--- title: "微軟 Q1 累跌 23% 創 08 年金融危機來最差季度表現" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/281259216.md" description: "微軟在 Q1 錄得自 2008 年金融危機以來最差季度表現，股價累計下跌 23%。在 AI 競爭加劇和宏觀環境壓力下，市場對其 AI 戰略前景產生廣泛討論。儘管面臨雙重壓力，微軟股價在市場反彈中上漲 3.12%。分析人士指出，微軟需加大 AI 基礎設施投入並實現產品商業化。Copilot 用户增長緩慢，微軟對 AI 團隊進行調整以應對挑戰。儘管軟件行業整體受 AI 衝擊，部分分析師對微軟持樂觀態度。" datetime: "2026-03-31T22:26:27.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/281259216.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/281259216.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/281259216.md) --- # 微軟 Q1 累跌 23% 創 08 年金融危機來最差季度表現 在人工智能競爭加劇與宏觀環境壓力疊加之下，微軟 (MSFT.US) 股價顯著承壓，剛剛錄得自 2008 年金融危機以來最差季度表現，引發市場對其 AI 戰略前景的廣泛討論。 智通財經 APP 獲悉，數據顯示，微軟股價在今年一季度累計下跌 23%，跌幅明顯超過主要科技同行。不過，在週二整體市場反彈帶動下，微軟股價反彈 3.12%，創下自去年 7 月以來最大單日漲幅。 分析人士指出，微軟當前面臨 “雙重壓力”，一方面需要持續擴大 AI 基礎設施投入以支撐快速增長的需求，另一方面又需在產品端實現 AI 商業化落地。中東衝突推高油價，也在一定程度上抬升數據中心建設與運營成本，進一步壓縮利潤空間。 在產品層面，微軟的 AI 助手 Copilot 表現不及預期。面對谷歌 (GOOG.US,GOOGL.US)、OpenAI 和 Anthropic 等競爭對手，Copilot 用户增長相對緩慢，目前僅約 3% 的企業 Office 用户購買了該產品授權。 為應對這一局面，微軟近期對 AI 團隊進行調整，將原負責 Copilot 消費者業務的 Mustafa Suleyman 轉向模型研發，並引入新負責人主導產品體驗。這一調整在市場上引發不同解讀，有觀點認為是戰略優化，也有聲音認為反映出業務推進不及預期。 與此同時，整個軟件行業也受到 AI 衝擊影響。包括 Adobe(ADBE.US)、Atlassian(TEAM.US) 和 ServiceNow(NOW.US) 在內的多隻軟件股年內跌幅超過 30%。 不過，也有分析師對微軟持相對樂觀態度。DA Davidson 分析師認為，微軟基本面與股價表現之間出現明顯背離。公司最新季度收入增長接近 17%，較去年有所加速，其核心產品 Windows 與 Office 仍具極強用户粘性。 在雲業務方面，微軟依然保持強勁增長。其 Azure 雲服務在最近一個季度收入增長 39%，且積壓訂單規模同比翻倍至 6250 億美元，主要受益於與 OpenAI 及 Anthropic 等 AI 企業的合作需求。 儘管如此，競爭格局正在發生變化。微軟與 OpenAI 之間在雲基礎設施方面的獨家合作關係已不再，雙方在部分領域逐步轉向競爭，這也為未來增長帶來不確定性。 微軟首席執行官納德拉表示，當前 AI 領域競爭激烈，但並非零和博弈，公司仍有能力在競爭中保持領先。 ### 相關股票 - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [MSFO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFO.US.md) - [MSFU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFU.US.md) - [MSFL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFL.US.md) - [MSFX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFX.US.md) - [MSFD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFD.US.md) - [MSFY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFY.US.md) ## 相關資訊與研究 - [微軟雲端展望優於預期，AI 投資推升資本支出上看 1,900 億美元，高於市場預期](https://longbridge.com/zh-HK/news/284665178.md) - [【FOCUS】按「量」計費謀止蝕，AI「放題」成追憶？](https://longbridge.com/zh-HK/news/284713748.md) - [〈財報前瞻〉市場預期「重開機」！微軟財報即將見真章 市場焦點從雲端轉向軟體 AI 變現力](https://longbridge.com/zh-HK/news/284521277.md) - [〈財報〉微軟雲端成長僅小勝、記憶體漲價影響全年資本支出 盤後震盪走低](https://longbridge.com/zh-HK/news/284659162.md) - [【雲端生意】OpenAI 微軟「半分手」取消獨家合作](https://longbridge.com/zh-HK/news/284315930.md)