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title: "聯盟娛樂網絡研討會：亞馬遜與 MGM 的交易、利潤率增長以及新的認證增長推動"
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description: "Alliance Entertainment（納斯達克代碼：AENT）舉行了一場股東網絡研討會，討論其分銷規模、利潤增長和增長計劃。作為一家主要的實體媒體分銷商，該公司報告的收入超過 10 億美元，黑膠唱片銷售顯著增長。主要進展包括與迪士尼和派拉蒙在家庭娛樂分銷方面的合作，以及與亞馬遜米高梅影業的新協議。盈利能力正在改善，每股收益上升，調整後的息税折舊攤銷前利潤率擴大。該公司正在投資自動化，並專注於以收藏品為驅動的產品，包括其 “Handmade by Robots” 品牌，旨在在收藏品市場實現顯著增長"
datetime: "2026-04-07T22:08:17.000Z"
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# 聯盟娛樂網絡研討會：亞馬遜與 MGM 的交易、利潤率增長以及新的認證增長推動

-   3 只具有巨大增長潛力的小型股

Alliance Entertainment NASDAQ: AENT 利用股東網絡研討會強調其分銷規模、近期的利潤增長以及與獨家工作室關係、擁有品牌和產品認證技術相關的增長舉措。

獲取 **Alliance Entertainment** 的提醒：

## 商業概述和收入構成

執行董事長 **Bruce Ogilvie** 將公司描述為 “一個大型實體媒體分銷平台”，服務於 “收藏文化”，從肯塔基州的倉庫分銷電影、音樂、視頻遊戲、玩具和收藏品，庫存 “約有 340,000 個 SKU”。Ogilvie 表示，Alliance 每年出貨約 “5000 萬單位”，來自 “873,000 平方英尺的設施”，並向 “超過 76 個國家” 交付，峯值日均出貨量為 “261,000 單位”。

Ogilvie 表示，Alliance 已實現 “超過 10 億美元的收入”，並且在 “每年都相當穩定地保持在 10 億美元”。在公司過去 12 個月的類別構成中，他提到黑膠唱片約佔收入的 32%，並表示黑膠唱片的收入從 “2.27 億美元增長到超過 3.33 億美元”，出貨量為 “1630 萬單位”，增長了 5%。

他還指出，遊戲領域面臨逆風，收入從 “291 下降到 181”，將這一變化歸因於 “市場的變化和微軟的理念” 轉向訂閲模式，以及失去了一家 “破產的大型復古街機公司”。Ogilvie 表示，公司 “通過擴大視頻領域來保護該收入”，將遊戲中的 “低毛利收入” 替換為 “更高毛利的視頻收入”。

## 工作室外包協議和視頻增長

Ogilvie 表示，Alliance 通過家庭娛樂外包和許可協議實現了擴張。他追溯到迪士尼在 2022 年外包其家庭娛樂部門，Alliance 從 2023 年開始分銷迪士尼的 “底部 1800 個標題”。他説，派拉蒙隨後也進行了外包，Alliance 將在 2025 年 1 月 1 日接管 “所有派拉蒙的標題”。

Ogilvie 表示，“大新聞” 是 Alliance “剛剛獲得了亞馬遜 MGM 工作室”，並 “基本上接管了他們的家庭娛樂部門”，負責向主要零售商銷售。他表示，這些工作室協議的毛利率高於純分銷工作，並且可以通過增加客户來擴展收入。作為例子，他提到接管派拉蒙導致向亞馬遜和沃爾瑪等客户的增量銷售。

在被問及華納兄弟目錄的可能性時，Ogilvie 和首席執行官 **Jeff Walker** 表示，他們無法對不受控制的結果發表評論。Walker 補充説，Alliance 在與派拉蒙的合作中 “做得非常出色”，並表示來自 MGM 的早期反饋是積極的。

## 毛利、收益和自動化

Ogilvie 強調了盈利能力的改善。他提到每股收益從 FY 2024 的 “每股 0.09 美元” 上升到 FY 2025 的 “每股 0.30 美元”，以及過去 12 個月的 “每股 0.43 美元”。他還報告了調整後的 EBITDA 毛利率從 2.2% 上升到 3.4% 再到 4.5%，並表示截至 2025 年 12 月 31 日的季度為 “5.01%”。

在這一季度，Ogilvie 報告每股收益從 “0.14 美元增加到 0.18 美元”，淨收入從 “710 萬美元增加到 940 萬美元”，調整後的 EBITDA 從 “1610 萬美元增加到 1850 萬美元”，毛利率從 “10.7% 提高到 12.8%”。他指出季度收入下降，並表示市場對與遊戲相關的收入壓力反應消極，他將其歸因於外部因素而非執行問題。

在運營方面，Ogilvie 強調了對倉庫自動化的投資，包括一個 AutoStore 系統。他表示，公司將黑膠唱片的揀貨人數從 41 人減少到 7 人，每年節省 “300 萬到 350 萬美元”，並描述了更廣泛的 “無紙化揀貨” 工作流程和分揀設備。他還表示，直接面向消費者的履行佔收入的 37%，並通過主要在線零售商的白標直郵支持。

## 自有品牌：Handmade by Robots 和 Alliance Authentic

管理層將實體媒體視為越來越以收藏為驅動。Walker 表示，儘管流媒體使擁有變得不必要，但消費者仍在選擇黑膠和 CD，認為實體產品越來越多地是因為 “他們想要收集某些東西”。他提到主要發行——引用包括泰勒·斯威夫特、布魯諾·馬爾斯、哈里·斯泰爾斯和 BTS 的藝術家——作為對實體格式作為收藏品持續需求的證據。

Ogilvie 概述了旨在提高毛利的增長舉措，包括 **Handmade by Robots**，這是一個基於授權知識產權的收藏玩偶系列。他表示，公司相信該品牌可以發展到 “每年約 1 億美元的業務”，如果實現，預計每年可以增加 “約 4000 萬美元的毛利”。他還提到唱片店日作為黑膠的需求驅動因素，稱即將到來的四月活動 “將對我們來説是一個巨大的機會”。

Walker 還詳細介紹了 **Alliance Authentic**，這是一個封裝的、編號的黑膠收藏概念，旨在確保完美狀態並防止偽造，使用基於 NFC 的認證。他表示，公司並不打算進入評級業務，而是專注於新的、未流通的物品。Walker 描述了一個長期願景，可能包括區塊鏈鏈接的媒體，例如藝術家簽名的視頻，以及一個收藏家可以買賣認證物品的市場，Alliance 從中賺取交易費用。

## 收購策略、Endstate 收購和資產負債表要點

關於收購，Walker 表示，公司評估現有類別的整合交易以及新的知識產權或能力的增加。他表示，Alliance 正在積極進行對話，但會放棄不符合回報標準的機會。

Ogilvie 討論了公司收購 Endstate 的情況，稱其收購價格為 200 萬美元，並可能在三年內支付高達 2000 萬美元的收益。他表示，這項技術有助於打擊假冒產品，並可能具有更廣泛的應用，包括從 2027 年開始在歐洲進行合規相關的產品追蹤，符合歐盟可持續產品生態設計法規。

在資產負債表上，Ogilvie 回應了關於現金和營運資本的問題。他表示，流動性包括基於資產的借貸設施下的借款可用性，並提到截至 12 月 31 日，除了資產負債表上的現金外，還有超過 3500 萬美元的可用性。他還解釋了應收賬款增加的原因，稱大型客户如亞馬遜和沃爾瑪通常有 90 天的賬期，並表示公司在將借款成本從 “SOFR + 9.5%” 再融資至 “SOFR + 1.625” 後停止使用應收賬款加速計劃。

另外，Ogilvie 表示，Alliance 正在尋求追回與 Diamond 分銷事務相關的估計 850 萬美元的押金，並補充説結果取決於法官的裁決，並且 “很快就會有結論”。

展望未來，Walker 表示公司正在投資於擴大新的高利潤項目，並預計在 2027 財年不會有重大盈利影響，預計在 2028 財年和 2029 財年會有更顯著的盈利貢獻。

## 關於 Alliance Entertainment NASDAQ: AENT

Alliance Entertainment NASDAQ: AENT 是一家實體媒體及相關娛樂產品的分銷商，服務於零售商、公共圖書館和在線商家。公司的核心業務圍繞 CD、DVD 和藍光格式的音樂和視頻標題的批發分銷，以及黑膠唱片、有聲書、視頻遊戲和精選禮品及新奇商品。通過維護廣泛的新舊目錄，Alliance Entertainment 使實體店和電子商務渠道能夠訪問來自主要和獨立廠牌的廣泛產品。

除了產品供應外，Alliance Entertainment 還提供旨在簡化庫存管理和訂單履行的供應鏈和物流服務。

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