由於伊朗戰爭引發了對能源的重新思考，亞洲煤炭債券表現優於其他同行

[香港] 前所未有的全球能源危機正在推動亞洲重返煤炭，這一轉變為最髒的化石燃料的礦商及其債權人帶來了意外的好處。

根據彭博社編制的價格，自戰爭開始以來，亞太地區煤礦及相關實體的債券回報率為 0.3%。相比之下，區域外同行的債務損失為 0.4%，而全球企業債券的更廣泛指標則下跌了 2.4%。

隨着衝突進入第六週，亞洲政策制定者已經開始重新思考減少煤炭發電的環境目標，以確保能源安全。由於海灣石油和天然氣供應中斷，亞洲煤炭價格基準徘徊在 17 個月來的高點，迫使該地區政府進入危機模式，風險資產暴跌。

“煤炭的定價不再僅僅作為全球增長交易，而更多地被視為區域能源安全資產，” 富達國際亞洲固定收益負責人朱磊表示。“霍爾木茲海峽的干擾推高了石油和液化天然氣的風險，使煤炭成為該地區最可靠的基礎負荷燃料。”

根據朱的説法，加拿大、美國、南非和哥倫比亞的煤炭出口商也受益於這一趨勢，他對高收益亞洲煤礦的前景持 “謹慎樂觀” 態度。

日本作為全球最大的天然氣進口國之一，在三月份表示將擴大使用效率較低的煤電廠一年，而韓國則考慮在應對戰爭的緊急響應中放鬆對該商品的限制。中國已經是全球最大的煤炭生產國，並承諾在 2021 年和 2022 年經歷一系列電力短缺後增加化石燃料的國內生產。

表現優異的亞洲礦商債券包括中國鄒城城市資產控股集團明年到期的美元債務，自戰爭開始以來回報超過 1%，而印尼貝勞煤炭 2028 年到期的債券則回報超過 2%，根據彭博社編制的數據。

這一趨勢在區域煤礦股票中也有所體現。自衝突開始以來，印尼金鷹能源的股價上漲近 30%，而印尼阿達羅和澳大利亞懷特哈文煤炭的股價分別上漲了 18% 和 16%。相比之下，全球煤炭股票平均下跌約 1%，根據彭博社編制的價格。這仍然好於同期全球股票約 6% 的跌幅。

儘管如此，煤炭相關資產的持續反彈仍面臨障礙，特別是如果中東能源供應迅速恢復的話。許多投資者已經開始遠離煤炭。

“由於環境、社會和治理（ESG）考慮，投資者基礎仍然有限，” 摩根大通亞洲信用研究負責人林秀昌表示。“這使得該行業更容易受到市場波動的影響。”

目前，煤炭價格的上漲對該地區熱煤礦商的財務指標是一個可喜的提振，其中許多礦商的評級為垃圾級，信用評估機構也在關注這一點。

惠譽評級最近提到，在中東衝突之後，該地區兩家最知名的化石燃料出口商印尼印迪卡能源和懷特哈文的盈利潛力可能會有所上升。彭博社