型：一是情緒急劇變化下，觀察是否出現恐慌下的修復，重點跟蹤中證 1000IV（波動率指標）是否到達 40 點；二是事件的急劇變化，觀察美伊局勢演變情況，重點跟蹤國際油價走勢；後續 “震盪磨底” 又可劃分為兩種類型：一是市場自發企穩修復，通常會經歷震盪整理期，重點跟蹤 “指數三天不創新低” 形態；二是 “類平準基金” 功能持續發揮，跟蹤四個重點滬深 300ETF 是否放量。“我們認為市場自發企穩修復下的震盪整理，大概率是後續市場演繹方向。” 黃紅衞還指出，從業績來看，如果後續市場指數企穩並走出趨勢性行情，預計科技線及漲價線仍將是市場兩大主線，其中國產算力鏈、AI 應用、化工方向存在一定業績超預期的可能性。 中東衝突是目前最受關注的焦點。黃紅衞認為，市場已經開始交易 “類滯脹” 邏輯。在國際原油價格大幅上行背景下，目前全球市場仍在交易第一階段 “脹” 的預期，尚未過渡至 “滯” 的邏輯。後續美伊衝突持續時間、霍爾木茲海峽何時解封，將是從 “脹” 走向 “滯” 的關鍵。從經驗法則來預計，如果霍爾木茲海峽封鎖達一個月，市場可能再次預期美伊衝突持久化、加速 “脹” 的交易；如果霍爾木茲海峽封鎖達三個月，全球主要經濟體的石油戰略儲備將捉襟見肘，不排除屆時市場開始交易 “滯” 的邏輯。 此外，黃紅衞還建議關注黃金的底部配置機會。 本輪中東衝突以來，原油價格與貴金屬價格走勢大多呈現反向關係，背後原因在於原油價格抬升可能增加通脹預期，壓縮美聯儲降息預期。但上週五開始，貴金屬價格與原油價格齊漲，黃金價格開始脱敏，逢利空而不跌，預計可能迎來階段性底部。“我們認為，美元信用降低是本輪大宗商品漲價的核心支撐，黃金則是持續性最好的大宗商品品種。” 瀟湘晨報·晨視頻記者 陳海鈞 報料、維權通道：應用市場下載 “晨視頻” 客户端，搜索 “報料” 一鍵直達，或撥打熱線 0731-85571188；如需內容合作，請撥打政企服務專席 19176699651，商務合作聯繫 0731-85572288。 ### 相關股票 - [510760.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/510760.CN.md) - [510210.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/510210.CN.md) - [510980.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/510980.CN.md) - [000001.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/000001.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [世界金融論壇 2026｜報告料中國 GDP 今年增 4.5% 至 5% 迎 4 大發展機遇](https://longbridge.com/zh-HK/news/287188772.md) - [國務院：研究推進全國統一大市場建設工作](https://longbridge.com/zh-HK/news/287223869.md) - [AI 丨趨境科技完成數億元 Pre-A 輪融資](https://longbridge.com/zh-HK/news/287017069.md) - [儘管荷姆茲海峽封閉、滯脹風險升温，股市為何仍持續上漲？高盛這樣解釋](https://longbridge.com/zh-HK/news/286929046.md) - [中東衝突衝擊供應鏈 印度冰淇淋價格上漲](https://longbridge.com/zh-HK/news/286518474.md)