--- title: "行業催化事件密集 創新藥進入盈利週期啓動階段" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/281385929.md" description: "4 月 1 日，創新藥板塊強勢反彈，多隻個股漲停。全球頂級學術會議 AACR 年會即將召開，市場對重磅數據期待升温。中國藥企在 AACR 上將展示近 400 項研究成果，創新藥對外授權交易總額突破 600 億美元，交易熱度持續攀升，推動估值體系重構。政策紅利和支付環境優化，生物醫藥被列為新興支柱產業，產業戰略定位提升。" datetime: "2026-04-01T14:14:14.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/281385929.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/281385929.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/281385929.md) --- # 行業催化事件密集 創新藥進入盈利週期啓動階段 4 月 1 日，創新藥板塊迎來強勢反彈，多隻個股漲停。截至收盤，津藥藥業走出 4 連板，凱萊英走出 2 連板，睿智醫藥、艾迪藥業、廣生堂出現 “20CM” 漲停，匯宇製藥上漲 17.90%，益方生物、誠達藥業漲超 15%。港股方面，恒生生物科技指數上漲近 7%，榮昌生物、君實生物、三生製藥等多股漲超 10%。 **多重利好集中釋放** 從消息面來看，全球頂級學術會議召開在即，市場對重磅數據期待升温。2026 年美國癌症研究協會 (AACR) 年會將於 4 月 17 日至 22 日在美國聖地亞哥召開。作為全球腫瘤學領域規模最大、影響力最高的學術盛會之一，AACR 年會歷來是創新藥行業的重要風向標。據不完全統計，今年將有超過 100 家中國藥企亮相 AACR，帶來近 400 項研究成果，覆蓋 ADC、雙抗、核藥、細胞治療、mRNA 等前沿技術領域。中國企業在多個主流賽道上實現了穩定輸出，項目數量密度和技術覆蓋廣度顯著提升，市場對重磅數據發佈抱有強烈期待。 此外，“出海” 交易持續井噴，中國創新藥全球價值加速兑現。國家藥監局數據顯示，2026 年前三個月，我國創新藥對外授權 (BD) 交易總額已突破 600 億美元，接近 2025 年全年 1357 億美元總額的一半。從全球視角看，年初至今國產創新藥 BD 項目數和披露金額的全球佔比分別為 20% 和 75%，在已達成的 21 項重磅交易中有 15 項為中國交易，佔比超過七成。 值得關注的是，2026 年一季度中國創新藥對外 BD 的平均首付款達到 1.84 億美元，平均總金額超過 27 億美元，雙雙創下歷史紀錄。銀河證券指出，隨着交易熱度持續攀升，中國創新藥出海合作模式正從單品授權走向平台級戰略合作，這將推動估值體系重構。 與此同時，政策紅利持續釋放，支付環境不斷優化。2026 年政府工作報告首次將生物醫藥列為新興支柱產業，產業戰略定位進一步提升;首版商保創新藥目錄正式落地，“新醫保 + 商保” 的多層次支付體系加快建立，創新藥支付環境持續優化。 **行業步入盈利兑現期** 從業績層面觀察，本輪創新藥行情具備堅實的基本面支撐。多家頭部藥企 2025 年業績報告顯示，創新藥行業已進入盈利拐點和商業化兑現階段。其中，百濟神州2025 年首次實現全年盈利，歸母淨利潤達 14.22 億元。信達生物 2025 年總收入突破百億元，實現全年扭虧為盈。微芯生物 2025 年歸母淨利潤達 5346 萬元，成功扭虧，核心產品西格列他鈉銷售收入同比增長 123%。 回顧 2025 年以來創新藥的市場表現，2025 年 4 月至 9 月，創新藥受重磅 BD 的驅動，漲幅顯著跑贏滬深 300 指數，而自 2025 年 9 月至 2026 年 3 月，創新藥指數卻大幅跑輸市場。在此期間，中國創新藥出海趨勢依然強勁，而且更多重磅 BD 仍持續落地。 “BD 預期的前置和事件交易的模式，導致創新藥板塊對 BD 的交易鈍化。經過半年的調整，目前對創新藥的預期已有合理的迴歸，市場更關注臨牀數據質量和長期市場價值。近期陸續發佈的臨牀數據也在驗證中國創新藥的潛力。” 華鑫證券行業分析師胡博新認為。 方正證券認為，醫藥生物行業當前處於創新藥盈利週期啓動階段，頭部企業已實現扭虧，基本面顯著改善。創新藥回調超半年，向下空間有限，具備很強的避險屬性。且與 2022 年加息週期所處時期不同，創新藥如今已進入盈利週期，具備自身造血能力，估值受降息預期變化影響大幅減弱。 記者 劉揚 ### 相關股票 - [159892.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159892.CN.md) - [560600.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/560600.CN.md) - [512010.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512010.CN.md) - [159506.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159506.CN.md) - [516500.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/516500.CN.md) - [159105.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159105.CN.md) - [520510.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/520510.CN.md) - [516820.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/516820.CN.md) - [159859.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159859.CN.md) - [512290.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512290.CN.md) - [516930.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/516930.CN.md) - [510660.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/510660.CN.md) - [589720.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/589720.CN.md) - [159837.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159837.CN.md) - [588860.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/588860.CN.md) - [589120.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/589120.CN.md) - [520690.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/520690.CN.md) - [513120.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/513120.CN.md) - [159102.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159102.CN.md) - [513060.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/513060.CN.md) - [588130.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/588130.CN.md) - [159615.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159615.CN.md) - [520880.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/520880.CN.md) - [IHE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IHE.US.md) - [159849.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159849.CN.md) - [517380.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/517380.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [恆瑞的百億美元大單，市場為何意興闌珊？](https://longbridge.com/zh-HK/news/286978119.md) - [石四藥集團：美阿沙坦鉀已獲中國藥監局批准登記成為在上市製劑使用的原料藥](https://longbridge.com/zh-HK/news/287198604.md) - [石四藥 (2005):取得國家藥監局有關精氨酸培哚普利片 (5mg) 藥品生產註冊批件](https://longbridge.com/zh-HK/news/287189668.md) - [國內放量與國際授權雙輪驅動，創新藥價值迴歸！港股創新藥 ETF 景順助力場內高效佈局港股創新藥龍頭](https://longbridge.com/zh-HK/news/287139590.md) - [天然藥物要 “獨立門户”？北京共識釋放關鍵信號](https://longbridge.com/zh-HK/news/287255297.md)