外資正加速撤離日本股市，伊朗衝突對亞洲第二大經濟體的衝擊日益顯現。日經 225 指數與東證指數 3 月雙雙下跌逾 11%，創 2008 年以來最差月度表現，此前領漲全球的勢頭戛然而止。
據日本交易所集團數據，截至 3 月 27 日當週，海外投資者淨賣出約 1.51 萬億日元（合 95 億美元）日本現貨股票，為連續第三週淨拋售，單週淨賣出規模為 2024 年 9 月以來最高。
日本逾 90% 的石油依賴中東進口，經濟高度暴露於油價衝擊。週四，特朗普稱未來兩到三週將對伊朗開展極其嚴厲的打擊，油價走高，日經指數應聲下跌 2.4%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/8eb7cf5e-1dd6-4085-8769-5e1f1c09456c.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="667" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/8eb7cf5e-1dd6-4085-8769-5e1f1c09456c.png"/>
<h2 style="text-align: left">從領跑全球到跌下神壇</h2>
日本股市的急速逆轉令市場始料未及。今年 1 月至 2 月，受高市早苗財政刺激計劃的樂觀預期推動，日本股市走出領跑全球的強勢行情，日經指數表現顯著優於標普 500 及其他主要指數。
然而自伊朗衝突爆發以來，日經指數已落後於美國基準股指約 6 個百分點，前期超額收益被迅速侵蝕。
股票分析師 Pelham Smithers 在報告中指出，“從日本股市的角度來看，伊朗戰爭的爆發時機再糟糕不過。” 他表示，在油價攀升之前，日本已深陷 “生活成本危機”，而 “股市上漲與經濟走勢趨於平坦的組合” 令股票資產積累了明顯的下行脆弱性。
<h2 style="text-align: left">能源依賴成致命弱點</h2>
結構性的能源依賴是日本此輪承壓的核心。日本超過 90% 的石油進口來自中東，霍爾木茲海峽局勢的任何升級，都將直接推高進口成本並壓制企業利潤預期。
布倫特原油價格隨中東緊張局勢劇烈波動，通過能源成本、盈利預期與消費者信心等多重渠道向日本經濟傳導。在此背景下，外資對日本股市的風險偏好明顯降温，此前支撐買盤的宏觀敍事正被重新審視。

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2 倍做空日元 ETF - ProShares

截至 3 月 27 日當週，外資淨賣出約 1.51 萬億日元（合 95 億美元）日本現貨股票，單週拋售規模創十八個月新高。日經指數與東證指數 3 月雙雙跌逾 11%，創 2008 年以來最差月度表現。能源依賴疊加經濟脆弱性，令前期領漲全球的日本股市急速逆轉。

- 外資持續撤離日本股市，3 月日經 225 指數跌幅超 11%。  
- 連續三週淨賣出達 1.51 萬億日元，顯示投資者信心減弱。  
- 日本經濟受高油價衝擊，能源依賴風險明顯加劇。

華爾街見聞

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