--- title: "年報、一季報密集披露，4 月 “業績為王” 階段佈局什麼？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/281957312.md" description: "隨着年報和一季報的披露，業績成為 4 月 A 股的核心定價因子。興業證券指出，4 月是股價與業績相關性最高的月份，外部不確定性加劇了資金對業績確定性高的方向的關注。分析師建議採取以業績為主的佈局策略，預計 PPI 回升將推動整體業績樂觀。滬深 300 指數中 67% 成分股已披露年報，整體盈利表現良好，股債性價比仍具優勢。" datetime: "2026-04-08T01:54:11.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/281957312.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/281957312.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/281957312.md) --- # 年報、一季報密集披露，4 月 “業績為王” 階段佈局什麼？ 隨着年報和一季報陸續披露，業績或成為 4 月 A 股核心定價因子。興業證券回測歷史數據發現，4 月是 A 股全年股價與業績相關性最高的月份。 今年的特殊性在於：外部不確定性壓制市場風險偏好，更加劇了資金抱團業績確定性高的方向：上游漲價概念（如資源品），以及獨立邏輯板塊（如國產 AI）。 中國銀河證券策略首席分析師楊超表示：政策支撐、資金入市、中國資產重估三大邏輯未變，A 股下行空間相對有限，美伊衝突並未動搖 A 股中長期的慢牛根基。建議採取業績為主、伺機佈局的策略。 華創證券策略分析師姚佩表示：PPI加快轉正推動對全 A 業績更為樂觀。油價上行中帶來的輸入性通脹有望促進 PPI 提前轉正，且對上游週期資源利潤改善直接顯著。 根據摩根大通報告：截至 3 月底，滬深 300 指數300 只成分股中，67% 已披露 2025 年年報，其中超預期佔比達到 32%，合計實現每股銷售額同比增長 +7.2%，每股收益（EPS）同比增長 +8.7%，淨利率提升 13 個基點。 目前滬深 300 指數均衡覆蓋科技製造 + 週期資源品 + 內需消費品等行業龍頭，指數盈利收益率相比 10 年期國債收益率的股權風險溢價為 5.4%，處於 2010 年以來的中位數上下。滬深 300 指數股息率 2.7%，股債性價比仍具備優勢。相關 ETF：滬深 300ETF 華夏（510330.SH），規模大、流動性較優，管理費 0.15%/年（全市場最低檔）。場外聯接基金為華夏滬深 300ETF 聯接 C（005658.OF），持有超 7 日免贖回費。 ### 相關股票 - [000300.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/000300.CN.md) - [159919.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159919.CN.md) - [510300.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/510300.CN.md) - [159925.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159925.CN.md) - [510330.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/510330.CN.md) - [510310.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/510310.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [【聚焦數據】內地首 4 月財收增 3.5%、支出增 1.3%，證券印花税收入漲逾七成](https://longbridge.com/zh-HK/news/287037744.md) - [《A 股評論》摩根大通：中國股市今年仍有可觀上行空間](https://longbridge.com/zh-HK/news/287013838.md) - [《駐京專電》發改委開展「法治護航民營經濟」行動方案](https://longbridge.com/zh-HK/news/286985885.md) - [【數據解讀】PPI 為 45 個月以來最高，統計局：國際輸入性影響顯現](https://longbridge.com/zh-HK/news/286708027.md) - [分析：人行將以公開市場操作調節市場流動性 暫不減息降準](https://longbridge.com/zh-HK/news/287006323.md)