--- title: "Inmune Bio 的財報電話會議在進展與風險之間取得了平衡" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/281278309.md" description: "Inmune Bio 第四季度的財報電話會議顯示出混合的結果，突顯了臨牀進展，但也有挫折，包括一次試驗失利和一項重大減值費用。該公司計劃在 2026 年中期向英國申請 CORDStrom 的市場批准，並在年底前向歐洲藥品管理局和美國提交申請。儘管研發支出有所減少，但報告的淨虧損為 4590 萬美元，現金儲備預計將持續到 2027 年初。新股發行導致的股份稀釋引發了投資者對在保持股價的同時融資增長的擔憂" datetime: "2026-04-01T00:26:13.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/281278309.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/281278309.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/281278309.md) --- # Inmune Bio 的財報電話會議在進展與風險之間取得了平衡 Inmune Bio（INMB）已召開其第四季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。 ### 季末促銷 - TipRanks 50% 折扣 - 解鎖對沖基金級別的數據和強大的投資工具，以便做出更聰明、更精準的決策 - 發現表現優異的股票投資理念，並升級到市場領先者的投資組合，使用智能投資者精選 Inmune Bio 最新的財報電話會議為投資者描繪了一個複雜但引人入勝的圖景。管理層強調了多個項目在臨牀和監管方面的穩健進展，但這一勢頭被一項關鍵試驗的失利、一筆鉅額減值費用以及限制到 2027 年初的現金狀況所抵消，使得市場情緒保持謹慎平衡，而非完全樂觀。 ## CORDStrom 提供強勁的 RDEB 療效和安全性數據 在隱性營養不良性表皮鬆解症的隨機、安慰劑對照研究中，CORDStrom 顯示出臨牀上有意義的傷口癒合、瘙癢減少和生活質量改善，同時具有良好的安全性。Inmune 計劃在 2026 年夏季中旬提交英國市場申請，並在年底前提交 EMA 和美國的申請，預計在 2027 年開始患者供應。 ## CORDStrom 的生產和機制增強了監管案例 公司報告稱，從池化的供體 MSC 銀行中獲得可重複的生產，四個不同的母種子株在批次間表現一致。建立的效力檢測和涉及 M1 到 M2 巨噬細胞調節及 IL-10 誘導的明確機制是支持未來申請和潛在商業化的關鍵 CMC 支柱。 ## XPro 在阿爾茨海默病中顯示信號，儘管試驗未達標 儘管 MINDFuL 研究未能達到其臨牀主要終點，管理層表示關鍵指標在臨牀、行為、患者報告、血液和影像生物標誌物中始終偏向 XPro。FDA 現已提供階段 II 結束反饋，與可能將 IIb 階段結果轉化為無縫註冊階段的適應性 III 期試驗一致。 ## INKmune II 期在 mCRPC 中達到關鍵里程碑 INKmune 繼續作為一個安靜的積極因素，因為 II 期轉移性去勢抵抗性前列腺癌試驗提前完成且低於預算。該研究達到了其主要終點和三個次要終點中的兩個，為 Inmune 提供了進一步開發和潛在業務發展討論的額外選擇。 ## 研發支出大幅下降，提高資本效率 2025 年的研發費用降至約 2070 萬美元，較前一年的 3320 萬美元減少了約 37.7%。管理層將下降主要歸因於阿爾茨海默病試驗成本降低，改善了近期的資本效率，同時仍在推進核心資產。 ## 新股權融資延長，但未能解決資金問題 Inmune 在 2025 年通過 1740 萬美元的註冊直接發行和約 1010 萬美元的市場銷售獲得了約 2750 萬美元的淨收益。這些融資幫助公司向關鍵的臨牀和監管里程碑邁進，但突顯了其對外部資本的持續依賴。 ## MINDFuL 失利和無形資產減值對結果造成壓力 MINDFuL II 期阿爾茨海默病試驗未能達到其頂線主要終點，導致 2025 年對 1650 萬美元無形資產的全額減值。這一減值不僅對報告的收益造成壓力，還突顯了儘管生物標誌物趨勢令人鼓舞，但 XPro 項目中仍存在的臨牀風險。 ## 淨虧損擴大，開發階段成本持續 歸屬於普通股股東的淨虧損在 2025 年上升至約 4590 萬美元，而 2024 年為 4210 萬美元，增加了約 9%。更高的虧損反映了持續的開發階段支出以及與阿爾茨海默病相關的無形資產減值，儘管研發支出呈下降趨勢。 ## 現金緊張，資金有限，迫使融資決策 截至 2025 年底，現金及現金等價物約為 2480 萬美元，管理層認為這僅能支持運營到 2027 年第一季度。考慮到阿爾茨海默病 III 期和 CORDStrom 商業化的資本密集型計劃，投資者應預期將有額外的融資舉措或合作活動。 ## 股份稀釋突顯投資者的融資權衡 為了獲得所需的資本，Inmune 在 2025 年發行了約 430 萬新股，使普通股總數在 2026 年 3 月底增至約 2660 萬股。儘管這些股權融資延長了資金使用期限，但也稀釋了現有股東的股份，突顯了融資增長與保持每股價值之間的平衡。 ## 增加的美國監管步驟提高了 CMC 複雜性 對於 CORDStrom 的美國路徑，FDA 要求在美國認可的實驗室中篩選臍帶供體，迫使 Inmune 從經過美國測試的供體中生成新的母種子株。這增加了計劃中的 BLA 的操作和 CMC 複雜性，並引入了可能影響時間安排的另一個執行步驟。 ## G&A 增加加大整體燒錢率 2025 年一般和行政費用從 2024 年的 950 萬美元增加至約 1030 萬美元，增長了 8.4%。儘管開支的上升幅度較小，但在公司試圖在昂貴的後期試驗前謹慎管理資源時，增加了整體現金消耗。 ## 指導指向繁忙的 2026-2027 年催化劑日曆 管理層預計在 2026 年中期提交 CORDStrom 的英國申請，隨後在同年晚些時候提交 EMA 和 FDA 的申請，並可能在 2027 年獲得反饋及初步患者供應，孤兒藥和罕見兒科狀態提供了優先審查的上行空間。對於 XPro，達成的適應性 III 期將使用九個月的 IIb 階段決策點和 18 個月的 CDR-Boxes 的主要終點，而 INKmune 完成的 II 期和當前的現金使用期限延續到 2027 年第一季度，框定了機會和資金的緊迫性。 Inmune Bio 的電話會議讓投資者在引人注目的科學和監管進展與實際的財務和執行風險之間進行權衡。隨着關鍵的 CORDStrom 申請即將提交、FDA 認可的 XPro 第三階段設計以及令人鼓舞的 INKmune 數據，潛在收益是顯而易見的，但受限的現金、稀釋以及近期阿爾茨海默病的挫折則表明對該股票應採取一種平衡、風險意識的態度。 ### 相關股票 - [XBI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XBI.US.md) - [BIB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BIB.US.md) - [LABU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LABU.US.md) - [IBB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IBB.US.md) - [PBE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PBE.US.md) - [IBBQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IBBQ.US.md) - [FBT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FBT.US.md) - [SBIO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SBIO.US.md) - [BBH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BBH.US.md) - [INMB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/INMB.US.md) ## 相關資訊與研究 - [巨生醫獲 SelectUSA 醫療科技組金牌 啟動美國 A 輪募資目標 1000 萬美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286905054.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：Roivant Sciences LtdROIV-US 的目標價調升至 38 元，幅度約 8.57%](https://longbridge.com/zh-HK/news/287126179.md) - [儲局會議記錄顯示 大多數官員警告通脹率若持續高於 2% 需考慮加息](https://longbridge.com/zh-HK/news/287171073.md) - [“搞錢”，才是 Revolution 千億神話密碼](https://longbridge.com/zh-HK/news/286888792.md) - [Korro Bio 公司將推進 KRRO-111 作為治療 AATD 的潛在方案](https://longbridge.com/zh-HK/news/287089978.md)