比爾·阿克曼（Bill Ackman）旗下 Pershing Square Capital 向全球最大唱片公司環球音樂集團發出收購要約，開價約 550 億歐元（逾 630 億美元），並計劃將其股票上市地從阿姆斯特丹遷至紐約證券交易所。
據華爾街日報週二報道，該交易預計於今年年底前完成，具體方案為環球音樂與 Pershing Square 旗下 SEC 註冊收購載體 Pershing Square Sparc Holdings 合併，合併後新公司將在內華達州註冊。
阿克曼在聲明中表示，“環球音樂的股價長期低迷，原因是一系列與其音樂業務表現無關的問題，而這些問題都可以通過本次交易加以解決。”
環球音樂股價過去六個月已累計下跌逾 20%，市場對人工智能可能壓縮音樂行業利潤的擔憂是主要拖累因素。此次收購要約若能落地，將是近年來娛樂行業規模最大的併購交易之一，並直接改變這家旗下擁有泰勒·斯威夫特、肯德里克·拉馬爾等頂級藝人的音樂巨頭的資本結構與上市格局。
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<h2>交易結構：現金加股票，每股作價 30.40 歐元</h2>
根據 Pershing Square 的聲明，環球音樂股東將就其持有的每股環球音樂股份獲得 5.05 歐元現金及 0.77 股新公司股份，現金總額約為 94 億歐元。以此計算，每股作價約為 30.40 歐元（約合 35.09 美元），對環球音樂股權的整體估值約為 550 億歐元。
Pershing Square 自 2021 年起持有環球音樂股份。阿克曼此前曾擔任環球音樂董事會成員，直至去年 5 月卸任。據華爾街日報報道，阿克曼在任期間曾持續推動公司赴美上市。
<h2>股價低迷與估值折價：阿克曼列出三大症結</h2>
Pershing Square 在聲明中點名指出拖累環球音樂估值的三項因素。
其一，公司缺乏公開披露的資本配置計劃；其二，市場未能充分反映環球音樂持有音樂流媒體平台 Spotify 股權的價值；其三，法國億萬富翁文森特·博洛雷（Vincent Bolloré）家族旗下博洛雷集團（Bolloré Group）持有的 18% 股權前景不明，令市場對公司控股結構存有疑慮。
博洛雷集團於 2021 年將環球音樂從其旗下法國媒體集團維旺迪分拆上市。目前，中國騰訊為環球音樂第二大股東，持股比例為 11.4%。
截至發稿，環球音樂、博洛雷家族發言人均未就上述收購要約作出回應。
<h2>遷址紐約：解鎖更高估值的關鍵一步</h2>
此次交易的核心邏輯之一，是將環球音樂的上市地從歐洲遷往美國資本市場。環球音樂於 2021 年 9 月在阿姆斯特丹泛歐交易所掛牌，運營總部位於美國加利福尼亞州聖莫尼卡，公司註冊地則在荷蘭希爾弗瑟姆。
阿克曼認為，歐洲市場的流動性與估值體系未能充分體現環球音樂的內在價值，而遷往紐約證券交易所將有助於吸引更廣泛的美國機構投資者，並推動估值重估。合併後新公司將在內華達州註冊成立。
去年，環球音樂曾宣佈計劃就 Pershing Square 持有的部分股份在美國發行，但此次全面合併方案的規模與雄心顯然更進一步。

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對沖基金大佬比爾·阿克曼出手了——他旗下 Pershing Square 向全球最大唱片公司環球音樂開出 550 億歐元收購要約，每股作價 30.40 歐元，並計劃將其上市地從阿姆斯特丹整體遷往紐約證券交易所。阿克曼直指博洛雷家族持股懸而未決、資本配置不透明等三大痼疾正壓制估值，而這家坐擁泰勒·斯威夫特的音樂巨頭股價已六個月累跌逾 20%。

- 比爾·阿克曼旗下的 Pershing Square 提出收購環球音樂集團，報價約 550 億歐元。  
- 交易將導致環球音樂與 Pershing Square 合併，並遷址至紐約證券交易所。  
- 環球音樂股價低迷，阿克曼稱可通過交易解決多項估值問題。

全球最大唱片公司將易主？Bill Ackman 擬 630 億美元收購環球音樂，泰勒·斯威夫特東家或轉赴美上市