美伊停火協議打壓油價，美元避險需求驟降。
週三，美伊停火兩週消息公佈後，布倫特原油期貨暴跌 16%，創近六年來最大單日跌幅，此後有所回升。
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避險情緒消退導致美元指數同樣承壓，ICE 美元指數一度重挫 1.2%、回吐年內全部漲幅，彭博美元現貨指數則下跌 0.8%、創今年 1 月以來最差單日表現。
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而美元兑 16 種主要貨幣全線走低，歐元、英鎊和日元盤中漲幅同樣曾漲超 1%。
不過據央視新聞，當地時間 8 日，霍爾木茲海峽已再次關閉。據此前消息，在以色列襲擊黎巴嫩之後，伊朗叫停了霍爾木茲海峽的油輪通行。風險資產漲勢有所回落，美元則較日低反彈 0.6%。
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<h2 id="c4f97cb7">停火觸發多頭快速平倉</h2>
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美伊的兩週停火消息，迅速引發市場對中東局勢緩和的重新定價。
美元此前的強勢，部分源於其相對安全資產屬性，以及市場認為美國經濟對全球能源衝擊具有更強抵禦能力。
Lord Abbett &amp; Co.投資組合經理 Leah Traub 表示：
<blockquote>
這是一場純粹的寬慰式反彈，尤其是在上週初局勢升級之後。鑑於戰爭和能源價格衝擊對美國以外地區的不成比例的負面影響，非美市場反彈力度更強完全合乎邏輯。
</blockquote>
市場人士指出，週三匯市的快速波動，部分反映的是交易商平掉多頭美元倉位，而投資者基本面判斷的還沒有出現根本轉變。
花旗集團外匯策略師團隊在週三的報告中寫道：
<blockquote>
以兩週停火為錨點，槓桿投資者更傾向於將場外資金重新入市。這一格局令我們暫時不急於逢低買入美元。
</blockquote>
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<h2 id="4668d13a">降息預期重燃，但不確定性猶存</h2>
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美元承壓的另一層邏輯在於美聯儲政策預期的重新調整。
中東衝突期間，能源價格飆升重燃通脹憂慮，市場對美聯儲降息的預期一度被大幅壓縮。
隨着油價回落，市場對歐洲央行和英國央行今年加息的預期顯著降低，美聯儲 2026 年降息的押注重新升温，當前市場定價顯示年內約 33% 概率將有一次降息。
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分析人士指出，若油價跌勢延續，降息預期有望進一步升温。
外匯期權市場的情緒變化印證了這一轉向。
衡量一籃子貨幣兑美元未來一個月預期波動的指標降至衝突爆發以來的最低水平，期權市場顯示交易商對美元的看多情緒在同期大幅收縮。
據彭博彙總的美國存管信託與清算公司期權成交數據，週三期權成交量較近期均值高出約 11%，歐元和英鎊的交易尤為活躍。
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<h2 id="447e9784">霍爾木茲通道能否持續暢通是關鍵變量</h2>
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停火協議的核心焦點在於霍爾木茲海峽的通行保障。
Monex Inc.外匯交易員 Andrew Hazlett 表示：
<blockquote>
停火消息及能源危機擔憂緩解，令美元承受顯著壓力。未來數日的核心問題將是：霍爾木茲的航運恢復程度如何，這是否能帶來持續的局勢降級？
</blockquote>
彭博宏觀策略師 Skylar Montgomery Koning 亦指出，布倫特原油目前僅回吐了約一半的漲幅，美元的下行幅度似乎已略微超出大宗商品信號所能支撐的區間。
她表示，更長期的外匯走勢將取決於此前衝擊已對經濟造成多大實質性損傷。
儘管市場情緒明顯好轉，但停火協議的穩定性仍存疑問。
週三，據海上交通追蹤系統數據顯示，原本駛向霍爾木茲海峽出口處的油輪 “AUROURA” 號，在阿曼穆桑代姆半島海岸附近突然改變航向，在完成 180 度掉頭後返回波斯灣深處。
中東地區戰鬥仍未完全停止，霍爾木茲海峽依然處於封鎖狀態，這凸顯了協議的脆弱性，也意味着一旦局勢重新升級，美元跌幅可能快速逆轉。XTB 研究總監 Kathleen Brooks 表示：
<blockquote>
儘管有理由保持謹慎，但市場的波動幅度已令人矚目。這仍是一個消息面主導的市場，任何停火協議受威脅的跡象都可能再度引發劇烈波動。
</blockquote>

伊朗稱談判基礎遭破壞，霍爾木茲海峽再度關閉；白宮宣布美伊首輪會談11日在巴基斯坦舉行，局勢走向引人關注，你認為會談能順利推進嗎？

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霍爾木茲再閉，美伊和談懸而未決

油氣服務 ETF - Market Vectors

美國石油設備與服務 ETF - iShares

美國油氣勘探與生產 ETF - iShares

美元指數週三創年內最大單日跌幅，一度回吐全年漲幅。歐元、英鎊、日元盤中均漲超 1%。市場人士指出，此番波動主要源於多頭快速平倉。隨着油價回落，美聯儲降息預期重燃。然而停火協議穩定性存疑，美元較日低反彈 0.6%，市場仍處消息面主導格局，局勢隨時可能逆轉。

- 美伊停火協議導致布倫特油價暴跌 16%，美元需求下降。  
- 霍爾木茲海峽再次關閉，市場情緒不穩，反映在美元匯率上。  
- 降息預期重燃，但停火協議的穩定性存疑，或引發市場劇烈波動。

油價崩了 16%，美元也扛不住，一度回吐年內全部漲幅