--- title: "AACR+ASCO 雙會臨近，創新藥板塊逆市爆發" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282122713.md" description: "AACR 與 ASCO 兩大頂級學術會議即將召開，創新藥板塊在市場回調中逆市上揚，創新藥 ETF 漲超 1%。宏觀流動性改善與產業內生增長動力推動板塊估值修復。預計將有超過 100 家中國藥企在 AACR 年會上披露近 400 項研究成果，涵蓋多項熱門技術領域，市場普遍預期優異的臨牀結果將提升相關企業估值。" datetime: "2026-04-09T02:18:09.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282122713.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282122713.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282122713.md) --- # AACR+ASCO 雙會臨近，創新藥板塊逆市爆發 4 月 9 日，創新藥板塊在市場回調中呈現逆市上揚，創新藥 ETF（517110）、恒生生物科技 ETF 國泰（520930）盤中漲超 1%，科創創新藥 ETF（589720）盤中漲近 1%。 在宏觀流動性改善預期與產業內生增長動力雙重作用下，板塊正迎來新一輪估值修復行情。而即將到來的 4 月下旬至 6 月，AACR（美國癌症研究協會）與ASCO（美國臨牀腫瘤學會）兩大頂級學術會議將相繼召開，有望為市場注入強勁的 “數據催化劑”。 **【短期催化：全球學術舞台聚焦中國創新】** 除了一季度亮眼的BD（對外授權）數據與頭部企業業績扭虧為盈外，最直接的催化因素便是即將到來的密集數據披露期。 **百家企業亮相，成果數量創新高**：2026 年 AACR 年會將於 4 月 17 日-22 日在美國聖地亞哥召開。據統計，今年將有超過 100 家中國藥企亮相，帶來近 400 項研究成果，覆蓋ADC（抗體偶聯藥物）、雙抗、小核酸等當前所有熱門技術領域。 **重磅數據值得期待**：從已披露的摘要標題來看，恆瑞醫藥、科倫博泰、信達生物、康方生物等多家頭部企業的核心管線將在NSCLC（非小細胞肺癌）、乳腺癌等大適應症上披露多項關鍵臨牀數據。市場普遍預期，優異的臨牀結果有望直接轉化為相關企業的估值提升。 **從 “單抗” 到 “多抗” 的迭代**：繼 PD-1 之後，中國企業已在 PD-1/VEGF 雙抗、三抗等下一代 IO（腫瘤免疫）療法領域佔據全球領先身位。本次會議上，多家企業的雙抗/三抗組合將公佈最新數據，進一步驗證 “腫瘤免疫 2.0 時代” 的中國力量。 **【產業趨勢：BD 熱潮持續，創新生態正循環】** 如果説學術會議是 “面子”，那麼產業基本面的持續向好就是 “裏子”。2026 年開年以來，中國創新藥出海勢頭不減，為板塊提供了堅實的基本面支撐。 **BD 首付款成為研發新引擎**：數據顯示，今年前三個月，我國創新藥對外授權交易總額已超過 600 億美元，接近 2025 年全年的一半。BD 首付款作為 “看得見摸得着” 的現金流，已成為眾多 Biotech 企業最主要的研發資金來源，有效緩解了融資壓力。 **一級投融資觸底回升**：隨着二級市場創新藥估值重塑，一級市場退出通道逐步打通。2026 年 2 月，中國生物醫藥投融資金額同比增長超 280%，一二級市場正形成良性互動，行業正循環已然開啓。 **扭虧為盈，現金流持續優化**：從已披露的年報來看，多家龍頭企業首次實現全年盈利，多家 Biotech 公司核心產品商業化放量超預期。企業正在從 “燒錢” 研發，逐步邁入 “自我造血” 的良性發展階段。 資料來源：國投證券證券研究所 **【宏觀環境：流動性拐點預期，提升核心資產配置價值】** 除了產業自身邏輯，宏觀流動性也是影響創新藥板塊表現的關鍵變量。 **美債收益率與創新藥的 “蹺蹺板” 效應**：覆盤歷史，美債收益率與創新藥板塊走勢呈現顯著的負相關。創新藥企業作為典型的久期資產，其估值對貼現率極為敏感。若後續美債收益率進入下行通道，將顯著提升以創新藥為代表的核心資產的吸引力。 **風險充分定價，資金高低切換**：經歷前期調整，市場對地緣衝突等宏觀風險的定價已較為充分。當前，科創板及港股市場的創新藥板塊估值仍處於歷史中樞偏低位置，籌碼結構乾淨。在熱點板塊預期分化的背景下，具備業績確定性和估值性價比的創新藥板塊，有望成為資金再平衡的重點配置方向。 **【投資指南：聚焦科創創新藥 ETF（589720），把握高彈性成長機遇】** 在當前 “事件催化 + 產業景氣 + 宏觀改善” 的三重共振下，通過指數化工具佈局板塊，是分散個股風險、捕捉 beta 行情的有效策略。 **科創創新藥 ETF（589720）** 跟蹤上證科創板創新藥指數，其成分股匯聚了 30 家科創板中高成長性的 Biotech 企業。這些企業通常具有更強的研發屬性和估值彈性，同時其 20% 的漲跌幅限制也賦予了 ETF 更強的價格發現能力。 **聚焦前沿技術，覆蓋全面**：該 ETF 深度覆蓋了 ADC、雙抗、小核酸等前沿賽道。相比於港股或主板，科創板中的創新藥企業更具 “硬科技” 屬性，在即將到來的 AACR/ASCO 數據催化期中，其股價對正面信息的反應或更為敏鋭。 對於投資者而言，與其在繁雜的個股中博弈，不如藉助科創創新藥 ETF（589720），一鍵佈局中國創新藥產業的核心資產，分享行業從 “跟跑” 到 “領跑” 的時代紅利。 每日經濟新聞 ### 相關股票 - [159748.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159748.CN.md) - [159858.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159858.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [《駐京專電》藥品試驗數據保護實施辦法發布，創新藥和原研藥數據保護期 6 年](https://longbridge.com/zh-HK/news/286530834.md) - [創新藥窗口期的迷局和三大趨勢](https://longbridge.com/zh-HK/news/287140449.md) - [港股創新藥靜待 ASCO 催化，借道南方基金旗下港股通創新藥 ETF 南方低成本把握估值修復](https://longbridge.com/zh-HK/news/287056727.md) - [無產品商業化，卻獲資本追捧，成都這家創新藥企衝刺港股](https://longbridge.com/zh-HK/news/286644598.md) - [2026Q1 BD 交易爆發，單季交易額 614 億美元已超 2024 全年](https://longbridge.com/zh-HK/news/287034022.md)