--- title: "機構論後市丨 A 股或將呈現震盪輪動特徵；短期可關注創新藥" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/281748029.md" description: "上週 A 股指數普遍回調，滬指跌 0.86%，深成指跌 2.96%。機構分析認為，A 股未來可能呈現震盪輪動特徵，短期可關注創新藥等具備進攻與防禦屬性的優質配置標的。銀河證券指出，外部環境的不確定性將影響市場波動，政策支撐和資金入市的核心邏輯未變。中銀證券則看好 A 股的中長期價值，建議關注科技板塊和防禦性資產。" datetime: "2026-04-06T09:58:09.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/281748029.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/281748029.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/281748029.md) --- # 機構論後市丨 A 股或將呈現震盪輪動特徵；短期可關注創新藥 ![圖片](https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/ObZj3b1dKJ2T8mdMuTygr_fcW_p58SFnH-XxdNmeXBCFgAA/1000?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) 上週（3 月 30 日至 4 月 3 日）A 股指數普遍回調，滬指累計跌 0.86%，深成指跌 2.96%，創業板指跌 4.44%，科創綜指跌 1.87%。A 股後市怎麼走？看看機構怎麼説： **①銀河證券：中長期仍看好科技板塊產業驅動與週期板塊漲價線索的雙主線** 銀河證券表示，從外部環境來看，在衝突不確定性仍高、走勢尚未明朗前，全球權益市場預計仍處於高波動的環境之中，A 股或將呈現震盪輪動特徵。原油價格走勢變化依然會是影響近期市場結構的關鍵變量。油價上行推升全球通脹預期，降息預期延後導致全球流動性邊際收緊，將強化能源替代板塊的交易邏輯與防禦性板塊的護盤作用，同時部分壓制科技成長等進攻性板塊的表現；而若後續衝突緩和預期下油價震盪回落，寬鬆預期回升，則有利於成長股行情修復。從內部環境來看，政策支撐、資金入市、中國資產重估的核心邏輯未變，外部衝突並未動搖 A 股中長期的慢牛根基。同時，4 月上市公司業績進入集中披露期，行情線索逐步轉向基本面驗證，業績確定性高、景氣度持續改善的板塊，將成為資金聚焦的核心方向。 配置機會上，關注一，美伊衝突走勢驅動能源及替代性需求走強，關注煤炭、煤化工、新能源、航運港口、油氣等；關注有色金屬板塊的估值修復空間。關注二，防禦性資產階段性佔優，關注金融（銀行）、公用事業、交通運輸等。關注三，科技創新、自主可控與產業趨勢確定性邏輯，關注電力設備、儲能、存儲、半導體、算力、通信設備等。消費板塊關注農林牧漁、食品飲料、家用電器等方向。中長期仍看好科技板塊產業驅動與週期板塊漲價線索的雙主線。 **②中銀證券：短期依然最建議關注創新藥，兼具進攻與防禦雙重屬性成為優質配置標的** 中銀證券表示，依然看好 A 股的中長期價值，橫向比較全球其他市場，A 股在基本面與資金面的比較優勢將逐步顯現，國內財政靠前發力推動基本面產需環比修復，公募、保險等中長期資金入市方案與類 “平準基金” 將為市場提供託底支撐。長期而言，美元信用體系走弱將助力 A 股估值重塑。短期依然最建議關注創新藥，兼具進攻與防禦雙重屬性成為優質配置標的；此外，一季報預告盈喜公司或預示賽道景氣。 **③方正證券：煤價震盪待破局，地緣催化或將兑現** 方正證券表示，當前地緣衝突帶來的能源危機投資主題，若本次美伊衝突緩解對海峽封鎖時間較短，煤價上漲空間相對有限；若封鎖時間較長、甚至轉為常態化，煤炭價格中樞將整體上移，其作為能源壓艙石的地位有望進一步鞏固。投資邏輯上：一是隨着能源危機持續演繹，煤炭的替代需求增長，煤炭供需格局改善，煤價彈性較強的企業有望率先受益；二是油氣價格高位情況下，重點投資煤化工的企業，其化工部分利潤有望提升，增厚公司業績；三是成長型企業值得關注。此外，在地緣衝突加劇的背景下，高油價或對水火核風光等其它電源的需求側產生利好，防禦性資產優勢進一步凸顯。 (本文來自第一財經) ### 相關股票 - [000001.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/000001.CN.md) - [159150.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159150.CN.md) - [399001.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/399001.CN.md) - [159901.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159901.CN.md) - [159943.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159943.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [民企座談會丨發改委：推動科技自立自強 產業鏈自主可控](https://longbridge.com/zh-HK/news/287029948.md) - [國務院：研究推進全國統一大市場建設工作](https://longbridge.com/zh-HK/news/287223869.md) - [AI 丨趨境科技完成數億元 Pre-A 輪融資](https://longbridge.com/zh-HK/news/287017069.md) - [《駐京專電》藥品試驗數據保護實施辦法發布，創新藥和原研藥數據保護期 6 年](https://longbridge.com/zh-HK/news/286530834.md) - [中國 4 月青年失業率 16.3% 自高點下降](https://longbridge.com/zh-HK/news/287200696.md)