--- title: "中東地區的衝突使得噴氣燃料價格翻倍，全球航空公司的利潤因此縮減" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/281391835.md" description: "中東持續的衝突導致全球航空燃料價格創下新高，自三月以來布倫特原油上漲了 64%。鹿特丹的航空燃料價格已超過每噸 1,730 美元，是戰爭前水平的兩倍多。衝突擾亂了供應，特別是霍爾木茲海峽的運輸，影響了全球石油貿易。航空公司因此提高票價並減少運力，危及預期利潤。德國商業銀行預測，到年中航空燃料價格將達到每噸 1,250 美元，年末可能會有所下降，但仍高於衝突前的水平" datetime: "2026-04-01T15:07:19.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/281391835.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/281391835.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/281391835.md) --- # 中東地區的衝突使得噴氣燃料價格翻倍，全球航空公司的利潤因此縮減 自二月底以來，中東衝突導致全球航空燃料價格創下歷史新高。 由於伊朗戰爭持續了一個多月，能源市場經歷了相當大的動盪。 自三月初以來，布倫特原油價格上漲了創紀錄的 64%，這是一個月內最大的漲幅。 ## 價格飆升與精煉燃料價差擴大 由於中東衝突，柴油和航空燃料等石油產品的價格上漲得更加迅猛，這場衝突實際上關閉了霍爾木茲海峽。 霍爾木茲海峽負責全球 20% 的石油和液化天然氣貿易流動。 鹿特丹的航空燃料價格達到了前所未有的高點，超過每噸 1,730 美元。 這一價格點表明，自戰爭開始以來，航空燃料的成本已翻了一番，而柴油的價格在同一時期幾乎翻倍。 根據 S&P Global Energy 旗下的 Platts 的評估，3 月 30 日，北歐 CIF 航空燃料貨物價格為每噸 1,765 美元。 這一數字是衝突前價格水平的兩倍，顯著超過 2022 年的峯值 1,475 美元每噸。 值得注意的是，3 月 19 日的最高記錄價格為每噸 1,774 美元，距衝突開始三週後。 原油價格的顯著上漲伴隨着裂解價差的明顯擴大，裂解價差是精煉油產品與原油之間的價格差異。 精煉燃料的裂解價差出現了劇烈上漲。柴油裂解價差達到了每桶 56 美元，柴油裂解價差更高，接近每桶 80 美元，而航空燃料裂解價差超過每桶 100 美元。 相比之下，這些價差在戰爭開始前的二月份顯著較低，介於每桶 20 到 30 美元之間。 來源：德國商業銀行研究 ## 全球供應短缺與價格預測修正 石油產品絕對和相對價格的顯著上漲源於伊朗衝突造成的供應短缺，以及隨之而來的霍爾木茲海峽關閉。 根據國際能源署的估計，去年中東每天出口約 330 萬桶精煉石油產品。 中間餾分佔中東石油產品出口的三分之一。 國際能源署的月度報告指出，去年的總量包括每天 38 萬桶航空燃料和 73 萬桶柴油。 歐洲是來自海灣地區航空燃料出口的主要目的地。國際能源署的數據表明，去年對歐洲的供應達到了每天 28 萬桶，滿足了該大陸 60% 的總進口需求。 其他大部分供應來自亞洲。然而，該地區現在也面臨短缺，正如中國所示，已經導致出口限制。 德國商業銀行已上調航空燃料價格預測，原因是中東衝突仍在繼續。 預計到年中，航空燃料價格將達到每噸 1,250 美元，年底將下降至每噸 950 美元。 “在我們的基本情景中，我們假設戰爭將在春末結束，因此預計價格會再次下降，但柴油和航空燃料價格在年底仍將顯著高於戰爭開始前的水平，” 德國商業銀行分析師表示。 與此同時，為了應對油價的急劇上漲，全球航空公司已開始提高票價並減少運力。 然而，行業的持續盈利能力可能取決於消費者是否會因汽油價格上漲而減少航空旅行，這對家庭預算造成壓力。 來源：德國商業銀行研究 ## 航空公司應對燃料成本 根據路透社的報道，航空業預計 2026 年將創下 410 億美元的利潤，現在面臨風險。 這一變化發生在上個月美國與以色列與伊朗的衝突之後，導致航空燃料價格翻倍，迫使航空公司重新評估其戰略和網絡。 包括聯合航空、新西蘭航空和斯堪的納維亞航空在內的幾家航空公司已通過實施運力削減和提高票價來應對當前形勢；其他航空公司則選擇徵收燃油附加費。 儘管持續的供應鏈挑戰影響了新飛機的交付，但該行業在 2025 年實現了全球乘客流量的創紀錄增長。這一流量顯著反彈，達到了疫情前水平的約 9%。 航空公司享有顯著的定價權，填滿了更多的座位，並利用了創紀錄的疫情後旅行需求與持續的供應鏈問題的結合，這限制了運力增長。 然而，為了抵消航空燃料成本的急劇上漲，所需的價格上漲幅度是相當大的。這正值消費者已經面臨更高汽油價格的艱難時刻，可能被迫減少可自由支配的支出，從而可能抑制近期航空旅行的增長。 與此同時，3 月 31 日，美國總統唐納德·特朗普在他的 TruthSocial 賬户上發文，呼籲面臨航空燃料供應問題的國家向美國煉油商購買，或者選擇 “直接從中東灣拿走”。 “所有那些因為霍爾木茲海峽無法獲得航空燃料的國家，比如拒絕參與伊朗斬首行動的英國，我有個建議：第一，向美國購買，我們有很多；第二，鼓起一些勇氣，去霍爾木茲海峽，直接拿走，” 特朗普説道。 在 2025 年，美國是歐洲市場精煉產品的主要來源。然而，S&P Global Commodities at Sea (CAS) 的數據顯示，美國在航空燃料供應商中排名顯著較低，整體排名第七。 具體而言，美國煉油廠去年向歐洲出口了大約 16,000 桶/天的航空燃料，佔該大陸航空燃料總流入量的約 3%。 根據 S&P Global Energy CERA 的分析師數據，2025 年，美國是航空燃料的淨出口國，出口量約比進口量多出 70,000 桶/天。加勒比地區是這些出口的主要接收方，送往歐洲的數量相對較少。 根據 CAS 數據，2025 年，英國是美國航空燃料的最大買家，佔所有交付量的近 70%。緊隨其後的是荷蘭，西班牙和冰島也位列主要買家之中。 中東衝突後，航空燃料價格翻倍；全球航空公司利潤縮水，首發於 Invezz。 ### 相關股票 - 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