--- title: "業內預計 3 月份 CPI 同比進一步回升，PPI 同比或由負轉正" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282108062.md" description: "業內專家預計，3 月份 CPI 同比將繼續回升，主要受服務消費韌性和國際油價上漲影響。民生銀行首席經濟學家温彬預測 CPI 環比下跌 0.4%，同比上漲 1.3%。財通證券預計 CPI 同比為 0.9%，招商證券則預測回升至 1.5%。在 PPI 方面，温彬預計主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為 63.9% 和 55.4%，均為 2022 年二季度以來最高水平。" datetime: "2026-04-08T23:44:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282108062.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282108062.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282108062.md) --- # 業內預計 3 月份 CPI 同比進一步回升，PPI 同比或由負轉正 4 月 8 日，《證券日報》記者採訪多位業內人士，對 3 月份居民消費價格指數（CPI）與工業生產者出廠價格指數（PPI）走勢進行前瞻。**受訪專家普遍認為，春節後食品價格雖季節性回落，但服務消費仍有韌性，預計 3 月份 CPI 同比將繼續回升。同時，國際油價上漲帶來的輸入性通脹壓力或推動 3 月份 PPI 同比由負轉正。** 在 CPI 方面，民生銀行首席經濟學家温彬對《證券日報》記者表示，預計 3 月份 CPI 環比下跌 0.4%，同比上漲 1.3%。財通證券研報顯示，3 月份豬肉、鮮菜均價大幅下行，油氣價格大幅上行，預計 3 月份 CPI 同比為 0.9%。招商證券研報顯示，預計 3 月份 CPI 同比回升至 1.5% 左右。 温彬分析稱，在食品方面，3 月份，農產品批發價格 200 指數均值為 122.7 點，環比下跌 5.2%。其中，豬肉價格受生豬產能高位集中出欄、節後消費淡季雙重影響明顯回落，環比下跌 10.0%；雞蛋、蔬菜、水果價格分別環比下跌 7.1%、9.9%、1.3%。在能源方面，在地緣衝突、OPEC+ 持續收緊供應、全球需求回暖與投機資金做多等多重因素影響下，3 月份布倫特原油期貨日均價格環比上漲 43.6%，帶動國內成品油價格連續上調。 招商證券研報顯示，春節後食品價格雖季節性回落，尤其是豬肉價格下行形成拖累，但服務消費仍有韌性，服務價格對核心 CPI 形成支撐；同時，地緣衝突推升國際油價，國內成品油價格上調，能源項對 CPI 的拖累轉為拉動。 “從服務活動看，春節過後，零售、住宿、餐飲以及文體娛樂等消費相關行業景氣水平有所回落，預計服務價格將環比下行；春節後 ‘返工潮’ 和高校畢業生提前入場帶動租賃需求釋放，3 月份全國 50 個城市住宅平均租金環比上漲 0.1%。從商品消費看，耐用品價格受新一輪以舊換新政策影響，促銷力度加大，預計將環比下行；衣着價格隨着春裝上市環比回升。整體看，預計 3 月核心 CPI 環比小幅下行。” 温彬説。 在 PPI 方面，温彬預計，3 月份主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為 63.9% 和 55.4%，均升至 2022 年二季度以來最高水平。基於 PMI 指標和高頻數據判斷，預計 3 月份 PPI 環比大幅上漲，同比由 2 月份的-0.9% 轉正至 1.0% 左右，結束此前連續 41 個月的同比負增長。財通證券研報顯示，預計 3 月份 PPI 同比讀數錄得 0.3%。招商證券預計，3 月份 PPI 同比升至 0.5% 左右。 粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恆對《證券日報》記者表示，國際油價上漲帶來輸入性通脹壓力。油價上漲通過石油化工產品等多個渠道向下傳導，或推動 3 月份 PPI 同比提前由負轉正。 招商證券表示，3 月份 PPI 同比回升的核心在於國際原油價格大漲帶動石油化工鏈條提價，疊加節後復工復產、外需韌性、財政前置發力和部分重大項目開工，推動能化、鋼材、水泥等工業品價格普遍回升，工業通脹修復明顯加快。 温彬認為，從國際看，3 月份地緣衝突給全球能源供應鏈運行帶來擾動。原油價格上漲導致全球流動性緊張，疊加強勢美元，金屬價格普跌。從國內看，石化行業價格上漲向中下游傳導。此外，玻璃、螺紋鋼價格環比上漲，專項債前置發行支撐基建熱度回升。 證券日報 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 ### 相關股票 - [XOP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XOP.US.md) - [IEO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEO.US.md) - [USO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/USO.US.md) - [BNO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BNO.US.md) - [OXY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OXY.US.md) - [OIH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OIH.US.md) - [BP.UK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BP.UK.md) - [XLE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLE.US.md) - [UCO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UCO.US.md) - [VDE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VDE.US.md) - [IXC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXC.US.md) - [603353.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/603353.CN.md) - [CRAK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CRAK.US.md) - [IEZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEZ.US.md) - [XES.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XES.US.md) ## 相關資訊與研究 - [中東戰火影響尚不顯著 3 月 CPI 年增 1.2%](https://longbridge.com/zh-HK/news/282047733.md) - [油價兩連升 因特朗普最新威脅](https://longbridge.com/zh-HK/news/281806092.md) - [時事通識｜原油價格](https://longbridge.com/zh-HK/news/282021211.md) - [油價正逼近臨界點——4 月中旬會發生什麼？](https://longbridge.com/zh-HK/news/281742411.md) - [國際油價 8 日大幅下跌](https://longbridge.com/zh-HK/news/282114008.md)