--- title: "《大行》大摩：阿里雲業務增長加速成關鍵股價催化劑 評級「增持」" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282123541.md" description: "摩根士丹利發佈報告稱，阿里巴巴的雲業務增長將持續，預計 2026 財年第四季度增速可達 40% 以上，客户管理收入年增 7%。雲業務加速被視為股價催化劑，阿里巴巴被列為首選股。近期雲服務提價將推動短期增長，模型即服務將成長期主要動力，預計貢獻超 50% 雲收入。儘管對其他業務虧損預期下調 2026 及 2027 財年 EBITA 預測，但目標價維持在 180 美元，評級為「增持」。" datetime: "2026-04-09T01:53:59.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282123541.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282123541.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282123541.md) --- # 《大行》大摩：阿里雲業務增長加速成關鍵股價催化劑 評級「增持」 摩根士丹利發表研究報告，預期阿里巴巴 (09988.HK) 的雲端業務增長勢頭將持續，2026 財年第四財季增速可望達到 40% 以上，高於第三財季的 36%。同時，客户管理收入 (CMR) 在可比基礎上按年增長 7%，較第三財季的 1% 顯着提速。該行認為，雲端業務加速是關鍵的股價催化劑，並將阿里巴巴視為首選股。 報告指出，阿里巴巴近期上調雲服務價格將帶動短期增長，而模型即服務 (MaaS) 將成為長期主要增長動力，預計未來將貢獻超過 50% 的雲端收入。此外，公司管理層目標在 2027 財年將本地生活服務 (餓了麼) 的虧損較 2026 財年減半，並在 2028 財年在此基礎上再減半，預計在 2029 財年實現盈利，這對市場屬正面訊號。 基於對「其他業務」虧損擴大的預期，大摩將阿里 2026 及 2027 財年的經調整 EBITA 預測分別下調 7% 及 12%，但維持以現金流折現模型得出的阿里 (BABA.US) 美股目標價 180 美元不變，對應 2028 財年預測約 23 倍市盈率，評級「增持」。 ### 相關股票 - [BABA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABA.US.md) - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09988.HK.md) - [EBIZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EBIZ.US.md) - [513040.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/513040.CN.md) - [CLOU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CLOU.US.md) - [YINN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/YINN.US.md) - [513770.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/513770.CN.md) - [159998.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159998.CN.md) - [KBAB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KBAB.US.md) - [KWEB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KWEB.US.md) - [BABX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABX.US.md) - [BABO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABO.US.md) ## 相關資訊與研究 - [高德發佈 3D 原生城市世界模型 ABot-Earth0.5：單圖 10 分鐘重建 3D 城市，效率提升千倍](https://longbridge.com/zh-HK/news/288998268.md) - [伊朗再攻以色列 油價向上 日韓台股受壓 恒指低開 379 點 6 股成北水新貴｜港股開市](https://longbridge.com/zh-HK/news/288984751.md) - [置身釘內扒掉了 AI Native 組織的遮羞布](https://longbridge.com/zh-HK/news/289092339.md) - [海外 618 持續火熱 阿里速賣通：夏季大促品牌 GMV 滲透率已近 40%](https://longbridge.com/zh-HK/news/289004446.md) - [《異動股》百度挫 6% 美團挫 4%，加息預期急升科技股受壓](https://longbridge.com/zh-HK/news/288995515.md)