--- title: "AI 算力浪潮勁吹，海光信息 Q1 營收暴增 68% 創新高，淨利潤增長 35.8% | 財報見聞" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/281876528.md" description: "公司實現營業收入 40.34 億元，同比大幅增長 68.06%，創單季營收歷史新高；歸屬於上市公司股東的淨利潤達 6.87 億元，同比增長 35.82%。在國內 AI 算力基礎設施建設進入加速期的背景下，海光信息正藉助高性能、高可靠、低功耗的產品矩陣，在通用計算與人工智能計算市場雙線推進，業績兑現速度超出市場預期。" datetime: "2026-04-07T11:54:07.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/281876528.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/281876528.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/281876528.md) --- # AI 算力浪潮勁吹，海光信息 Q1 營收暴增 68% 創新高，淨利潤增長 35.8% | 財報見聞 國產算力芯片龍頭海光信息交出了一份令市場振奮的 2026 年一季報。 報告期內，公司實現營業收入 40.34 億元，同比大幅增長 68.06%，創單季營收歷史新高；歸屬於上市公司股東的淨利潤達 6.87 億元，同比增長 35.82%，基本每股收益升至 0.30 元。在國內 AI 算力基礎設施建設進入加速期的背景下，海光信息正藉助高性能、高可靠、低功耗的產品矩陣，在通用計算與人工智能計算市場雙線推進，業績兑現速度超出市場預期。 值得關注的是，若剔除股份支付的會計影響，公司歸母淨利潤將高達 9.23 億元，同比增長高達 74.86%，對應扣非後淨利潤更達 8.33 億元，同比增長 79.44%。 然而，同一份財報也記錄了一處顯著的"瑕疵"：本季度經營活動產生的現金流量淨額僅為 6762 萬元，較上年同期的 25.22 億元驟降 97.32%。這一數據乍看觸目驚心，但深究原因，主要在於公司主動加大材料備貨力度、存貨大幅擴張，以及去年同期曾收取大量客户合同預付款形成的高基數效應所致，並非經營質量惡化的信號。 ## 營收暴增背後：毛利率悄然承壓 營收實現近七成增長，但盈利增速明顯慢於收入增速，這背後是利潤率結構的微妙變化。從利潤表拆解來看，本季度營業成本為 17.91 億元，對應毛利潤約 22.43 億元，毛利率約為 55.6%，而上年同期毛利率約為 61.2%，同比下滑近 6 個百分點。 毛利率的收窄，一方面反映了公司產品結構的動態調整——隨着 AI 算力產品出貨量快速放量，硬件屬性更強、成本佔比相對較高的產品佔比可能提升；另一方面，銷售費用的快速擴張同樣顯著拖累了淨利率表現。本季度銷售費用達 1.80 億元，同比增幅高達 176%，遠超收入增速，表明公司正在加大市場開拓與客户服務的前端投入，以搶佔 AI 算力滲透的窗口期紅利。管理費用則同比小幅下降，顯示內部運營管控基本平穩。 綜合看，本季度營業利潤率約為 24.1%，較上年同期的 \*\*30.4%\*\* 有所下滑，這與研發費用和銷售費用的雙重擴張直接相關。在收入體量快速躍升的階段，短期利潤率承壓換取長期市場卡位，是科技公司的普遍選擇，海光信息亦不例外。 ## 研發投入突破 12 億：股份支付成重要變量 本季度研發投入合計 12.11 億元，同比增長 58.61%，其中體現在利潤表"研發費用"科目的金額為 11.49 億元，佔營收比高達 28.5%，餘下約 6200 萬元進行了資本化處理（計入資產負債表開發支出科目）。 研發投入大幅增長的主要原因，公司直接點明：研發人員數量同比顯著增加，人員費用及股份支付大幅上升。股份支付是理解海光信息盈利質量的關鍵變量——這是一種將員工激勵成本以期權攤銷形式計入利潤表的非現金費用，會壓低賬面淨利潤，但並不影響公司的實際現金創造能力。 扣除股份支付影響後，歸母淨利潤與扣非歸母淨利潤分別同比增長 74.86% 和 79.44%，增速遠高於含股份支付的統計口徑。由此可見，隨着公司收入體量持續提升，經營槓桿效應正在逐步顯現，未來若股份支付高峰期過後，報表淨利潤的釋放空間將相當可觀。 ## 現金流：備貨擴張與高基數的雙重擾動 經營現金流淨額從 25 億元驟降至 6762 萬元，是本份財報中最值得深入解讀的數據點。 從現金流量表細項可以看出，本季度銷售商品收到的現金為 43.04 億元（低於當期營收，表明應收賬款有所擴大），而購買商品支付的現金高達 34.17 億元，同比幾乎翻倍，這直接體現了公司主動備貨的戰略意圖。資產負債表顯示，截至 3 月末，存貨已從年初的 64.06 億元膨脹至 73.33 億元，單季增加超過 9 億元，預付款項同樣從 28.85 億元擴張至 34.40 億元。 與此同時，合同負債（即客户預付款）從年初的 20.19 億元減少至 15.10 億元，疊加上年同期收到大量合同預付款所形成的高基數，共同造就了本期經營現金流的顯著收縮。這一現象通常出現在需求旺盛、供應鏈先行佈局的週期節點，並非經營惡化。相反，大規模備貨本身即是公司對後續訂單交付持樂觀預期的有力佐證。 投資活動方面，本季度淨流入 1.91 億元，去年同期因大規模理財投資淨流出 40.39 億元，對比鮮明。籌資活動方面，公司淨償還借款約 7 億元，加上支付分紅利息超 2 億元，籌資淨流出 9.29 億元，財務槓桿水平穩步下降。 ## 資產負債表：彈藥充足，財務結構穩健 截至 2026 年 3 月末，公司總資產 351.85 億元，較年初微降 1.27%；貨幣資金 78.52 億元，加上期末現金等價物餘額 67.22 億元，整體流動性充裕。淨資產（歸母）達 234.97 億元，較年初增長 4.46%，加權平均淨資產收益率為 2.99%，較上年同期提升 0.52 個百分點。 負債端，公司短期借款由年初的 34.50 億元壓縮至 29.50 億元，長期借款由 5 億元降至 2 億元，有息負債總規模從年初的約 39.5 億元降至約 31.5 億元，去槓桿趨勢明顯。在利息淨支出僅約為負 3576 萬元（利息收入 5399 萬元 vs 利息支出 1816 萬元）的情況下，公司龐大的現金池仍能產生顯著的利息收益，財務費用淨值呈負數，構成利潤的正向貢獻。 股東結構方面，大股東格局穩定。曙光信息產業持股 27.96% 為第一大股東，天津海富天鼎持股 10.81%，成都產業投資集團、成都藍海輕舟及成都高新投資等國有資本背景股東合計持有約 23% 以上股權，公司的國資背景和戰略定位清晰，股權結構穩定。 ### 相關股票 - [688041.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688041.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [8000 億的海光信息貴嗎？](https://longbridge.com/zh-HK/news/285548087.md) - [中國 AI 算力進入計量收費時代 三大電信商全面開賣「Token」套餐](https://longbridge.com/zh-HK/news/286842080.md) - [【行業透視】善用 AI 重在定義問題與專業把關](https://longbridge.com/zh-HK/news/286681677.md) - [大聯大首季營運創高 估第 2 季續強每股獲利挑戰 4 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286880031.md) - [數發部發布 AI 產業人才認定指引 3.0 擴大生態系](https://longbridge.com/zh-HK/news/286858820.md)