--- title: "四月通常是股票表現強勁的月份，但目前有三個因素可能會危及市場的反彈" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/281714619.md" description: "四月通常是股票表現強勁的月份，但目前對美聯儲加息、通貨膨脹上升和企業盈利不確定性的擔憂可能會阻礙市場反彈。標普 500 指數在第一季度下跌了 4.6%，是自 2022 年以來的最差表現，受到伊朗衝突和人工智能干擾的影響。儘管四月開局強勁，但分析師警告稱，通脹壓力和美聯儲的利率決策可能會使前景複雜化。盈利預測依然樂觀，但地緣政治緊張局勢對企業利潤的影響是投資者關注的關鍵問題" datetime: "2026-04-05T16:00:09.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/281714619.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/281714619.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/281714619.md) --- # 四月通常是股票表現強勁的月份，但目前有三個因素可能會危及市場的反彈 作者：Frances Yue 對美聯儲加息和盈利預期惡化的擔憂可能會使市場在第二個月再次受挫 美國股市在第一季度經歷了波動。春天將帶來什麼？ 投資者曾希望四月的歷史強季節性能夠在經歷了艱難的第一季度後為股市帶來反彈。但幾種因素可能會阻礙這一進程。 標準普爾 500 指數（S&P 500 SPX）在第一季度下跌了 4.6%，這是自 2022 年以來最糟糕的第一季度，因為美國股市受到對人工智能干擾的擔憂和伊朗衝突的強烈不確定性的拖累。 儘管如此，投資者在四月開始時仍抱有一些樂觀情緒。標準普爾 500 指數、道瓊斯工業平均指數（DJIA）和納斯達克綜合指數（COMP）在週四錄得了今年最大的周漲幅，為四月開局奠定了更強的基礎。此外，根據道瓊斯市場數據，自 1928 年以來，四月通常是標準普爾 500 指數表現第二好的月份。 伊朗衝突可能繼續對股市施加壓力，因為投資者仍然不知道衝突將持續多久，也不知道它將對油價（CL00）（BRN00）和全球經濟產生多大影響，Empower 的首席投資策略師 Marta Norton 表示。當被問及目前市場上最大的擔憂時，她説：“伊朗，伊朗，伊朗。” 最重要的是，衝突可能威脅到持續反彈所需的三件事：温和的通脹、聯邦儲備貨幣寬鬆的前景，以及對企業盈利能夠維持的信心，Norton 和其他分析師表示。 加熱通脹 在這三者中，通脹可能是最迫切的擔憂。 到目前為止，幾乎沒有經濟報告捕捉到伊朗衝突對更廣泛經濟的影響，除了油氣價格上漲。但預計週五發佈的三月消費者價格指數將是自美國和以色列軍隊於 2 月 28 日襲擊伊朗以來的 “第一次真正的打擊”，Ameriprise 首席經濟學家 Russell Price 在一次電話會議中表示。 已經有跡象顯示價格壓力正在加大。3 月份的 ISM 價格支付成分指數是衡量投入成本的指標，上週發佈時達到了自 2022 年中以來的最高水平。 Ameriprise 的 Price 表示，他預計三月份的 CPI 環比上漲 0.9%，同比上漲 3.3%，同時預計核心 CPI 環比上漲 0.3%，同比上漲 2.7%。 另外，BofA 全球研究的分析師表示，他們預計個人消費支出指數——聯邦儲備偏好的通脹指標——將在第二季度達到約 4% 的峯值，然後在明年下降。2 月份的 PCE 數據將於週四發佈。 更高的通脹反過來將使美聯儲的利率路徑變得複雜。 美國銀行的高級投資策略總監 Rob Haworth 在一次採訪中表示，他最大的擔憂是能源驅動的通脹是否會滲透到更高的核心讀數中。“如果核心通脹持續高企，這可能會給經濟帶來更多擔憂。這可能意味着美聯儲會更長時間地維持利率不變，” 他説。 美聯儲的利率路徑 美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾上週表示，利率可能會朝兩個方向變化，具體取決於經濟風險。 “美聯儲要開始討論加息仍然有很高的門檻，降息也有很高的門檻，” Haworth 説。但如果經濟活動開始惡化，美聯儲將傾向於更長時間地維持利率不變，他補充道。 根據上週五發布的數據，美國經濟在三月份新增了 178,000 個就業崗位，超出預期，失業率降至 4.3%。 根據 CME FedWatch 工具，聯邦基金期貨交易者預計美聯儲在 12 月會議上維持利率不變的可能性為 72.7%——這與去年底市場預計到 2026 年底將進行多達四次降息的情況相比發生了急劇變化。 盈利不確定性 然後是企業利潤在壓力下能否維持的問題。由於投資者急於尋找伊朗衝突可能對經濟產生影響的線索，盈利對股市表現變得比以往任何時候都更加關鍵，Empower 的 Norton 表示。 目前，前景仍然大致樂觀：截至 3 月 31 日，標準普爾 500 指數的 2026 年每股收益預期約為 320 美元，同比上漲 4.1%，FactSet 的高級盈利分析師 John Butters 表示。 下圖顯示了過去一年標準普爾 500 指數的盈利預期變化。 與此同時，隨着盈利季節的臨近，Butters 表示，分析師對第一季度的預測似乎 “比正常情況更樂觀”。分析師們總體上提高了對標準普爾 500 公司第一季度的盈利預期。此外，指數中更多公司對本季度發佈了正面的每股收益指引，而不是負面的指引，他指出。 然而，Butters 表示，圍繞第一季度盈利預期的樂觀情緒大部分集中在信息技術行業 XX:SP500.45。如果科技行業的強勁表現開始減弱，可能會使更廣泛的盈利前景更加脆弱。 對於報告盈利的公司來説，僅根據伊朗衝突開始後的一個月的干擾來描述他們的經歷也將是困難的，U.S. Bank 的 Haworth 表示。 Haworth 表示，他將關注公司在去年第三季度盈利季節期間所給出的評論，以觀察管理團隊是否在談論關税和最新的地緣政治不確定性時使用類似的策略。 \-Frances Yue 此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。 （完）道瓊斯新聞通訊 04-05-26 1200ET ### 相關股票 - [SCHD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SCHD.US.md) - [VLUE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VLUE.US.md) - [XYLD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XYLD.US.md) - [VOE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VOE.US.md) - [RSP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RSP.US.md) - [AVUV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AVUV.US.md) - [SPLV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPLV.US.md) - [IUSG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IUSG.US.md) - [QQQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QQQ.US.md) - [IWF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IWF.US.md) - [VOO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VOO.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) - [IVOV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IVOV.US.md) - [QYLD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/QYLD.US.md) - [MGK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MGK.US.md) - [SCHG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SCHG.US.md) - [AVLV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AVLV.US.md) - [SLYV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLYV.US.md) - [VTV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VTV.US.md) - [VBK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VBK.US.md) - [IVV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IVV.US.md) - [USMV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/USMV.US.md) - [GXLC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GXLC.US.md) - [IWN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IWN.US.md) - [JEPI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JEPI.US.md) - [SPY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPY.US.md) - [VUG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VUG.US.md) - [XTR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XTR.US.md) ## 相關資訊與研究 - [伊朗戰爭推高投入成本，美國 5 月商業活動保持穩定](https://longbridge.com/zh-HK/news/287242999.md) - [聯儲局會議紀錄：通脹壓力加劇 更多委員對潛在加息持開放態度](https://longbridge.com/zh-HK/news/287128342.md) - [對沖基金趁芯片股強勁反彈獲利了結，但維持人工智能整體佈局](https://longbridge.com/zh-HK/news/287218042.md) - [經貿磋商丨中美同意商對等降税安排 規模各為 300 億美元或更多](https://longbridge.com/zh-HK/news/287005126.md) - [美國 SEC 下調門檻 旨在「讓 IPO 再次繁榮」｜美股](https://longbridge.com/zh-HK/news/287013583.md)